Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC Francia, ventas minoristas, índice de sentimiento de los consumidores de EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Almirall (ALM): publica resultados de 2023; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Icade (ICAD-FR): resultados 4T2023;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura final del dato, dada a conocer el viernes por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios al consumo (IPC) de Francia descendió el 0,3% en el mes de enero con relación a dicie mbre, ligeramente más que el 0,2% que de la estimación preliminar, que era lo que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual, el IPC de Francia repuntó en ener o el 3,1% (3,7% en diciembre), lectura que coincide con su preliminar y con lo proyectado por los analistas. La inflación en Francia se situó de este modo a su nivel más bajo en 2 años (enero 2022). En enero cabe destacar que la tasa de crecimiento interanual de los precios de los alimentos se desaceleró hasta su mínimo en más de un año y medio (5,7% vs 7,2% en diciembre). Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento de los precios de los productos manufacturados bajó igualmente en el mes (0,7% vs 1,4% en diciembre); como también lo hizo la de los precios de la energía (1,9% vs 5,7% en diciembre), debido a la caída de los precios de los productos petrolíferos. Por el contrario, la tasa de crecimiento de los precios del tabaco aumentó con fuerza en el mes (16,8% vs 9,8% en diciembre), mientras que la de los precios de los servicios subió ligeramente (3,2% frente a 3,1%).

La inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, bajó en enero hasta el 3,0% desde el 3,4% del mes precedente. La inflación subyacente era del 6,1% en enero del mes precedente.

Finalmente, y también según la lectura final del dato, el IPC armonizado (IPCA) de Francia bajó en enero el 0,2% con relación a diciembre, mientras que en tasa interanual subió el 3,4% (4,1% en diciembre). En ambos casos las lecturas coincidieron con sus preliminares y con lo esperado por los analistas.

Valoración: lecturas que no aportaron nada nuevo a los inversores, al coincidir con sus preliminares. Sí sirvieron de recordatorio de que el proceso de reducción de la i nflación siguió en marcha en Francia en el mes de e nero.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica (ONS), las ventas minoristas aumentaron en el Reino Unido un 3,4% en el mes de enero con relación a diciembre , lo que representa su mayor alza en un mes desde la del mes de abril de 2021. Los analistas del consenso de FactSet esperaban un crecimiento en enero de las ventas minoristas del 1,6%, sensiblemente inferior al real.

En enero las ventas aumentaron en todos los subsectores excepto en las tiendas de ropa. De este modo, las ventas en las tiendas de alimentación aumentaron un 3,4% (-3,1% en diciembre), impulsadas por los ingresos en los supermercados, mientras que las ventas de no alimentación avanzaron un 3,0% (-3,9% de diciembre), destacando en el mes el crecimiento de las ventas en los grandes almacenes y otras tiendas no alimentarias, como las tiendas de equipamiento deportivo. Por su parte, las ventas de combustible para automóviles aumentaron un 5,4% en enero, apoyadas por la caída de los precios del combustible. Sin combustibles, las ventas minoristas aumentaron en enero el 3,2% con relación a diciembre, superando igualmente el 2,1% esperado por los analistas.

En tasa interanual, las ventas minoristas aumentaron un 0,7% (-2,4% en diciembre), lo que representa su mayor aumento desde marzo de 2022. En este caso los analistas esperaban un descenso del 1,4%. Sin combustibles, las ventas minoristas subieron igualmente el 0,7% en tasa interanual en el mes de enero (-2,1% en diciembre), mejorando igualmente el descenso del 0,8% que esperaban los analistas.

Valoración: tal y como comentábamos el jueves, la recesión técnica en la que ha entrado la economía del Reino Unido parece que va a ser leve y corta. Este fuerte incremento de las ventas minoristas en enero, que ha sorprendido a los analistas, es una nueva prueba de que esta economía está en proceso de recuperación. Datos bien recibidos por la renta variable y no tanto por la renta fija, ya que dan margen al Banco de Inglaterra (BoE) para no precipitarse a la hora de comenzar a bajar sus tasas de referencia.

• EEUU

. El índice de sentimiento de los consumidores de EEUU, que elabora mensualmente la Universidad de Michigan, subió en su lectura preliminar de febrero hasta los 79,6 puntos desde los 79,0 puntos de enero, alcanzando su nivel más alto desde julio de 2021. La lectura, no obstan te, quedó por debajo de los 80,0 puntos que esperaban los analistas. En febrero, los consumidores continuaron expresando confianza en que continuarán tanto la desaceleración de la inflación como la fortaleza de los mercados laborales.

El subíndice de expectativas subió en febrero hasta los 78,4 puntos (vs 77,1 en enero), mientras que el subíndice de las condiciones económicas actuales bajó hasta los81,5 puntos (81,9 puntos de enero).

Finalmente, destacar que las expectativas de inflación a 12 meses de los con sumidores aumentaron ligeramente en febrero, hasta el 3,0% (2,9% en enero), mientras que las expectativas de inflación a 5 años se mantuvieron estables en el 2,9%.

. Según publicó el viernes el Departamento de Trabajo, el índice de precios de la producción (IPP) repuntó e n enero en EEUU el 0,3% con relación a diciembre, algo por encim a del 0,1% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En el mes los precios de los servicios aumentaron un 0,6%, el mayor incremento desde julio, liderados por un aumento del 2,2% en los precios de la atención hospitalaria ambulatoria. Igualmente subieron en el mes los precios de venta al por mayor de productos químicos y afines, los de venta al por mayor de maquinaria y equipo, los de gestión de carteras, los de los servicios de alojamiento para viajeros y los de servicios legales. Por su parte, los precios de los bienes disminuyeron un 0,2% en enero, en lo que es su cuarta caída consecutiva, liderados por una caída del 3,6% en los precios de la gasolina. Además, los precios de la energía e léctrica también bajaron.

En tasa interanual el IPP de EEUU subió el 0,9% (1,0% en  diciembre), superando el 1,0% que esperaban los analistas.

A su vez, el subyacente del IPP, que excluye los precios más volátiles, como son l os de los alimentos no elaborados y los de la energía, subió en el mes de enero el 0,5% con relación a dic iembre y el 2,0% (1,7% en diciembre) en tasa interanual. En este caso los analistas esperaban un incremento del 0,2% y del 1,8%, respectivamente.

Valoración: si bien los precios industriales vienen mostrando una elevada volatilidad mensual, las lecturas de enero, todas ellas por encima de lo esperado, creemos que sirven para recordar a los inversores que la lucha contra la inflación todavía sigue una realidad. Los datos fueron negativamente acogidos inicialmente tanto por los bonos como por las acciones.

. El Departamento de Comercio publicó el viernes que el número de viviendas iniciadas descendió el 14,8% en enero con relación a diciembre, hasta una cifra anualizad a de 1,331 millones de unidades, la más baja desde agosto. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una cifra superior, de 1,46 millones de unidades. La de enero es la mayor caída de esta variable en un mes desde la que experimentó en abril de 2020. La cifra de diciembre fue revisada en un 3,3%, hasta los 1,562 millones de unidades.

Por su parte, y según una primera estimación del Departamento de Comercio, el número de permisos de construcción bajó el 1,5% en enero con relación a diciembre, has ta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,470 millones de unidades. El consenso de analistas esperaba una cifra superior, de 1,515 millones. Las peticiones de construcción para el multisegmento bajaron en el mes el 7,9%, hasta las 455.000 peticiones, alcanzando el nivel más bajo desde abril de 2020, mientras que las peticiones de construcción de viviendas unifamiliares aumentaron un 1,6% en enero, hasta 1,015 millones de peticiones, su nivel más el evado en 20 meses.

• ASIA

. El Banco Popular de China (PBoC) mantuvo ayer sus tipos de interés sobre préstamospor valor cercano de CNY 500.000 millones, a un año a instituciones financieras, conocidos como facilidades de préstamos a medio plazo (MLF) en el 2,5%, en un entorno de esfuerzos gubernamentales para evitar más presión sobre el yuan y evaluar el impacto de las recientes medidas de apoyo a la economía. Con cerca de CNY 499.000 millones de préstamos MLF a punto de vencer este mes de febrero, la operación resultó en una inyección neta de CNY 1.000 millones en el sistema, la menor desde el pasado mes de agosto. El Consejo de Dirección del PBoC indicó en un comunic ado que busca mantener la liquidez del sistema bancario en niveles razonablemente amplios, en particular después de las vacaciones del Nuevo Año Lunar.

. Según datos del Gabinete japonés , los pedidos de maquinaria estructural, que excluyen aquellos para barcos y compañías de generación eléctrica, aumentaron un 2,7% en términos mensuales, hasta los ¥ 838.800 millones en diciembre, revirtiendo la caída del 4,9% de noviembre, y superando el repunte estimado por el mercado del 2,5%. El aumento del gasto en capital fue impulsado por el incremento del 10,1% del sector manufacturas, hasta los ¥ 415.500 millones, mientras que los pedidos del sector no manufacturero cayeron un 2,2%, hasta los ¥ 438.500 mi llones. La elevada volatilidad en la serie de datos se considera como un indicador principal del gasto en capital en los próximos 6 – 9 meses,

En términos interanuales, los pedidos de maquinaria del sector privado cayeron un 0,7% en diciembre, mejorando desde la caída del 5% del mes de noviembre, y superando la previsión de caída que manejaban los analistas, que era del del 1,4%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities