Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -turismo España, desempleo, PMI servicios, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Indra (IDR): resultados 1T2024; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

• Catalana Occidente (GCO): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,54 brutos por acción; paga el día 8 de mayo;

• Nicolas Correa (NEA): paga dividendo ordinario único a cargo 2023 por imp orte bruto de EUR 0,27 por acción;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• BioNTech (22UA-DE): resultados 1T2024;

• Amplifon (AMP-IT): resultados 1T2024;

• Banca Monte dei Paschi di Siena (BMPS-IT): resultados 1T2024;

• PostNL (PNL-NL): resultados 1T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Goodyear Tire & Rubber (GT-US): 1T2024;

• Loews Corp. (L-US): 1T2024;

• Microchip Technology (MCHP-US): 4T2024;

• Palantir Technologies (PLTR-US): 1T2024;

• Spirit Airlines (SAVE-US): 1T2024;

• Tyson Foods (TSN-US): 2T2024;

• Vertex Pharmaceuticals (VRTX-US): 1T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según la Estadística de Movimientos Turísticos en Fronteras (FRONTUR) publicada el viernes por el Instituto Nacional de Estadística (INE), España recibió en marzo 6,3 millones de turistas internacionales, un 21,0% más que en el mismo mes de 2023. En los tres primeros meses de 2024 (1T2024) el nú mero de turistas que visitaron España aumentó un 17,7% en tasa interanual, y superó los 16,1 millones.

Reino Unido fue el principal país de residencia, con más de 1,2 millones de turistas y un aumento del 13,3% respecto a marzo de 2023. De Alemania llegaron 909.031 turistas (un 28,7% más) y de Francia 791.648 turistas (un 31,8% más).

En el 1T2024 los principales países emisores fueron Reino Unido (con cerca de 3,0 millones de turistas y un aumento del 15,1%), Alemania (con casi 2,1 millones y un incremento del 19,5%) y Francia (con cerca de 2,0 millones, un 15,7% más).

En el mes de marzo, el número de turistas que utilizaron alojamiento demercado como modo principal aumentó un 23,3% en tasa anual. Dentro de este tipo, el alojamiento hotelero creció un 17,5% y la vivienda en alquiler un 55,8%.El alojamiento de no mercado aumentó un 11,8%.

La duración de la estancia mayoritaria entre los turistas en marzo fue de cuatro a siete noches, con casi 3,2 millones y un aumento anual del 28,8%. El número de visitantes se incrementó un 18,6% entre los que no pernoctan (excursionistas) y un 16,7% entre los turistas con mayor duración (más de 15 noches).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según dio a conocer Eurostat, en marzo la tasa de desempleo desestacionalizada de la Eurozona se mantuvo estable con relación a febrero en el 6,5% , situándose algo por debajo del 6,6% que presentab a en el mismo mes de 2023. La lectura estuvo en línea con lo esperado por los analistas del consenso de FactSet.

Eurostat estima que 11,087 millones de personas estaban desempleadas en marzo de 2024 en la Eurozona. En comparación con febrero de 2024, el desempleo disminuyó en 94.000 personas en la región. En comparacióncon marzo de 2023, el desempleo disminuyó en 51.000 personas en la Eurozona.

De entre los países de la Eurozona, España con una del 11,7% y Grecia, con una del 10,2% presentaban las tasas de desempleo más elevadas, mientras que Eslovenia (3,1%), Alemania (3,2%), Malta (3,2%) y Países Bajos (3,6%), presentaban las más bajas.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó el viernes que la producción industrial de Francia cayó un 0,3% en el mes de marzo con relación a febrero , lectura muy inferior a la del crecimiento del 0,3% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En marzo, la producción manufacturera descendió el 0 ,5% frente al crecimiento estimado del 0,2%, lastrada principalmente por caídas en la fabricación de productos alimenticios y bebidas (-0,4%) y de coque y productos refinados de petróleo (-4,6%). Mientras tanto, la producción creció en los sectoresde minería y canteras, energía, suministro de agua y gestión de residuos (+0,7%), así como en la producción de construcción (+1,1%).

En tasa interanual la producción industrial creció u n 0,7% en marzo (-0,6% en febrero), mientras que la producción manufacturera lo hizo el 1,0% (0,0% en febrero).

• REINO UNIDO

. Según la lectura final del dato, dada a conocer po r S&P Global, el índice de gestores de compra compuesto del Reino Unido, el PMI compuesto, subió en abril hasta los 5 4,1 puntos desde los 52,8 puntos de marzo, superando asimismo los 54,0 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo que proyectaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a la expansión de la actividad en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, a la contracción de la misma.

El PMI servicios, por su parte, subió en su lectura f inal de abril hasta los 55,0 puntos desde los 53,1 puntos de marzo, superando igualmente de esta forma los 54,9 puntos de su lectura preliminar de mediados de mes, que era lo esperado por los analistas.

En su informe, los analistas que elaboran el índice señalan que las compañías del sector de los servicios se beneficiaron de la mejora del gasto de las empresas y los consumidores en abril, ya que las condiciones de demanda más favorables respaldaron la mayor expansión de la actividad en el sector en un mes desde mayo de 2023. Estos analistas consideran que los resultados de la última encuesta son consistentes con la economía del Reino Unido creciendo a una tasa trimestral del 0,4% y, por lo tanto, alejándose aún más de la recesión superficial en la que entró a finales de 2023.

En ese sentido, dicen que el alivio ante un cambio en las perspectivas económ icas fue comúnmente citado como un factor que apoyó las ventas en abril. Sin embargo, también hubo informes de que los clientes seguían siendo algo reacios al riesgo, presionados por la elevada inflación. Estas corrientes subyacentes limitaron los márgenes y llevaron a algunas empresas del sector de servicios a mostrarse cautelosas a la hora de contratar más personal. La tasa g eneral de creación de empleo fue solo marginal en abril y cayó a su nivel más débil hasta ahora en 2024.

Por su parte, y siempre según estos analistas, el ritmo de crecimiento de los precios en el sector de servicios disminuyó hasta su nivel más bajo en 3 años en abril, lo que sugiere que ha comenzado a debilitarse la transferencia de precios. Esto se produjo a pesar de un fuerte y acelerado aumento de los gastos empresariales a medida que la fuerte inflación salarial elevó los costes operativos.

Por último, estos analistas señalan que las expectativas de actividad empresarial para el próximo año fueron en general optimistas en abril, lo que se suma a las señales de que la recuperación de la actividad en el sector de servicios ha aumentado. La incertidumbre electoral y las cada vez más débiles perspectivas de recortes de tipos de interés se citaron como vientos en contra en el horizonte, pero los encuestados todavía informaron en su mayoría de un sentimiento positivo hacia sus planes de inversión empresarial y sus oportunidades de crecimiento a largo plazo.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo de los EEUU publicó el viernes que la economía del país generó 175.000 puestos de trabajo no agrícolas netos en el mes de abril, cifra sensiblemente inferior a los 235.000 nuevos empleos que esperaba el consenso de analistas de FactSet y a los 315.000 empleos creados en marzo (cifra revisada al alza desde una primera estimación de 303.000 empleos). En abril el sector de la salud creo 56.000 puestos de trabajo, con ganancias reportadas en los servicios de atención médica ambulatoria (+33.000), hospitales (+14.000) y centros de atención residencial y de enfermería (+9.000). Los niveles de empleo en asistencia social también aumentaron en 31.000, impulsados principalmente por mejoras en los servicios individuales y familiares (+23.000). Además, el sector de transporte y alm acenamiento sumó 22.000 puestos de trabajo, con notables aumentos en mensajeros (+8.000) y almacenamiento (+8.000).

Por su parte, en abril el sector privado creó 167.000 puestos de trabajos netos, cifra igualmente por debajo de los 180.000 empleos netos que esperaba el consenso de analistas, mientras que el sector público generó 8.000 empleos neto, cifra sensiblemente menor que los 63.000 proyectados por los analistas.

La tasa de desempleo subió en abril hasta el 3,9% d esde el 3,8% del mes anterior, lectura ésta que era la esperada por los analistas. En el mes el número de desempleados a umentó en 63.000, hasta 6,492 millones, mientras que los niveles de empleo aumentaron en 25.000 hasta alcanzar 161,491 millones. Además, la tasa de participación de la fuerza laboral se mantuvo sin cambios en el 62,7%, y la relación empl eo-población disminuyó del 60,3% al 60,2% .

A su vez, los ingresos medios por hora aumentaron en abril el 0,2% con relación a marzo, algo menos que el 0,3% que esperaban los analistas. En tasa interanual los ingresos medios por hora repuntaron en abril un 3,9%, tras un aumento del 4,1% en marzo y ligeramente por debajo de las estimaciones del mercado de un aumento del 4,0%.

Finalmente, destacar que el número de horas de trab ajo semanales bajó en abril hasta las 34,3 horas desde las 34,4 horas del mes de marzo. El consenso de analistas esperaba que esta variable se mantuviera sin cambios, en las 34,4 horas.

Valoración: las cifras de empleo, más débiles de lo esperado pero aún saludables, fueron muy bien acogidas en un principio por los mercados de bonos y de acciones, ya que los inversores, en línea con lo afirmado por el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, la semana pasada, han asimilado que un mercado de trabajo más equilibrado es sinónimo de potenciales bajadas de tipos. Las cifra s de creación de empleo de abril, comparadas con la s extraordinarias de marzo, que incluso fueron revisadas al alza, apuntaron a un mercado de trabajo que se está debilitando, aunque no de manera alarmante -la creación de empleo neto media de los últimos 12 meses se sitúa en los 242.000 empleos (269.000 de media en el 1T2024)-.

Además, y este es un factor a tener muy en cuenta, el ritmo de crecimiento del salario medio por hora también se ralentizó, incluso más de lo esperado por los analistas, situándose la tasa a su nivel más bajo desde el mes de unioj de 2021, cuando estaba en pleno repunte. Este hecho también apunta a un mayor equilibrio del mercado laboral.

. El índice de gestores de compra del sector de los servicios de EEUU, el PMI servicios que elabora S&P Global, bajó en su lectura final de abril hasta los 51,3 pu ntos desde los 51,7 puntos del mes de marzo, aunque se situó por encima de los 50,9 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a la expansión de la actividad en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, a la contracción de la misma.

Según los analistas que elaboran el índice, el ritmo de expansión mensual del sector de servici os se desaceleró en abril, lo que indica un comienzo lento del 2T2024 para la economía estadounidense. Junto con un enfriamiento en la tasa de crecimiento de la producción manufacturera, el desempeño más débil del sector de servicios significa que la actividad empresarial general creció en abril al nivel más lento observado en lo que va de año En los niveles actuales, el PMI indica que el PIB se está expandiendo a una modesta tasa anualizada de aproximadamente el 1,5% en lo que va del 2T2024.

En ese sentido, estos analistas señalan que la demanda se ha debilitado, como lo indica la primera caída de los nuevos pedidos de bienes y servicios en 6 meses, en parte como reflejo de que tanto las empresas como los hogares se están adaptando a precios más altos y laperspectiva de tasas de interés más altas durantemás tiempo. El optimismo empresarial también se ha enfriado, cayendo al nivel más bajo desde noviembre, y las empre sas están adoptando un enfoque más cauteloso con respecto a l os niveles de personal.

En lo que hace referencia a la inflación, estos analistas señalan que la encuesta de abril trajo algunas buenas noticias, ya que los precios cobrados por los servicios aumentaron a un ritmo muy reducido, registrando uno de los aumentos más pequeños observados en los últimos cuatro años, ya que se informó que una mayor competencia y un menor crecimiento de los salarios habían moderado el crecimiento de los precios.

Por su parte, el mismo índice, pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM servicios, bajó en el mes de abril hasta los 49,4 puntos desde los 51,4 puntos del mes de marzo, quedando por debajo de los 52,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de analistas de FactSet. Igualmente, en este caso cualquier lectura por encima de los 50 puntos apunta a la expansión de la actividad en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, a la contracción de la misma.

Valoración: todo parece indicar que el ritmo de expansión de la actividad privada estadounidense se ha moderado sensiblemente en el mes de abril, especialmente en el sector de los servicios, algo que viene acompañado de una menor presión en los precios, que era lo que venía buscan do la Reserva Federal (Fed). Habrá que ver si estadesaceleración de la economía estadounidense va a más, lo que podría llevar a la Fed a comenzar a bajar sus tipos incluso antes del verano, escenario que, de momento, no contemplamos. Las lecturas de estos índices, especialmente del ISM servicios, que es el más seguido por los inversores, enfriaron algo losánimos en las bolsas europeas y estadounidenses.

• CHINA

. El índice adelantado de actividad del sector servicios de China, el PMI servicios elaborado por el grupo de medios Caixin, bajó hasta los 52,5 puntos en abril , desde los 52,7 puntos de marzo, situándose en lín ea con lo esperado por el consenso de analistas. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Así, la lectura supone el decimosexto mes consecutivo de crecimiento en la actividad de servicios, con los nuevos negocios creciendo a su mayor ritmo en casi un año, impulsados por el último aumento en la actividad y la mejora de la confianza.

El crecimiento de los nuevos pedidos se aceleró a su mayor nivel desde mayo de 2023, en un entorno de mejora de las condiciones de demanda y la ampliación de las bases de clientes, con las ventas extranjeras aumentando a su mayor nivel en diez meses, elevadas por la creciente actividad turística. El empleo cayó por tercer mes consecutivo debido a las renuncias y a las redundancias, mientras que las carteras de trabajo se mantuvieron sin cambios.

En el segmento de precios, la tasa de crecimiento de los precios de los insumos se aceleró debido a los mayores precios de las materias primas, de la mano de obra, y de los costes de energía, a pesar de estar por debajo de su media histórica. Mientras, los precios repercutidos al público aumen taron por encima de su media histórica ya que las compañías intentaron compartir las cargas de los costes con sus clientes. Finalmente, señalar que el sentimiento de las empresas mejoró hasta máximos de los últimos cuatro meses, en un entornode mejora de las prospecciones del mercado.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities