Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPP España, PIB EEUU, desempleo, viviendas, BoJ…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Catalana Occidente (GCO): conferencia con analistas para tratar resultados 1T2024 a las 11:30 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Aeroports de Paris (ADP-FR): ventas e ingresos 1T2024;

• Amundi (AMUN-FR): resultados 1T2024;

• Safran (SAF-FR): ventas e ingresos 1T2024;

• TotalEnergies (TTE-FR): resultados 1T2024;

• Porsche (DRPRY-DE): resultados 1T2024;

• TRATON (8TRA-DE): resultados 1T2024;

• Kingspan Group (KRX-IE): ventas, ingresos y datos operativos 1T2024;

• Signify (LIGHT-NL): resultados 1T2024;

• Yara International (YAR-NO): resultados 1T2024;

• Jeronimo Martins (JMT-PT): resultados 1T2024;

• NatWest Group (NWG-GB): resultados 1T2024;

• Pearson (PSON-GB): ventas, ingresos y datos operativos 1T2024;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• AbbVie (ABBV-US): 1T2024;

• Chevron (CVX-US): 1T2024;

• Colgate-Palmolive (CL-US): 1T2024;

• Exxon Mobil (XOM-US): 1T2024;

• Phillips 66 (PSX-US): 1T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE) el índice de precios de la producción (IPP) bajó en e l mes de marzo de -2,2% con relación a febrero .

En tasa interanual el IPP bajó en marzo en España el 8,2%, algo menos que el 8,5% que lo había hecho en el mes precedente. Por destino económico de los bienes, entre los sectores industriales que tuvieron influencia positiva en la evolución interanual del IPP destacaron: i) Energía, cuya variación aumentó cinco décimas, hasta el -24,6%, debido a que los precios de la Producción de gas; distribución por tubería de combustibles gaseosos y del refino de petróleo descendieron menos que en marzo de 2023; ii) Bienes intermedios, que presentó una tasa anual del -4,9%, cinco décimas por encima de la de febrero, consecuencia de la subida de los precios de la fabricación de productos químicos básicos, compuestos nitrogenados, fertilizantes, plásticos y caucho sin tético en formas primarias y, en menor medida, de la producción de metales preciosos y de otros metales no férreos, que bajaron en el mismo mes del año anterior.

Por su parte, entre los sectores industriales con influencia negativa destacó el de Bienes de consumo no duradero, que disminuyó su tasa seis décimas y la situó en el 4,1%, la más baja desde octubre de 2021, a causa de qu e el aumento de los precios del procesado y conservación de carne y elaboración de productos cárnicos fue menor que el del mismo mes de 2023. También influyó en esta evolución la estabilidad de los precios de la Fabricación de bebidas, frente al incremento registrado en marzo del año pasado.

La tasa de variación interanual del IPP general sin e nergía disminuyó el -0,1% frente a la estabilidad (0,0%) mostrada en el mes de febrero.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice de confianza de los consumidores de Alemania, que elabora la consultora GfK, subió en su lect ura preliminar de mayo hasta los -24,2 puntos desde los -27,3 puntos de abril, superando de este modo los -25,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La de mayo es la lectura más alta que alcanza el indicador en dos años, con las expectativas de ingresos alcanzando su máximo desde enero de 2022 (10,7 puntos vs -1,5 p untos en abril). Además, se produjeron subidas tanto en las perspecti vas económicas (0,7 vs -3,1 en abril) como en la propensión a comprar (-12,6 puntos vs -15,3 puntos en abril).

Al mismo tiempo, la tendencia a ahorrar aumentó (14,9 puntos vs 12,4 puntos en abril), situándose en un nivel históricamente elevado. En general, si bien el sentimiento se ha recuperado, se mantuvo en un nivel moderado.

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de clima de negocios bajó en el mes de abril hasta los 98,7 puntos desde los 100,0 puntos de marzo, situándose por debajo de los 100,3 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet, así como de su media a largo plazo, que se sitúa en los 100 puntos.

Por sectores de actividad, cabe destacar que el índice de confianza del sector de las manufacturas bajó en abril en Francia hasta los 100,0 puntos desde los 103,0 puntos del mes precedente, que era la lectura que esperaban los analistas. De esta forma el indicador se sitúa just o en su media a largo plazo.

En abril la opinión de las empresas manufactureras f rancesas empeoró en relación con la producción pasa da (0 puntos vs 1 puntos en marzo), en relación al cambio esperado en la fuerza laboral (4 puntos vs 5 puntos en marzo) y con respecto a la producción personal (9 puntos vs 10 puntos en marzo). Al mismo tiempo, las opiniones fueron más pesimistas con relación a la evolución de las carteras de pedidos generales (-19 puntos vs -13 puntos en marzo) y sobre la de los pedidos extranjeros (-11 puntos vs -5 puntos), mientras que las evaluaciones se mantuvieron sin cambios para la producción general (-7 puntos) y el indicador para percibir la situación incertidumbre económica (28 puntos). Por otro lado, las expectativas de las empresas del sector de las manufacturas mejoraron con relación al comportamiento del inventario de productos terminados (11 puntos vs 7 puntos en marzo), mientras que la opinión sobre la tendencia en los precios de venta se volvió positiva (3 puntos vs -1 puntos en marzo).

• EEUU

. Según la primera estimación del dato, dada a conocer por el Departamento de Comerio, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció en el 1T2024 un 1,6% con relación al 4 T2023 en términos anualizados, sensiblemente menos que el crecimiento del 2,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el 4T2023 el PIB estadounidense se había expandido el 3,4%. La cifra marcó una desaceleración por segundo trimestre consecutivo y apuntó al crecimiento más bajo desde las contracciones del 1S2022.

En el 1T2024 se observó una desaceleración del consu mo privado (2,5% vs 3,3% en el 4T2023), debido principalmente a una caída en el consumo de bienes (-0,4% vs 3,0% en el 4T2023), mientras que el gasto en servicios aumentó más rápidamente (4,0% vs 3,4% en el 4T2023). La inversi ón no residencial también se moderó (2,9% vs 3,7% en el 4T2023), mientras que repuntó la inversión en equipamiento (2,1% vs -1,1% en el 4T2023) y la de productos de propiedad intelectual (5,4% vs 4,3% en el 4T2023).

Por su parte, el gasto público aumentó mucho menos (1,2% vs 4,6% en el 4T2023). A su vez, las exportaciones se desaceleraron sensiblemente en el 1T2024 (0,9% vs 5,1% en el 4T2023) mientras que las importaciones crecieron con fuerza (7,2% vs 2,2% en el 4T2023). Mientras tanto, los inventarios privados restaron 0,35 p.p. al crecimiento (vs -0,47 p.p. en el 4T2023). Por otro lado, la inversión residencial aumentó a un ritmo de dos dígitos (13,9% vs 2,8% en el 4T2023).

El índice de precios de los gastos de consumo personal, el PCE, subió un 3,4% en el 1T2024 , su mayor ganancia en un año. Excluyendo alimentos y energía, el PCE subyacente aumentó a un ritmo del 3,7% , muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal (Fed).

Valoración: si bien la desaceleración experimentada por el crec imiento económico en EEUU en el 1T2024 podría haber sido en un principio bien acogida por los inversores, ya que abriría las puertas a la actuación de la Reserva Federal (Fed) en materia de tipos (“las malas noticias macro serían buenas noticias para los mercados en este caso”), el repunte de la inflación en el periodo, muy por encima de lo esper ado, fue muy negativamente acogido tanto por los mercados de bonos como por los de acciones. De hecho los futuros dan ya una probabilidad inferior al 50% de que la Fed baje sus tasas en 25 puntos básicos en el mes de septiembre frente a algo más del 70% el día precedente. Un escenario de menor crecimiento con inflación resistente es el menos favorable para estos mercados, y así lo entendieron los inversores.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que las peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajaron en 5.000 en la semana del 20 de abril, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 207.000 peticiones, la más baja en dos meses. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura de 215.000 peticiones. La media móvil de las últimas 4 semanas de esta variable, que reduce la volatilidad semanal, bajó en 1.250 peticiones, hasta las 213.250.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en la semana del 13 de abril hasta los 1,781 millones desde los 1,796 millones de la semana precedente, situándose a su nivel más bajo desde la primera semana de febrero. Loa analistas esperaban en este caso una lectura de 1,810 millones de peticiones.

Valoración: datos que siguen indicando que el mercado laboral estadounidense continúa muy sólido, lo que, unido con la resistencia a la baja que viene mostrando la inflación, hace muy poco factible que por ahora la Reserv a Federal (Fed) mueva ficha y comience a bajar sus tasas de interés de referencia.

. Según dio a conocer ayer la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Association of Realtors (NAR), las ventas pendientes de viviendas aumentaron en EEUU un 3,4% en marzo con relación a febrero , superando de esta forma por un amplio margen el descenso del 0,3% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

Los analistas de la NAR señalaron que el índice de viviendas pendientes de venta alcanzó en marzo su nivel más alto en un año, aunque lleva moviéndose en un rango bastante estrecho durante los últimos 12 meses. En ese sentid o, dijeron que sólo se obtendrán ganancias en el índice significativas si las tasas hipotecarias disminuyen y el inventario de viviendas aumenta.

• JAPÓN

. El Banco de Japón (BoJ) dejó hoy su objetivo de tipo s de interés a corto plazo sin cambios en el rango del 0,0% – 0,1%, como se esperaba. En su comunicado, la atención se centró en su informe de Perspectivas de abril, que mostró que la previsión inicial de inflación para el ejercicio2026 es del 1,9%, mientras que la del ejercicio 2025 se revisó al alza hasta el 1,9%, desde el 1,8% anterior, y la de 2024 se revisó a la baja hasta el 2,4% desde el 2,8% anterior.

Las discusiones sobre inflación se centraron en gran medida en la medición de la subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos y de la energía, y que se estimó en el 1,9% para el periodo 2024-2025 y en el 2,1% para el ejercicio 2026, en un entorno de volatilidad actual de los precios de la energía y después de que el Gobierno nipón señaló que las futuras subidas de tipos de interés se basarán en la tenden cia de la inflación subyacente. Las previsiones del PIB se mantuvieron principalmente sin cambios, con un aumento esperado del 1,0% para el periodo 2025-2026, mientras que se revisaron a la baja para 2024, hasta un incremento del 0,8%, desde el 1,2% previo, indicando un consumo privado menor. Los comentarios sobre el crecimiento económico aumentaron el énfasis del desempeño relativo frente al potencial, con una breve mención al desequilibrio en la producción entre oferta y demanda.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities