Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -rating de la deuda de España, IPC Eurozona, Banco de Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Acerinox (ACX): nuevo Roadshow;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Frankfurt Airport Services (FRA-DE): resultados 4T2023;

• TERNA Rete Elettrica Nazionale (TRN-IT): resultados 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según recogen diversos medios, la agencia de calificación crediticia Moody’s confirmó ayer el rating de la deuda de España en “Baa1” y mejoró la perspectiva de “estable ” a positiva” debido al mayor equilibrio en el modelo de crecimiento del país. En su informe, Moody’s señala que la economía española presenta un bajo apalancamiento del sector privado y un sector bancario robusto, así como un superávit por cuenta corriente y un mercado laboral fortalecido en comparación con la última década debido a la sólida gobernanza y a «una mayor eficacia de las políticas para hacer frente a las fuentes de desequilibrios macroeconómicos. Además, Moody’s considera que estas circunstancias podrían provocar un crecimiento mayor y con menos volatilidad del que se aprecia en la actualidad.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura final del dato, publicada ayer po r Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona subió en el mes de febrero el 0,6% con relación a e nero, lectura que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC de la Eurozona repuntó el 2, 6% (2,8% en enero), lectura que también estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso. En febrero de 2023 la tasa de inflación se situaba en el 8,5%, muy por encima del nivel actual. En febrero, la mayor contribución a la tasa de inflación de la Eurozona provino de los precios de los servicios (+1,73 puntos porcentuales, p.p.), seguidos de los precios de los alimentos, alcohol y tabaco (+0,79 p.p.), de los de los bienes industriales no energéticos (+0,42 p.p.) y de los de la energía (-0,36 p.p.).

La inflación subyacente , que excluye los precios del alcohol, los alimentos y el tabaco y los precios de la energía, repuntó en el mes de febrero el 3,1% frente al 3,3% que lo había hecho en enero. La lectura quedó igualmente en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas.

Por países, cabe destacar que en febrero las inflaciones más bajas se registraronen Letonia, Dinamarca (ambos 0,6%) e Italia (0,8%). Las tasas anuales más altas se registraron en Rum anía (7,1%), Croacia (4,8%) y Estonia (4,4%). En comparación con enero, la inflación anual disminuyóen veinte Estados miembros, se mantuvo estable en cinco y aumentó en dos.

Valoración: lecturas que, si bien confirmaron que el proceso desinflacionista siguió su curso en febrero, no aport aron nada nuevo al coincidir, tal y como esperábamos, con suspreliminares. Sin impacto, por tanto, en los mercados de valores y en los de bonos.

. Según la primera estimación del dato, dada a conocer ayer por Eurostat, y en cifras no ajustadas estacionalmente, la Eurozona generó un superávit de EUR 11.400 millones en el comercio de bienes con el resto del mundo en enero, en comparación con el déficit de EUR 32.600 millones alcanzado en el mismo mes del año precedente. En este caso el consenso de analistas de FactSet esperaba un superávit algo inferior, de EUR 10.000 millones.

En enero las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo ascendieron a EUR 225.900 millones, lo que representa un aumento del 1,3% en comparación con enero de 2023. Por su parte, las importaciones procedentes del resto del mundo ascendieron en enero a EUR 214.500 millones, lo que supone un descenso del 16,1% respecto a enero de 2023.

Si se desglosa la balanza comercial por sectores, cabe destacar que el superávit global se debe principalmente al superávit del sector químico, seguido del de maquinaria y vehículos. Esta evolución se ve compensada en parte por un déficit en el sector energético.

En el conjunto de 2023, la Eurozona registró un superávit de EUR 64.000 millones frente al déficit de EUR 335.000 millones generado en 2022. Las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo ascendieron a EUR 2.841.700 millones (una disminución del 1,1% en comparación con 2022), mientras que las importaciones cayeron hasta los EUR 2.777.700 millones (una disminución del 13,4% en comparación con el año 2022).

En el 2023 el comercio entre los países de la Eurozona descendió hasta los EUR 2.630.800 millones , lo que supone un descenso del 5,1% frente al ejercicio precedente.

• EEUU

. El índice que mide el estado del mercado inmobiliario de EEUU, que elabora the National Association of Home Builders (NAHB), subió en el mes de marzo hasta los 51 puntos desde los 48 puntos de febrero, lectura ésta que era la esperada por el consenso de analistas de FactSet. El índice alcanzó de este modo su nivel más elevado en 8 meses. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica que hay más promotores optimistas sobre el estado del sector que pesimistas.

En marzo el índice mejoró por cuarto mes de forma co nsecutiva, impulsado por una falta de inventario existente que continúa impulsando a los compradores a la construc ción de nuevas viviendas, junto con una fuerte demanda y a unas tasas hipotecarias que se han situado por debajo del pico del ciclo del otoño pasado.

En marzo, el subíndice que mide las condiciones actuales de ventas aumentó cuatro puntos con relación a febrero, hasta los 56 puntos. Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de ventas en los próximos 6 meses aumentó dos puntos con relación al mes precedente, hasta los 62 puntos. Finalmente, señalar que el subíndice que mide el tráfico de posibles compradores repuntó dos puntos en marzo, hasta los 34 puntos.

• ASIA/PACÍFICO

. Los miembros del Consejo de Gobierno del Banco de Japón (BoJ) votaron en su reunión de marzo, con 7 vo tos a favor y 2 en contra, el elevar su objetivo de tipos de interés a corto plazo hasta el rango del 0% – 0,1%, desde el – 0,1% anterior, en línea con las filtraciones previas a la prensa. Esto supondrá, de forma efectiva, una subida de 10 puntos básicos del tipo de interés.

De esta forma, el BoJ acaba con ocho años de tipos de interés negativos, y supone su primera subida de tipos de interés desde el año 2007, ya que la inflación ha excedidoen cerca de un año el objetivo del 2% del banco central, mientras que las grandes compañías del país han acordado una subida salarial del 5,28%, su mayor subida en casi tres décadas. El banco central también terminó el control de la curva de osl rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años, e interrumpió la compra de ETFs y de Fondos de Inversión de bienes raíces (REITs).

Adicionalmente, el BoJ reducirá su ritmo de compra de bonos corporativos, antes de finalizarlo dentro de un año. No obstante, el BoJ añadió en un comunicado que en caso de que haya un aumento acelerado de los tipos de interés a largo plazo, agilizaría sus respuestas, tales como el incremento de compras de bonos gubernamentales.

. El banco central de Australia (Royal Bank of Australia, RBA) mantuvo sus tipos de interés sin cambios en el 4,35%, como se esperaba. No obstante, el banco central sorprendió, eliminando en su comunicado toda referencia explícita a la posibilidad de subidas futuras de tipos de interés. Ahora, el RBA indicó que no descarta nada, y que el sendero de los tipos de interés que asegura mejor el retorno de la inflación al objetivo en un tiempo razonable es incierto.

Además, el banco central se mostró más optimista en relació n con la inflación, destacando que existen signos d e que se está moderando, en líneas con sus previsiones, con la inflación de servicios suavizándose de forma gradual. Además, el RBA destacó la moderación en el incremento de costes de la mano de obra, y que el incremento de salarios habría alcanzado su máximo.

Por otra parte, el RBA reconoció una ralentización del crecimiento económico en el país en el 4T2023, con un consumo de los hogares particularmente débil, en un entorno de presiones inflacionarias. Al mismo tiempo, el banco central destacó que la inflación se mantiene elevada, y que se mantendrá en dichos niveles antes dismi nuir hasta el rango objetivo del organismo.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities