Al día: principales eventos, economía y mercados -índice ZEW de sentimiento económico, desempleo, IPC EEUU…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Inditex (ITX): resultados 9M2023; conferencia con analistas a las 9:00 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Frankfurt Airport (FRA-DE): ventas, ingresos y estadísticas de tráfico de novie mbre 2023;

• METRO (B4B-DE): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Adobe Incorporated (ADBE-US): 4T2023;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice que mide el sentimiento que sobre la economía de Alemania tienen los grandes inversores y los analistas del mercado, que elabora el instituto ZEW, subió ha sta los 12,8 puntos en diciembre desde los 9,8 puntos de noviembre, situándose de esta forma muy por encima de los 5, 7 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de diciembre es el nivel más elevado que alcanz a este indicador desde el del pasado mes de marzo.

Por su parte, el subíndice ZEW que mide la percepción que sobre la situación actual de la economía de Alemania tienen estos mismos colectivos subió en su lectura de diciembre hasta los -77,1 puntos desde los -79,8 puntos de noviembre, quedando la lectura muy en línea con los -77,0 puntos que esperaba el consenso.

En su informe, el instituto ZEW señaló que el sentimiento respecto a la economía alemana ha mejorado a pesar de la crisis presupuestaria. Sin embargo, señala, es probable que sea demasiado pronto para tener un impacto significativo en el sentimiento a más largo plazo ya que una política f iscal más restrictiva debido al fallo judicial podr ía pesar sobre la confianza a principios del próximo año. Además, el ZEW señala que lo que más ha pesado en la mejoríadel sentimiento de inversores y analistas parece que han sido las expectativas de recortes de tipos por parte del BCE, ya que se ha duplicado el porcentaje de encuestados que esperan un recorte de tipos a medio plazo. Además, continúa n aumentando las expectativas con relación a una nueva caída de la nflación.

Por otra parte, el índice ZEW de sentimiento económico de la Eurozona subió en el mes de diciembre hasta los 23,0 puntos desde los 13,8 puntos de noviembre, batiendo igualmente las expectativas de los analistas, que eran de una lectura de 11,2 puntos. Según el estudio, en el mes de diciembre el 37,6% de los inversores y analistas encuestados esperaba una mejora de las condiciones económicas en la Eurozona, el 47,8% preveía estabilidad y el 14,6% anticipaba un deterioro.

• REINO UNIDO

. Según publicó ayer la Oficina Nacional de Estadística británica (ONS), la tasa de desempleo ajustada se mantuvo sin cambios en el Reino Unido en el 4,2% en el trimestre finalizado en octubre, trimestre en el que número de desempleados aumentó en 13.000, hasta los 1,45 millones de empleados, mientras que el empleo creció en 50.000 personas, hasta los 33,01 millones. Por su parte, la tasa de empleo ajustada se situó en el 75,7% y la tasa de inactividad económica se mantuvo sin cambios en el 20,9%.

A su vez, el crecimiento de los salarios regulares fue del 7,3% (7,8%, trimestre anterior), situándose la tasa por debajo del 7,4% que esperaban los analistas. Además, el crecimiento salarial total se desaceler ó bruscamente hasta el 7,2% (8,0%; trimestre anterior), por debajo de las previsiones del 7,7%. Por último, señalar que el núm ero de puestos vacantes cayó por decimoséptimo período consecutivo a un mínimo de más de dos años de 949.000, marcando la racha consecutiva más larga de caídas trimestrales jamás registrada.

Valoración: los datos muestran un mercado laboral que se mantiene resistente a pesar de la debilidad por la que atraviesa la economía del Reino Unido, mientras que el crecimiento de los salarios, aunque continúa desacelerándose, sigue siendo muy elevado. En principio esperamos que el BoE mantenga sin cambios los tipos de interés de referencia cuando reúna a su comité de política monetaria mañana, aunque con lainflación al nivel que está en el Reino Unido y con los salarios creciendo a ritmos muy elevados, vemos poco probable que, por ahora, el BoE se plantee comenzar a bajar sus tasas oficiales.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) del mes de noviembre subió el 0,1% con relación a octubre, algo por encima de lo esperado por los analistas, que era que este índice se mantuviera estable en el mes (0,0%). En noviembre, el índice de precios de vivienda siguió aumentando, compensando la caída que experimentó el índice de precios de la gasolina. Así, el índice de energía cayó un 2,3% en el mes, ya que una disminución del 6,0% en el índice de precios de la gasolina compensó con creces los aumentos en otros índices de componentes energéticos. A su vez, el índice de precios de los alimentos aumentó un 0,2% en noviembre, con el índice de alimentos en casa aumentando un 0,1% y el índice de alimentos fuera de casa un 0,4%.

En tasa interanual el IPC de EEUU subió en el mes de no viembre el 3,1% (3,2% en octubre), lectura que fue la más baja en 5 meses y que estuvo en línea con lo esperado por los analistas. En tasa interanual los precios de la energía cayeron un 5,4% (vs -4,5% en octubre), con los precios de la gasolina disminuyendo un 8,9%, los del servicio público de gas (por tubería) cayendo un 10,4% y los del fueloil un 24,8%. Además, los precios aumentaron a un ritmo má s lento para los alimentos (2,9% vs 3,3% en octubre), para la vivienda (6,5% vs 6,7% en octubre), para los vehículos nuevos (1,3% vs 1,9% en octubre) y para las prendas de vestir (1,1% vs 2,6% en octubre) y continuaron descendiendo los de los turismos y camiones usados (-3,8% vs -7,1% en octubre). Por otro lado, los precios aumentaron más rápidamente en l os productos básicos de atención médica (5% vs 4,7% en octubre) y para los servicios de transporte (10,1% vs 9,2% en octubre).

A su vez, el IPC subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no elaborados y de la energía, repuntó en el mes de noviembre el 0,3% con relación a octubre, lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas. En tasa interanual el IPC subyacente subió en el mes el 4,0% (4,0% en octubre), ajustándose de este modo a lo esperado por los analistas.

Valoración: el comportamiento del IPC estadounidense en el mes de noviembre cumplió con lo esperado por los analist as, salvo el ligero repunte que tuvo el IPC general en términos mensuales, que no impidió que la tasa interanual de esta variable bajase ligeramente en el mes con relación a de octu bre. No obstante, la reacción de los mercados no fu e en principio positiva, ya que el descenso de la inflación intera nual en el mes fue en gran medida consecuencia de la fuerte caída de los precios de las gasolinas, mientras que el componente subyacente del mismo se mantenía sin cambios, lo que podría ser un indicio de que, a partir de ahora, el proceso desinflacionista va a ir más despacio, probablemente másde lo que muchos inversores vienen anticipando.

Estamos convencidos que los datos del IPC estadounidense publicados ayer no van a modificar en nada lo que hará y dirá la Reserva Federal (Fed) hoy, al término de la reunión de dos días que viene manteniendo su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Lo previsible es que mantenga las tasas de interés de referencia sin cambios y que descarte, por el momento, cualquier posibilidad de bajada de los mismos.

. Según publicó ayer the National Federation of Independent Business (NFIB), el índice que mide el optimismo de las pequeñas empresas de EEUU descendió en noviembre hasta los 90,6 puntos desde los 90,7 puntos de octubre, situándose por debajo de los 90,9 puntos que espera ban los analistas. La de noviembre es la cuarta caída mensual consecutiva de este indicador, que se situó en el mes a su nivel más bajo desde el pasado mayo.

La encuesta muestra, por otro lado, que los propietarios que esperan mejores condiciones comerciales durante los próximos seis meses aumentaron un punto hasta el -4 2%. Además, el 40% de todos los propietarios informaro n sobre ofertas de trabajo que no pudieron completar en el período actual, 3 puntos menos que en octubre y el porcentaje neto de propietarios que aumentaron los precios de venta promedio disminuyó 5 puntos desde octubre hasta el 25 %.

Según los analistas que elaboran el índice, las ofertas de empleo siguen siendo elevadas ya que la economía experimentó un tercer trimestre sólido . Sin embargo, incluso con la economía en crecimiento, los propietarios de pequeñas empresas no han observado una oferta firme de trabajadores para cubrir sus puestos vacantes. Estos analistas señalan, además, que la inflación también sigue siendo un problema entre las pequeñas empresas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities