Al día: principales eventos, economía y mercados -PIB España, BCE, Fed, Banco Popular de China, tipos, IPC Eurozona…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Elecnor (ENO): paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe bruto por acción de EUR 0,067516;

• Miquel y Costas (MCM): paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,107348 bruto por acción;

• Viscofan (VIS): paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 1,40 bruto por acción;

• Cementos Molins (CMO): paga dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,40 bruto por acción;

• Enagás (ENG):descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,696000 bruto por acción; paga el día 22 de diciembre;

• Iberpapel (IBG): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,50 bruto por acción; paga el día 22 de diciembre;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Petrofac (PFC-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas del 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• General Mills (GIS-US): 2T2024;

• Micron Technology (MU-US): 1T2024;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Banco de España (BdE) publicó ayer su informe trimestral en el que dio a conocer sus nuevas previsiones macroeconómicas.

Así, los analistas del BdE esperan ahora que el Producto Interior Bruto (PIB) de España crezca el 2,4% en el 2023 (2,3%; anterior estimación; 5,8% en 2022) ; el 1,6% en 2024 (1,8%; anterior estimación) y el 1,9% en 2025 (2,0%; anterior estimación).

En lo que hace referencia a la inflación, estos anal istas esperan ahora que esta variable alcance de media el 3,4% en 2023 (3,6%; anterior estimación) ; el 3,3% en 2024 (3,4%; anterior estimación) y el 2,0% en 2025 (1,8%; anterior estimación). Para la inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía), esperan que ésta sea del 1,9% en 2024 y del 1,8% en 2025.

Por su parte, el BdE espera que el déficit de las Administraciones Públicas se sitúen el 3,8% del PIB de 2023 (4,7% en 2022); en el 3,4% en 2024 y en el 3,6% en 2025. Además, esperan que la deuda pública sobre el PIB b aje en 2023 hasta el 107% (112% en 2022), hasta el 106% en 2024 y que vuelva a repuntar en 2025 nuevamente hasta el 107% del PIB por el mayor déficit estatal.

. Según publicó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), la facturación del sector industrial bajó en el mes de octubre el 1,5% con relación a septiembre , en datos ajustados estacionalmente y por calendario. En tasa interanual la facturación del sector se mantuvo estable (0,0%) tr as seis meses consecutivos de descensos. Ajustado el dato por efectos estacionales y de calendario, la cifra de negocios de la industria disminuyó en octubre un 2,7% en tasa interanual (-2,4% en septiembre), en lo que supone su séptimo mes consecutivo de descensos interanuales.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según informó ayer el diario elEconomista.es, el gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau, afirmó ayer que, salvo sorpresas, el alza de los tipos ya ha terminado y el recorte debería darse en algún momento de 2024, tras una meseta. No obstante, Villeroy dijo que quería insistir en esta paciencia, porque si se precipitan y emprenden una bajada demasiado pronto, corren el riesgo de no acabar con la enfermedad que quieren combatir, la inflación. Además, Villeroy ha dejado claro que realizarán los movim ientos con independencia total de lo que haga la Reserva Federal (Fed) estadounidense, a pesar de que esto puede afectar a la relación entre el euro y el dólar, pues considera que es más importante devolver de forma definitiva e l índice de precios al consumo (IPC) al objetivo del 2%.

Valoración: declaraciones sensatas de Villeroy, que antepone la lucha contra la inflación a lo que puedan estar descontando en estos momentos los mercados. Seguimos creyendo que, al menos hasta finales del 2T2024, el BCE no comenzará a bajar sus tasas oficiales.

. Según la lectura final del dato, dado a conocer ay er por Eurostat, el índice de precios de consumo (IPC) de la Eurozona bajó el 0,6% en el mes de noviembre, algo más del 0,5% estimado inicialmente, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. La de diciembre es la mayor caída esta variable en términos mensuales desde el mes de enero de 2020, siendo los precios de la energía (-2,2% vs noviembre) y los de los servicios (-0,9% vs noviembre) los que registraron las mayores caídas.

En tasa interanual el IPC de la Eurozona repuntó el 2, 4% en el mes analizado desde el 2,9% de noviembre, alcanzando la tasa su nivel más bajo desde julio de2021. La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas. En noviembre de 2023 la inflación se situó en el 10,1%. En noviembre losprecios subieron en tasa interanual a un ritmo más lento en los servici os (4,0% vs a 4,6% en noviembre), en los bienes industriales no energéticos (2,9% vs 3,5% en noviembre) y en los alimentos, el alcohol y el tabaco (6,9% vs 7,4% en noviembre). Además, los precios de la energía cayeron ligeramente más ( -11,5% vs -11,2% en noviembre).

Finalmente, señalar que la inflación subyacente de la Eurozona , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos, el alcohol y el tabaco, y los precios de la energía, se situó en el mes en el 3,6% (4,2% en noviembre), lo que supone su lectura más baja desde abril de 2022.

Valoración: datos que estuvieron muy en línea con los anticipados por Eurostat a finales del mes pasado, y que confirman que el proceso deflacionista continuó durante novie mbre en la Eurozona. No obstante, y como vienen advirtiendo los analistas y el propio BCE, es muy probable que, por efectos base, la inflación repunte en la región en l os próximos meses para volver a descender posteriormente, eso sí, ya de forma más pausada de lo que lo ha hecho hasta ahora.

• EEUU

. En una entrevista con Yahoo Finance, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barkin (con voto en el FOMC en 2024) se hizo eco de las declaraciones recientes del gobernador de la Fed, Christopher Waller, sugiriendo que la Fed reducirá sus tipos de interés si la inflación disminuye. No obstante, advirtió que él contempla que la inflación como más obstinada que una persona normal, por lo que no puede suponer qué dirección adoptará en el futuro.

Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic (con voto en el FOMC en 2024) también dijo ayer que la Reserva Federal (Fed) está en una situación adecuada en su camino de conseguir guiar a la inflación a su objetivo sin causar mucho impacto en el mercado laboral. Bostic dijo que está monitorizando las tasas de inflac ión a 3 y 6 meses, que han disminuido recientemente, aunque él espera que la inflación disminuya de forma lenta, gradual, y de forma irregular.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de viviendas iniciadas en los EEUU en el mes de noviembre aumentó un 14,8% con relación a octubre, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,56 millones, la tasa más alta en seis meses. Los analistas del cons enso de FactSet esperaban una lectura muy inferior, de 1,36 millones de viviendas. En noviembre el número de viviendas unifa miliares iniciadas aumentó un 18%, hasta los 1,143 millones, su nivel más alto desde abril de 2022, y el número de edific ios con cinco unidades o más iniciados aumentó un 8,9%, hasta los 404.000.

Por su parte, y según la estimación inicial del dato, el número de permisos de construcción de viviendas descendió el 2,5% en el mes de noviembre con relación a octubre, hasta una cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,460 millones, lectura en línea con lo esperado por el consenso de analistas. Los permisos de construcción de viviendas en edificios de cinco o más unidades cayeron un 9,6% e n el mes, mientras que los permisos de construcción de viviendas unifamiliares aumentaron un 0,7%.

Valoración: cifras algo contradictorias que no terminan de dejar claro el momento por el que atraviesa el sector residencial estadounidense. No obstante, la falta de oferta de viviendas en el mercado y el descenso de las tasas de interés hipotecarias apuntan a una recuperación de la const rucción de nueva vivienda en el próximo año.

• CHINA

. El Banco Popular de China (PBoC) ha mantenido sus tipos de préstamos estables en su reunión de diciembre . La tasa principal de préstamos a un año (LPR), que es al facilidad préstamo a medio plazo utilizada para los préstamos corporativos y de los hogares, se mantuvo sin cambios en el 3,45% por cuarto mes consecutivo; mientras que la tasa a cinco años, que es una referencia para las hipotecas, se mantuvo en el 4,2% por sexto mes consecutivo. La decisión de hoy miércoles vino después de que el banco central elevara su inyección de liquidez en el sistema la semana pasada a través de sus políticas de medio plazo, mientras mantuvo sus tipos de interés sin cambios. El PBoC inyectó CNY 800.000 millones de nuevos fondos en el sistema bancario, su récord de inyección de liquidez mensual a medio plazo.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities