Al día: principales eventos, economía y mercados -compraventa de viviendas en España, PIB Reino Unido, Fed…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• VINCI (DG-FR): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de novie mbre 2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Costco Wholesale (COST-US): 1T2024;

• Lennar (LEN-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Consejo General del Notariado publicó ayer que en el mes de octubre se firmaron 51.952 operaciones de compraventa de viviendas en España, lo que supone un descenso del 5,6% en tasa interanual. El descenso, no obstante, fue inferior a los registrados en los meses anteriores: así, en septiembre el número de oper aciones bajó el 14,9%; en agosto lo hizo el 16,6%; en julio el 17,3%; y en junio el 14%.

El precio medio por metro cuadrado de las viviendas se situó en los EUR 1.585, lo que representa un descenso interanual del 2,0%. La caída del precio de la vivienda en octubre fue, según esta fuente, la más pronunciada des de la del -1,1% de enero, la del -0,5% de marzo y la del -0,7% de julio. Por tipo de inmueble, destacar que los precios de los pisos bajaron en octubre el 2,0%, hasta un precio de EUR 1.749 por metro cuadrado, mientras que el precio de las viviendas unifamiliares bajó el 3,5%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Eurostat publicó ayer que la producción industrial en datos desestacionalizad os bajó en la Eurozona el 0,7% en el mes de octubre con relación a septiembre , sensiblemente más que el 0,3% que esperaban los a nalistas del consenso de FactSet. Con relación a septiembre la producción de bienesde equipo descendió el 1,4%, la de bienes intermedios y de consumo no duradero el 0,6%. En sentido contrario, la producción de bienes de consumo duraderos creció un 0,2% y la energía un 1,1%.

En tasa interanual la producción industrial disminuy ó un 6,6% en la Eurozona tras haberlo hecho el 6,8% en el mes de septiembre. En este caso los analistas esperaban una caída de la producción industrial del 4,4%. En tasa interanual la producción de bienes de equipo cayó un 9,7%, la de bienes de consumo no duradero un 7,8%, la de bienes de consumo duradero un 6,2%, la de bienes intermedios un 4,1% y la energía un 0,5%.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer ayer la Oficina Nacional de Est adística británica, la ONS, el Producto Interior Bruto (PIB) del Reino Unido se contrajo un 0,3% en octubre con respecto a septiembre, contracción superior a la del 0,1% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El PIB británico se había expandido en términos men suales los dos meses precedentes.

En el mes la producción del sector servicios se cont rajo un 0,2% y fue el que más contribuyó a la caída, liderado por la caída de la producción de información y las comunicaciones (-1,7%), es decir, la programación informática, la consultoría y actividades afines, así como la producción cinematográfica, de vídeo y de televisión. A su vez, la producción de servicios orientados al consumidor cayó un 0,1%. Por su parte, la producción industrial bajó el 0,8% en el mes de octubre con relación a septiembre, impulsada por caídas general izadas en la producción manufacturera (-1,1%) , a saber, productos informáticos, electrónicos y ópticos, y maquinaria y equipo. Los analistas esperaban que tanto la producción industrial como la manufacturera se hubieran mantenido estables en el mes (0,0%). Por último, destacar que la producción de la construcción cayó un 0,5% en el mes analizado.

En el periodo de tres meses acabado en octubre el PIB del Reino Unido se estancó con relación al trimes tre precedente (0,0%), cuando también se había mantenido plano. El consenso esperaba en este caso un ligero crecimiento de esta variable del 0,1%.

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS publicó ayer que el déficit comercial del Reino Unido en octubre se elevó a £ 4.480 millones, la cifra más elevada en 5 meses. En octubre las importaciones aumentaron un 4,6%, hasta un máximo de cuatro meses, mientras que las exporta ciones crecieron el 0,6% desde la cifra más baja en un año, alcanzada en septiembre.

En octubre las importaciones de bienes procedentes de la Unión Europea (UE) aumentaron un 6,1%, impulsadas por un aumento de las importaciones de maquinaria y equipo de transporte, en particular automóviles, y de combustibles debido al aumento de las importaciones de petróleo refinado. Por su parte, las importaciones procedentes de países no pertenecientes a la UE aumentaron un 10,9% debido al aumento de las importaciones de maquinaria y equipo de transporte, atribuible principalmente a las importaciones de maquinaria eléctrica procedentes de China.

Por su parte, las exportaciones de bienes a países no pertenecientes a la UE aumentaron un 8,2%, impulsadas por un aumento en las exportaciones de manufacturas de materiales, debido principalmente al aumento de las exportaciones a la India. También hubo aumentos en las exportaciones de combustibles y productos químicos. Sin embargo, las exportaciones a la UE cayeron un 5,8% debido a la reducción de las ventas de productos químicos , la disminución de las exportaciones de manufacturas de materiales y la disminución de las exportaciones de alimentos y animales vivos.

• EEUU

. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) mantuvo ayer sus tipos de interés sin cambios, como se esperaba, aunque hubo pequeños giros acomodaticios (dovish) en el comunicado, incluyendo un reconocimiento de que la inflación se ha ralentizado en el último año y que la política monetaria de la Fed dependería de los datos macroeconómicos que se publiquen para determinar la extensión de cualquier rigidez adicional. El nuevo Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) mostró que las previsiones medianas son de una reducción de 75 puntos básicos en los tipos para 2024 (frente a los 50 p.b. del FOMC de septiembre), y que los tipos de interés se espera que caigan hasta el 3,50% – 3,75% a finales de 2025 y hasta el 2,75 – 3,00% a finales de 2026 (mientras que la previsión de tipos a largo plazo se mantuvo en el 2,5%, a pesar de que algunos avances anticipan riesgos al alza en este sentido).

Además, la Fed publicó sus estimaciones de PIB, tasa de desempleo, PCE y PCE subyacente para este año y el siguiente. En 2023 espera que el PIB aumente (2,6% vs 2,1%; septiembre), pero que el aumento sea ahora ligeramente menor en 2024 (1,4% vs 1,5%; septiembre). Adicionalmente, la inflación del PCE se revisó a la baja tanto para 2023(2,8% vs 3,3%; septiembre) como para 2024 (2,4% vs 2,5%; septiembre), mientras que el PCE subyacente también será menor en 2023 (3,2% vs 3,7%; septiembre) y en 2024 (2,4% vs 2,6%; septiembre). Las previsiones de desempleo se mantuvieron sin cambios para 2023, en el 3,8%, y en el 4,1% para el año siguiente.

Asimismo, el diagrama de puntos mostró que la proyección mediana de tipos de interés para finales de 2024 caiga hasta el 4,6%, desde el 5,1% contemplado en el mes de septiembre.

En la conferencia de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que las decisiones se llevarána cabo de reunión en reunión pero que los miembros de l FOMC indicaron como improbable que los tipos de interés aumenten, aunque no se descarta que esa opción esté sobre al mesa. Además, no quiso tampoco oponerse de manera firme a las expectativas más agresivas de reducción de tipos de interés de los mercados financieros.

. Según informó ayer el Departamento de Trabajo, el índice de precios de la producción (IPP) se mantuv o estable en el mes de noviembre con relación a octubre, en línea c on lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En el mes y en relación a octubre tanto los precios de los bienes como de los servicios se mantuvieron sin cambios. En el mes los precios de las gasolinas bajaron el 4,1%. Dentro de los servicios, cabe destacar el incremento de los precios del alojamiento de viajeros, que aumentaron un 4%. Por el contrario, los márgenes de la venta minorista de automóviles disminuyeron un 5,1%.

En tasa interanual el IPP repuntó el 0,9% en el mes de noviembre, por debajo del 1,2% que lo había hecho en el mes de octubre y del 1,0% que esperaban los analistas.

A su vez, el IPP subyacente, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, también se mantuvo estable (0,0%) en noviembre con relación a septiembre. Los analistas esperaban un repunte del 0,2%. En tasa interanual el IPP subyacente repuntó el 2,0% (2,3% en octubre), menos que el 2,3% que esperaban los analistas. El incremento interanual del IPP en noviembre es el menor desde el que experimentó esta variable en enero de 2021.

Valoración: el mejor comportamiento del esperado del IPP en el mes de noviembre es una buena señal de cara a la reducción futura de la inflación en EEUU. La reacción inmediata de los mercados a la publicación del dat o fue limitada, ya que los inversores seguían en ese momento muy pendientes del anuncio de la Reserva Federal (Fed), algo que llegó ya con las bolsas europeas cerradas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities