Análisis de los últimos resultados de Fortinet
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Facturación 1.865 millones de dólares (+9% año tras año) vs. 1.625 millones de dólares esperados (y 1.560 millones de dólares/1.700 millones de dólares guía).
- Ingresos 1.415 millones de dólares (+10% año tras año) vs. 1.412 millones de dólares esperados (y 1.380 millones de dólares/1.440 millones de dólares guía).
- EBITDA 459 millones de dólares (+252% año tras año) vs. 427 millones de dólares esperados.
- BNA 392 millones de dólares (+25% año tras año) vs. 340 millones de dólares esperados.
Las cifras del conjunto de 2023:
- Facturación 6.400 millones de dólares (+14% año tras año) vs. 6.160 millones de dólares esperados (y 6.095 millones de dólares/6.235 millones de dólares guía).
- Ingresos 5.305 millones de dólares (+20% año tras año) vs. 5.303 millones de dólares esperados (y 5.270 millones de dólares/5.330 millones de dólares guía).
- EBITDA 1.620 millones de dólares (+51% año tras año) vs. 1.554 millones de dólares esperados.
- BNA 1.290 millones de dólares (+50% año tras año) vs. 1.235 millones de dólares esperados.
En el primer trimestre de 2024, sitúa la facturación en el rango 1.390 millones de dólares/1.450 millones de dólares (vs. 1.468 millones de dólares esperados por el consenso) y los Ingresos en el rango 1.300 millones de dólares/1.600 millones de dólares (vs. 1.375 millones de dólares esperados).
Este 2024, espera:
- Facturación en el rango 6.400 millones de dólares/6.600 millones de dólares (vs. 6.516 millones de dólares esperados).
- Ingresos en el rango 5.715 millones de dólares/5.815 millones de dólares (vs. 5.949 millones de dólares esperados).
- BPA en el rango 1,65 dólares/1,70 dólares (vs. 1,68 dólares).
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Fortinet
Noticia positiva después de dos trimestres decepcionando tras los resultados.
La ralentización de la economía llevaba impactando especialmente a la hora de presupuestas los gastos en ciberseguridad en algunas compañías como Fortinet, ya que los clientes ralentizaban las actualizaciones y las compras de dispositivos y alargaban el ciclo de ventas.
En el 4T 2023, pese a dar unas guías mixtas, la atención se centra en las buenas cifras con la facturación, batiendo ampliamente las expectativas. Especialmente importante para este tipo de compañías es esta última métrica (distinto de Ingresos), que supone las ventas esperadas, suponiendo que las suscripciones se mantienen hasta final del período.
Los puntos fuertes de Fortinet, en los que destaca frente a sus competidores, son sus menores tarifas y las nuevas funcionalidades en áreas como 5G, SASE o SD-WAN, que compensan su poca exposición a la nube. Precisamente en este punto debería mejorar la compañía para no quedarse atrás en el medio plazo, sobre todo ante un esperado cambio en el comportamiento del consumidor en el segmento de firewalls (unas de las fuentes de crecimiento en los últimos años).
En definitiva, los resultados parecen suponer un punto de inflexión para la compañía, que de cara al medio/largo plazo sigue siendo una de nuestras preferencias dentro de la ciberseguridad.
Esto unido a los buenos resultados de Tenable (+8% aftermarket), otra compañía de ciberseguridad, animó al sector: Palo Alto (+2%), CrowdStrike (+1%) o Zscaler (+1%).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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