Ganadores y perdedores en 2023. Por qué soy optimista con la Bolsa en 2024

Ganadores y perdedores en 2023

El índice S&P 500 total return que incluye dividendos ha marcado este año 7 nuevos máximos históricos.

El 72% de los valores del S&P 500 lo han hecho peor que el índice.

Abercrombie & Fitch Co. ha subido casi un +300% este año, su mejor desempeño anual desde que salió a bolsa en 1996. El repunte ha convertido a la compañía en la de mejor rendimiento en el índice S&P 1500, logrando incluso superó la ganancia de más del +240% de Nvidia.

Apple sube un +50,5% siendo la empresa más grande del mundo.

La cartera 60/40 (60% acciones, 40% bonos) ha tenido un rendimiento en noviembre y diciembre no visto desde el año 1996.

Rolls-Royce es la acción con mejor rendimiento de Europa en 2023

Las acciones japonesas completaron sus mayores ganancias anuales en una década. El índice Topix registró una subida del+25% y el índice Nikkei un +28%. Se trata del mejor rendimiento para ambos índices desde 2013.

Las siete acciones tecnológicas más grandes de Estados Unidos fueron responsables del 64% del repunte del S&P 500 este año. Se espera que los Siete Magníficos registren un crecimiento de ganancias del 22% el próximo año, el doble del avance del S&P 500. Sus números este año:

• Nvidia +239%
• Meta +194%
• Tesla +102%
• Amazon +81%
• Google +58%
• Microsoft +58%
• Apple +49%

Los futuros del cacao en Londres registra la mayor ganancia anual en más de tres décadas (+72% en 2023, la mayor cantidad desde 1989), lo que corre el riesgo de que el chocolate sea aún más costoso para los consumidores en el futuro. Los desafíos de la cosecha en África occidental (la mayor región productora del mundo) han obstaculizado los suministros durante todo el año y las lluvias extremas provocaron una plaga de enfermedades en los cultivos en los últimos meses.

La lira turca a mínimo histórico (subida USD/TRY) tras subir el Gobierno el salario mínimo un 49% que subirá la inflación. La lira se ha depreciado un -36,5% frente al dólar este año, lo que la convierte en la segunda moneda de mercado emergente con peor rendimiento.

El dólar cerró su peor año desde el inicio de la pandemia cuando Wall Street incrementó las apuestas de que la Reserva Federal bajará las tasas de interés en 2024. La caída del dólar contrasta con la libra, que culminó su mejor año desde 2017, y el franco suizo, que registró su desempeño anual más sólido desde 2010. La libra esterlina subió un +5,4% frente al dólar, la mayor ganancia desde que la moneda del Reino Unido se fortaleció un +9,5% en 2017.

Las acciones USA que obtuvieron los mejores resultados durante el año fueron:

• Soleno Therapeutics Inc +1900%
• Carvana Co +1030%
• Cipher Mining +789.3%
• Marathon Digital +688.3%
• ImmunoGen Inc +501.8%
• MoonLake Immunotherapeutics +486.1%
• CleanSpark Inc +475.5%
• BridgeBio Pharma Inc +451%
• Affirm Holdings Inc +417.5%
• Riot Platforms +411.8%

Mejores Bolsas del mundo:

• Argentina +347%
• Venezuela +169%
• Egipto +69%
• Nasdaq 100 +54%
• Pakistán +54%
• Nigeria +45%
• Rusia +44%
• Grecia +39%

Peores Bolsas del mundo:

• Uganda -28%
• Tailandia -15%
• Hong Kong -14%
• China -11%
• Colombia -7%
• Finlandia -6%
• Kuwait -4%
• Noruega -3%

Mejores activos:

• Bitcoin +158%
• Ethereum +97%
• Uranio +89%
• Cacao +72%
• Hierro +54%
• Arroz +43%
• Café +18%
• Peso mexicano +14%

Peores activos:

• Peso argentino -78%
• Carbón -64%
• Gas natural licuado -57%
• Bolívar -52%
• Níquel -44%
• Lira turca -36%
• Paladio -36%
• Petróleo WTI -10%

Bolsas:

• Ibex 35 español +22,76%
• FTSE 100 británico +3,78%
• Dax alemán +20,31%
• Nikkei japonés +28,24%
• Euro Stoxx 50 +19,19%
• Cac francés +10,52%
• FTSE MIB italiano +28,03%
• S&P 500 +24,23%
• Dow Jones + 13,70%
• Nasdaq +43,42%

Sentimiento de los inversores (AAII)

El sentimiento alcista, es decir, las expectativas de que los precios de las acciones subirán durante los próximos seis meses se encuentra en el 46,3% y sigue por encima de su media histórica del 37,5%.

El sentimiento bajista, es decir, las expectativas de que los precios de las acciones caerán en los próximos seis meses, está en el 25,1% y sigue por debajo de su promedio histórico del 31%.

Por qué soy optimista con la Bolsa en 2024

Ha terminado el 2023 y nos adentramos en el 2024. La típica pregunta en estas fechas suele ser qué podemos esperar de la renta variable para el nuevo ejercicio. Te diré que soy optimista.

Para el S&P 500 espero subidas, aunque menos que en 2023 y no me extrañaría nada que fuesen menos de la mitad.

¿Qué razones hay detrás para esperar un buen año? Te enumero algunas de ellas:

1) El mercado presenta una buena amplitud (porcentaje de acciones que suben frente a las que bajan).

2) Se esperan rebajas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (así como del Banco Central Europeo). Concretamente entre 3 y 5 y no antes de marzo.

3) Deberíamos de asistir a lo que se conoce como aterrizaje suave de la economía estadounidense evitando entrar en recesión.

4) La previsión de las ganancias de las compañías es interesante.

5) Hay una serie de pautas históricas que suelen funcionar muy bien y que se han activado:

– Un año electoral con un presidente en funciones (como sucede ahora en 2024) es históricamente un escenario alcista para las acciones estadounidenses. Desde el año 1949, el S&P 500 promedia una ganancia de casi el +13% en esos años electorales.

– Las rachas ganadoras de 8 semanas (como la que llevamos vigente) tienden a ser alcistas para las acciones estadounidenses durante los próximos 12 meses.

– Cuando el S&P 500 llega a diciembre subiendo más de un +10% en el ejercicio, el año siguiente sube de media un +19,5%.

Me gustaría centrarme en esta última pauta. Si el S&P 500 lleva una subida superior al +10% cuando comienza el mes de diciembre, sus resultados el mes de enero, del primer trimestre y del año son muy buenos:

• Mes de enero: subida media de +2,4%
• Primer trimestre: subida media de +6,6%
• El año: subida media de +19,5%

Por supuesto, rentabilidades pasadas no aseguran rendimientos futuros, pero si a las 4 razones expuestas le añadimos estas 3 pautas, refuerza el argumento de optimismo.

2 razones para que Bitcoin siga al alza en 2024

 

El Bitcoin ha subido un +175% desde sus mínimos y los inversores esperan un 2024 favorable por 2 razones:

* El halving, que se produce aproximadamente cada 4 años y consiste en reducir a la mitad las recompensas que reciben los mineros de Bitcoin por las transacciones validadas. El objetivo principal es mantener un crecimiento sostenible y estable en el mercado de Bitcoin, mediante el control de la emisión de nuevas monedas y limitar las que ya están en circulación. Los halvings anteriores tuvieron lugar en 2012, 2016 y 2020.

* Se espera que la SEC, antes de la fecha límite del 10 de enero, se muestre a favor de que se lancen al mercado ETFs al contado del Bitcoin. Empresas como BlackRock, Fidelity y ARK Investment Management están esperando la aprobación de esos ETF y también podría producirse pronto una conversión del Grayscale Bitcoin Trust en un ETF.

¿Cambio en la relación del petróleo con el dólar?

 

Los últimos datos mostraron que los niveles de inventario se han expandido y están en el nivel más alto desde el pasado mes de agosto. Además, las principales empresas navieras están reanudando la ruta del Mar Rojo a medida que se ha establecido un grupo de trabajo marítimo liderado por Estados Unidos para salvaguardar los buques comerciales en la zona.

La proporción del petróleo mundial que se compra y vende en monedas distintas al dólar ha aumentado. Se estima que este año el 20% del petróleo mundial se compró y vendió en otras monedas, ya que Rusia e Irán vendieron a China y otros compradores. Y es que algunas de las principales economías emergentes están incursionando en el comercio de materias primas sin utilizar el dólar, en su intento de reducir su dependencia de la moneda estadounidense. En 2023 se anunciaron doce contratos importantes de materias primas liquidados en monedas distintas del dólar, en comparación con siete en 2022 y solo dos entre 2015 y 2021. Los intentos anteriores de desalojar al dólar de su posición dominante en la industria petrolera han tenido un éxito limitado. China creó un mercado de futuros de petróleo denominado en yuanes en 2018, pero las transacciones han sido realizadas principalmente por actores nacionales.

El 2024 podría ser un año movidito para el yen

 

El índice Nikkei subió a un máximo de tres décadas en 2023 gracias a la política ultralaxa del Banco de Japón y un yen débil.

Pero esto puede cambiar en 2024. El Banco de Japón es el único que mantiene los tipos de interés en negativo, aunque el mercado espera que esto cambie y empiece a subirlos este año, algo no visto desde abril del 2007.

El BOJ celebrará su próxima reunión de política monetaria los días 22 y 23 de enero y no se esperan cambios.