Al día: principales eventos, economía y mercados -Lagarde, BCE, BoE, construcción, ventas de casas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Mapfre (MAP): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2023 por importe bruto por acción de EUR 0,060300; paga el día 30 de noviembre;
• eDreams ODIGEO (EDR): inicia Roadshow con inversores;

• Merlín Properties (MRL): participa en UBS Global Real Estate CEO/CFO Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• GK Software (GKS-DE): resultados 3T2023;

• easyJet (EZJ-GB): resultados 4T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Hewlett Packard Enterprise (HPE-US): 4T2023;

• NetApp (NTAP-US): 2T2024;

• Splunk (SPLK-US): 3T2024;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según informó ayer Bolsamania.com, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en su intervención ante el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamente europeo, dijo que la intención de la institución es la de mantener los tipos de interés en su nivel actual «durante un período suficientemente largo», aunque ha advertido de que «la inflación general podría volver a aumentar ligeramente en los próximos meses, debido principalmente a algunos efectos de base».

Lagarde dijo, además, que las próximas decisiones del banco central «garantizarán que las tasas oficia les se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario». Estos niveles y su duración «seguirán siendo determinados en función de los datos, evaluando las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria». En ese sentido, señaló que el Consejo de Gobierno del BCE reevaluará su postura de política monetaria a mediados de diciembre, basándose en nuevos datos y proyecciones act ualizadas, incluso para 2026.

En lo que respecta a los precios, Lagarde explicó que el BCE espera que «continúe el debilitamiento de las presiones inflacionarias, aunque la inflación general podría volver a aumentar ligeramente en los próximos meses , debido principalmente a algunos efectos de base». Además, a firmó que «las perspectivas de inflación a medio plazo siguen rodeadas de considerable incertidumbre», por lo que este no es el momento de empezar a cantar victoria. En su opinión, el BCE necesita permanecer atento a las diferentes fuerzas que afectan la inflación y firmemente centrado en su mandato de estabilidad de precios. En ese sentido, Lagarde insistió en que la evolución de la inflación seguirá ligada a la situación del mercado laboral, en el que «las presiones salariales siguen siendo fuertes».

Valoración: aunque, como esperábamos, Lagarde no dijo nada nuevo, sí dejó claro que el principal objetivo del BCE si gue siendo el controlar la alta inflación y que, por el momento, no se puede cantar victoria. En ese sentido, Lagarde confirmó que, al igual que muchas casas de análisis, los analistas del BCE esperan un repunte de la inflación en el corto plazo, probablemente en diciembre y enero, como consecuencia de efectos base.

Como viene repitiendo desde hace tiempo, aunque muchos inversores no se lo terminen de creer, los tipos de interés se mantendrán a niveles altos durante bastante tiempo .No creemos, sin embargo, que vuelvan a subirlos. El BCE, como dijo Lagarde, seguirá atento a los datos macroeconómicos que se vayan dando a conocer, especialmente a la evolución de los salarios y a la inflación, y actuará reunión a reun ión.

• REINO UNIDO

. En declaraciones a varios medios británicos, el Gobernador del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, señaló que a partir de ahora «bajar la inflación al 2% será un trabajo duro». En ese sentido, Bailey dijo que gran parte del reciente descenso de la inflación fue debido a la correccióndel aumento de los precios de la energía.

En la entrevista, Bailey dijo además que reconocía qu e la inflación actual estaba afectando más a los grupos de ingresos más bajos debido a los altos precios de los aliment os y de la energía. Igualmente, señaló que las tasa de interés más altas tienen efectos; tienen efectos en los costes de las hipotecas y también tienen un efecto en los precios de alquiler porque se transmiten. En ese sentido, dijo que, para ser honesto, si no bajan la inflación, ésta empeora.

Por otro lado, Bailey dijo que era demasiado pronto para hablar de bajar las tasas de interés oficiales. Además, señaló que lo que sí le preocupaba era que el lado de la oferta de la economía se hubiera ralentizado. Así, afirmó que si nos fijamos en lo que él llamó las tasas de crecimiento potencial de la economía, Bailey dijo que no hay duda de que son más bajas de lo que han sido en gran parte de su vida laboral.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que las ventas de casas unifamiliares nuevas descendieron el 5,6% en octubre en EEUU, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 679.000 viviendas, lectura que se situó sensiblemente por debajo de las 720.500 viviendas que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En septiembre la cifra definitiva se situó en las 719.000 viviendas, su lectura más alta desde febrero de 2022.

En octubre, el precio mediano de las casas nuevas vendidas fue de $ 409.300 por unidad, mientras que el precio de venta promedio fue de $ 487.000 en comparación con $ 496.800 y $543.300 respectivamente del mes de octubre de 2022. Al término del mes analizado el inventario de nuevas viviendas a la venta ascendía a 439.000 unidades, cifra equivalente a 7,8 meses de ventas al ritmo actual.

. Según datos finales del mes de octubre, dados a co nocer ayer por el Departamento de Comercio, los permisos de construcción aumentaron en EEUU el 1,8% en el citado mes con relación a septiembre, hasta una tasa anual izada ajustada estacionalmente de 1,498 millones de unidades. La lectura superó los 1,487 millones de unidades de su preliminar, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.

La cifra, no obstante, se mantuvo por debajo de su nivel máximo en 10 meses, que se alcanzó agosto y que fue de 1,541 millones unidades. El impulso de esta variable en el mes es consecuencia de las limitaciones actuales en el mercado de la construcción resultantes de una escasez sustancial de viviendas, influida por los rápidos aumentos de las tasas de interés y los gastos de construcción.

En octubre, los permisos para la construcción de las viviendas multisegmento aumentaron un 4,1%, hasta una tasa anualizada de 529.000 unidades, recuperándose del mínimo de tres años registrado en septiembre, mientras que los permisos para la construcción de viviendas unifamil iares aumentaron un 0,6%, hasta una cifra anualizada de 969.000 unidades, su nivel más elevado desde el de mayo de 2022.

. El índice adelantado de actividad del sector de las manufacturas de Dallas, que elabora la Reserva Federal de la región, bajó en el mes de noviembre hasta los -19,9 puntos desde los -19,2 puntos de octubre, situándose a su nivel más bajo desde julio de este año. La lectura quedó por debajo de los -16,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión con relación al mes precedente y por debajo deese nivel, contracción.

El subíndice de producción bajó hasta los -7,2 punto s en noviembre desde los +5,2 del mes precedente, mientras que el subíndice de nuevos pedidos bajó hasta los -20,5 puntos desde los -8,8 puntos de octubre, manteniéndose de este modo en negativo por decimoctavo mes de forma consecutiva. Por su parte, el subíndice de capacidad utilizada volvió a entrar en territorio negativo en noviembre, al bajar hasta los -10,1 puntos desde los 5,4 puntos del mes anterior, mientras que el subíndice de envíos cayó hasta los -9,5 puntos desde los -1,5 puntos anteriores.

Por su parte, los subíndices del mercado laboral sugirieron un crecimiento del empleo ligeramente más lento y semanas laborales más cortas en noviembre con relación a octubre . En cuanto a los precios, el crecimiento de los salarios se normalizó en noviembre, mientras que el crecimiento de los precios de los materiales se mantuvo por debajo del promedio y los precios de venta cayeron. Finalmente, las expectativas sobre la actividad manufacturera futura se mantuvieron mixtas en noviembre.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities