Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ACS, Naturgy y Acerinox, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

ACS

ACS celebra su Capital Markets Day y transmite mensajes positivos de cara a los próximos tres años.-

La compañía anunció que espera obtener un BNA en 2026 de 1.000M€ (vs 850M€ esperado por el consenso). Además, señaló que espera pagar en los próximos tres años 2.000M€ en dividendos (también por encima de lo esperado por el consenso de en torno a 1.800M€ y que supone una rentabilidad por dividendo superior al 6,0% anual. Por último, la compañía anunció que analiza oportunidades de inversión por valor de 43.000M€.

Opinión de Bankinter

Los mensajes lanzados por la compañía en su Capital Markets Day nos parecen positivos y refrendan nuestra visión positiva en el valor. Reiteramos nuestro precio objetivo de 42,9€/Acc y nuestra recomendación de Compra en el valor.

Naturgy

Taqa negocia la compra del 41,3% del capital a CVC y GIP, lo que forzaría una OPA total sobre Naturgy.

Taqa, uno de los gigantes energéticos de Emiratos Árabes Unidos (EAU) confirmó ayer a la CNMV (Link al comunicado) que negocia con CVC y GIP la compra del 41,3% del capital de Naturgy. De llegar a un acuerdo con ellos, Taqa admite que la opa tendría que ser por el 100%. Aunque Taqa no desvela precios, se especula que podría situarse en un rango, al menos, de entre 25 y 28€/acción. Los títulos se dispararon ayer +6,1%.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para Naturgy, cuya cotización seguirá subiendo al calor de esta posible OPA. Si bien, hay que tomar la noticia todavía con prudencia. Nosotros le damos un 40% de probabilidad a que realmente salga adelante. Hay que tener en cuenta que Naturgy es considerada una empresa estratégica, por lo que la entrada de nuevos accionistas relevantes requiere del visto bueno del Gobierno. Aunque Criteria ya ha dicho que tiene vocación de permanencia en el accionariado de Naturgy (27% del capital), y buscará pactar la gestión de la compañía con el nuevo inversor, con el fin de mantener el control y tener poder derecho de veto en grandes decisiones, existe la posibilidad de que Taqa superara el 50% del capital, si IFM (15%) u otros accionistas acudieran a la posible OPA. Esta posible operación corporativa nos ha llevado a subir esta semana recomendación de Naturgy a Neutral desde Vender. No cambiamos a Comprar debido a que el escenario de una OPA total no es nuestro escenario central y el contexto operativo para el grupo no es favorable. La posible operación podría dilatarse en el tiempo.

Acerinox

Los accionistas de Haynes International aprueban la propuesta de adquisición de NAS

Los accionistas de Haynes, compañía americana de aleaciones especiales, aprobaron la propuesta de adquisición por parte de NAS, filial estadounidense de Acerinox. La operación ha recibido también ya la aprobación de las autoridades antimonopolio estadounidenses y se encuentra todavía pendiente de otras aprobaciones regulatorias. Se espera que la operación esté cerrada en el 3T 2024. Link al comunicado a la CNMV.

Opinión de Bankinter

Se van cumpliendo los pasos para poder finalizar la adquisición anunciada el pasado mes de febrero. La previsión inicial es que esté completa en el 3T 2024. Mantenemos la recomendación positiva. Aunque el múltiplo inicial ofrecido parece elevado (10,1x EV/EBITDA y 5,8x EV/EBITDA con sinergias estimadas por la compañía) Haynes genera un margen elevado y la posibilidad de sinergias por diversificación geográfica y en el negocio de VDM. Con datos preliminares, la operación es relutiva en BPA desde el primer año. Desde nuestro punto de vista, tiene sentido estratégico para Acerinox geográficamente (aumenta su exposición al mercado americano, donde es uno de los líderes en Acero Inoxidable) y hacia productos de mayor valor añadido (las aleaciones especiales, la misma área de diversificación que inició en 2020 con la adquisición de la alemana VDM).

Por Departamento de Análisis Bankinter

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