Al día: principales eventos, economía y mercados -hipotecas, inflación Eurozona, PIB EEUU, IPC Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Prim (PRM): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe bruto por acción de EUR 0,11, paga el día 28 de diciembre;
• Enagás (ENG):paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,696000 bruto por acción;

• Iberpapel (IBG): paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,50 bruto por acción;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el número de hipotecas constituidas sobre viviendasbajó un 22,3% en octubre en tasa interanual (-29,6% en septiembre), hasta las 31.921 operaciones. De esta forma, el número de hipotecas firmadas encadena nueve meses d e descensos interanuales.

En octubre el importe medio de las hipotecas firmadas sobre viviendas descendió el 5,3% en tasa interan ual, hasta los EUR 140.564. A su vez, el capital prestado disminuyó un 26,4%, hasta los EUR 4.487 millones.

Por último, señalar que en octubre el interés medio de las hipotecas sobre vivienda fue del 3,32%, la tasa más elevada desde la del mes de diciembre de 2015, siendo el plazo medio de 24 años. Con relación a octubre de 2022 el tipo de interés medio de las hipotecas sobre vivienda ha repuntada en 1,18 puntos porcentuales.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En unas declaraciones recogidas por Europa Press, el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, destacó la desaceleración en la tasa de inflación de la Eurozona, como reflejan los últimos datos «positivos», aunque estos no son suficientes para cambiar el rumbo de la política monetaria, por lo que «es prematuro hablar de una bajada de tipos». En ese sentido, de Guindos dijo que cuando en el BCE vean que la inflación está claramente convergiendo de forma estable hacia el 2%, entonces se podrán pl antear comenzar a modificar el signo de la política monetaria, aunque, según dijo, todavía es pronto para ello.

De Guindos dijo, además, que a los actuales niveles , si los tipos se mantienen en el tiempo, van a permitir que la inflación se encamine al 2%, aunque el BCE seguirá dependiendo de los datos, los cuales han sido positivos, pero que todavía no son suficientes para modificar la política monetaria del organismo. Por todo ello, de Guindos dijo que es prematuro hablar de una bajada de tipos.

Valoración: el vicepresidente del BCE, de Guindos, como recientemente han hecho algunos otros miembros del Consejo de Gobierno del BCE, insistió en el mensaje de que, a pe sar de la buena marcha de la inflación en la Eurozo na, todavía es prematuro hablar de bajadas de tipos oficiales, algo que, sobre todo los inversores en los mercados de bonos por el reciente comportamiento de los precios de estos activos, no parecen terminar de creerse.

. El índice de clima de negocio de Francia, publicado ayer por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, subió en su lectura de diciembre hasta los 97,7 pun tos desde los 97,1 puntos de noviembre. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura algo más baja, de 97,0 puntos. Este ligero repunte se debe principalmente a la mejora de la situación empresarial en el comercio minorista. No obstante, el índice continúa por debajo de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos.

A su vez, el índice que mide el clima de negocio en el sector manufacturero de Francia subió en el mes de diciem bre hasta los 100,0 puntos desde los 99,0 puntos de noviembre, situándose de este modo a su nivel más elevado de sde el pasado mes de julio. En este caso los analistas habían proyectado una lectura de 98,0 puntos. De esta forma el índice se sitúa al nivel de su media histórica, situada en los 100 puntos.

En diciembre mejoró el balance de opinión de las compañías manufactureras sobre la producción pasada (0puntos vs – 9 puntos en noviembre) y sobre los inventarios de productos terminados (14 puntos vs 13 puntos en noviembre), mientras la opinión sobre el estado de las carteras de pedidos generales se mantuvo sin cambios (en -17 puntos). Por otro lado, la valoración de los fabricantes se deterioró en cuanto a las expectativas de producción (4 puntos vs 6 puntos en noviembre) y en lo que hace referencia a la tendencia de los precios de venta (-3 puntos vs -2 puntos en noviembre). Además, el indicador que mide la incertidumbre económica percibida cayóhasta los 25 puntos desde los 28 puntos en noviembre.

• EEUU

. Según la lectura final del dato, dada a conocer ay er por el Departamento de Comercio, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU creció en el 3T2023 con relación al 2T2023 a una tasa anualizada del 4,9% (2,1% en el 2T2023), algo por debajo del 5,2% de la estimación anterior, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Aun así, el del 3T2023 es el crecimiento más elevado alcanzado en u n trimestre por el PIB de EEUU desde el del 4T2021.

En el 3T2023 el gasto de los consumidores aumentó co n fuerza pero algo menos de lo estimado inicialmente (3,1% vs 3,6% en la segunda estimación) , pero siguió siendo el mayor aumento desde el 4T2021. La desaceleración se debió principalmente al gasto en servicios. Además, los in ventarios privados sumaron 1,27 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento, por debajo de los 1,4 p.p. que reflejaba la segunda estimación. A su vez, tanto las exportaciones (5,4% vs 6,0% de la segunda estimación) como las importaciones (4,2% vs 5,2% de la segunda estimación) aumentaron menos de lo previsto inicialmente. Por otro lado, el crecimiento de la inversión no residencial se revisó al alza para mostrar un aumento del 1,4% (1,3% en la segunda estimación), ya que la inversión en estructuras aumentó mucho más de lo esperado (11,2% vs 6,9% en la segunda estimación). Por último, tanto la inversión residencial (6,7% vs 6,2% de la segunda estimación) como el gasto público (5,8% vs 5,5% de la segunda estimación) también se revisaron al alza .

. Según datos del Departamento de Trabajo, el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo repuntó en 2.000 peticiones en la semana del 16 de diciembre, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 205.000 peticiones.

El consenso de analistas de FactSet esperaba un incremento muy superior de esta variable en la semana analizada, hasta las 216.500 peticiones. La media móvil de las últimas cuatro semanas de esta variable, que reduce la volatilidad semanal, bajó en la semana analizada en 1.500 peticiones, hasta las 212.000.

A su vez, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo bajaron en la semana de 9 de diciembre en 1.000, hasta los 1,865 millones, situándose muy por debajo de los 1,888 millones e sperado por los analistas.

Valoración: el mercado laboral estadounidense, tras mostrar un ligero enfriamiento tras el verano, da síntomas de seguir tensionado, algo que entendemos tendrá muy en cuenta la Reserva Federal (Fed) para determinar en qué momento puede comenzar a plantearse iniciar el proceso de reversión de las alzas de tipos de interés que ha llevado a cabo.

. El índice manufacturero de Filadelfia, que elabora mensualmente la Reserva Federal local, bajó en el mes de diciembre hasta los -10,5 puntos desde los -5,9 puntos de noviembre. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura superior, de -3 puntos. Cualquier lectura por encima de los cero puntos indica crecimiento de la actividad en el sector con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. La de diciembre fue la decimoséptima lectura negativa del índice en los últimos 19 meses.

En el mes analizado el subíndice de nuevos pedidos cayó bruscamente has ta los -25,6 puntos desde los 1,3 puntos de noviembre, mientras que el subíndice de envíos, tras subir 7 puntos con relación a noviembre se sit uó en los – 10,8 puntos. A su vez, el subíndice de empleo cayó 3 puntos en diciembre, hasta los -1,7 puntos.

Por su parte, los subíndices de precios se acercaron a sus promedios de largo plazo, con el de precios pagados situándose en los 25,1 puntos, 10 puntos por encima de su nivel en noviembre, y con el de precios traspasados bajando 1 punto en diciembre, hasta los 13,6 puntos. La mayoría de los indicadores de actividad futura mejoraron, lo que sugiere expectativas más generalizadas de crecimiento de cara a los próximos seis meses .

. El índice de indicadores adelantados (LEI) de EEUU que elabora the Conference Board bajó el 0,5% en el mes de noviembre con relación a octubre , algo más que el retroceso del 0,4% que esperaba e l consenso de analistas de FactSet. En los seis meses que van desde mayo a noviembre el LEI ha descendido el 3,5%, menos que el 4,3% que bajó en los meses anteriores (noviembre de 2022 a mayo de 2023).

Según declaran los analistas de la consultora que el abora el índice, el LEI continuó cayendo en noviembre, mes en el que los precios de las acciones hicieron prácticamente la única contribución positiva al índice. Además, se ñalan que los indicadores del mercado de vivienda y laboral se debilitaron en noviembre, lo que refleja áreas de adv ertencia para la economía. A su vez, el Leading Credit Index y los nuevos pedidos de manufacturas se mantuvieron esencialmente sin cambios, lo que apunta a una falta de impulso de crecimiento económico en el corto plazo.

El comportamiento del LEI sugiere una desaceleración de la actividad económica en el futuro. Es por ello que The Conference Board continúa pronosticando una recesión corta y superficial en el 1S2024.

• JAPÓN

. El índice de precios al consumo (IPC) de Japón subió el 2,8% en tasa interanual en el mes de noviembre frente al 3,3% que lo había hecho el mes anterior, apuntando a su menor crecimiento desde julio de 2022. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos frescos y los precios de la energía, se situó en el 2,5%, su menor incremento en 16 meses, y frente al 2,9% del mes anterior, igualando la lectura esperada por el consenso de analistas, pero superando el objetivo de inflación del 2% del Banco de Japón (BoJ) por vigésimo mes consecutivo.

En términos mensuales, el IPC disminuyó un 0,1% en no viembre, su primera caída desde el mes de febrero, después del repunte del 0,7% del mes de octubre.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities