Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Almirall, Telefónica, Santander, Repsol, IAG, Amper…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
ALMIRALL (ALM) ha presentado hoy sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M2023), de los que destacamos los siguientes aspectos:
ALM aumentó su cifra de ventas netas un 6,4% interanual (+6,6% a tipos constantes) entre enero y septiembre, impulsadas por fuertes ventas de Dermatología en Europa, con un buen desempeño de sus fármacos Ilumetri®, Wynzora® y Klisyri®. Desglosando por geografía, Europa aumentó sus ventas un 10,0%, hasta EUR 588,2 millones, mientras que EEUU (-22,0% interanual, hasta EUR 44 millones) y Resto del Mundo (-0,2% interanual, hasta EUR 42,4 millones), redujeron las suyas
No obstante, el aumento superior a las ventas netas del coste de ventas (+11,5% interanual; +12,0% a tipos constantes) limitó el crecimiento del margen bruto hasta el 3,9% interanual. En términos sobre ventas netas, el margen bruto disminuyó hasta el 64,9%, desde el 66,5% de 9M2022.
En cuanto a las partidas de costes, destacar que los gastos de I+D continuaron creciendo en 9M2023 (11,6% sobre ventas vs 11,3%; 9M2022), incluyendo el estudio fase IIIb de Lebrikizumab y otros proyectos en etapa inicial, y los gastos generales y de administración aumentaron un 2,5% interanual como se esperaba debido a los recientes y próximos lanzamientos: Ebglyss®, Wynzora®, Klisyri®, despliegue de Ilumetri® y nuevas promociones como Physiorelax®.
De esta forma, el cash flow de explotación (EBITDA) disminuyó un 5,6% interanual (-5,7% a tipos constantes), hasta los EUR 138,2 millones. En términos sobre ventas netas, el margen EBITDA se situó en el 20,5% (vs 23,1%; 9M2022).
Por su parte, el beneficio neto de explotación (EBIT) se redujo un 20,9% interanual (-22,1% a tipos constantes), hasta los EUR 44,4 millones. En términos sobre ventas netas, el margen EBIT se situó en el 6,6% (vs 8,9%; 9M2022).
No obstante, en 9M2022 ALM incluyó una partida por deterioros por importe de EUR 16,0 millones, que al no existir en 9M2023 favorece la comparativa interanual. De esta forma, el beneficio antes de impuestos (BAI) aumentó un 56,7% su importe entre enero y septiembre, hasta los EUR 36,5 millones, y el beneficio neto, un 24,8% interanual, hasta los EUR 13,6 millones.
Asimismo, la deuda financiera neta cerró septiembre en los EUR 28,8 millones, lo que situó el ratio de endeudamiento deuda financiera neta/EBITDA en las 0,2x (veces)
Previsiones: El guidance para 2023 de las Ventas Netas aumenta ligeramente hasta un crecimiento de un dígito medio (vs bajo-medio) y en vías de cumplir con EBITDA Total entre EUR 165 – 180 millones, tras el comportamiento en 9M2023.
TELEFÓNICA (TEF) presentó ayer sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses del ejercicio (9M2023), de los que destacamos los siguientes aspectos:
TEF elevó el importe neto de su cifra de negocios un 2,4% interanual (-0,6%; consenso FactSet) entre enero y septiembre, hasta los EUR 30.499 millones. En términos orgánicos, los ingresos aumentaron un +3,5% interanual hasta septiembre, impulsados por mayores ingresos del servicio (+3,6% en 9M2023). Las ventas de terminales aumentaron un 3,2% en relación con 9M2022).
Por su parte, los gastos por operaciones aumentaron un 1,2% interanual en el periodo analizado, hasta situarse en EUR 21.937 millones, mientras que la cifra de otros ingresos redujo un 30,9% su importe, hasta los EUR 1.055 millones. De esta forma, el cash flow de explotación (OIBDA) se mantuvo estable (+0,0% interanual; +1,1%; consenso analistas) en los EUR 9.595 millones.
Asimismo, el beneficio neto de explotación (OI) se incrementó un 1,8% interanual (+2,8% interanual) hasta los EUR 2.975 millones, tras las menores amortizaciones (-0,7% interanual; hasta EUR 6.620 millones). En términos sobre ventas, el margen OI cerró septiembre en el 9,8%, margen similar al de 9M2022 y superando el 9,4% del consenso de analistas.
La participación en resultados de inversiones puestas en equivalencia se redujo entre enero y septiembre hasta una pérdida de EUR 233 millones, frente al resultado positivo de EUR 481 millones, lo que propició una fuerte caída del resultado antes de impuestos (BAI) (-27,3% interanual; -7,9%; consenso), situando su importe en los EUR 1.461 millones.
No obstante, el impuesto de Sociedades de TEF supuso un ingreso de EUR 15 millones (EUR -316 millones en 9M2022), debido fundamentalmente al registro en España de activos por impuestos diferidos en el trimestre por el uso futuro de créditos fiscales. Con todo ello, el beneficio neto atribuible de TEF redujo un 15,1% interanual (+25,9%; consenso FactSet) su importe, hasta los EUR 1.262 millones.
En cuanto al flujo de caja libre, el OIBDA-CapEx alcanzó los EUR 5.721M en 9M2023, lo que supuso una mejora del 4,8% interanual en dicho periodo en términos orgánicos.
La deuda financiera neta se situó en EUR 26.537 millones al cierre de septiembre de 2023. En 9M2023, la deuda neta disminuyó en EUR 150 millones. Los factores que la redujeron son la positiva generación de flujo de caja libre de EUR 2.426 millones, el efecto temporal de la emisión y recompra de bonos híbridos (EUR 362 millones) y las desinversiones financieras netas (EUR 193 millones). Los factores que la aumentaron fueron (i) la retribución al accionista (EUR 1.426 millones, incluyendo el pago de cupones de instrumentos de capital), (ii) los compromisos de origen laboral (EUR 647 millones) y (iii) otros factores netos de EUR 758 millones, debido principalmente al mayor valor en euros de la deuda neta en divisas.
TEF confirmó la remuneración al accionista para 2023:
El dividendo en efectivo de 2023, de EUR 0,30 por acción, a pagar el 14 de diciembre de 2023 (EUR 0,15 por acción) y en junio de 2024 (EUR 0,15 por acción). Para el segundo tramo, se propondrán a la Junta General de Accionistas los acuerdos sociales correspondientes.
El segundo tramo del dividendo de 2022 de EUR 0,15 euros por acción en efectivo lo pagó TEF el 15 de junio de 2023
Reducción del capital social mediante la amortización de acciones propias (24.779.409) en abril de 2023
Adicionalmente, TEF ha anunciado que se propondrá a la Junta General de Accionistas la adopción de los correspondientes acuerdos sociales para la amortización de las acciones representativas del 1,4% del capital social en autocartera (30 de junio de 2023).
En cuanto a los objetivos del ejercicio 2023, los resultados de enero a septiembre de 2023 estuvieron en línea para alcanzar los mismos a nivel orgánico:
Ingresos: «~4% de crecimiento» (+3,5% en 9M2023)
OIBDA: «~3% de crecimiento» (+2,6% en 9M2023)
Ratio de inversión sobre ingresos en torno al 14% orgánico (13,4% en 9M2023)
Por otro lado, destacar que TEF celebró ayer su Día del Inversor (Capital Markets Day) en el que comunicó su línea estratégica con horizonte temporal a 2026, así como la evolución consolidada esperada en base a los siguientes indicadores financieros clave del Plan “GPS” (Crecimiento, Rentabilidad y Sostenibilidad, por sus siglas en inglés):
TAMI (tasa anual media de incremento) de ingresos reportados 2023-2026 de aproximadamente el 1%, impulsados por un TAMI 2023-2026 en B2C (Business to Consumer) de aproximadamente 1,5% y en B2B (Business to Business) de aproximadamente un 5%.
TAMI 2023-2026 de EBITDA y EBITDAaL menos CapEx reportado de aproximadamente el 2% y 5%, respectivamente.
Disminución de aproximadamente 2 puntos porcentuales del CapEx sobre ventas, inferior al 12% reportado en 2026.
Reducción de la ratio de endeudamiento (deuda neta sobre EBITDAaL) hasta el 2,2-2,5 veces en 2026, impulsado por un crecimiento del flujo de caja libre superior al 10% (TAMI 2023-2026).
Compromiso de un dividendo anual de EUR 0,30 brutos por acción mínimo durante el periodo 2023-2026. Para ello, TEF propondrá, en su momento, la adopción de los correspondientes acuerdos societarios oportunos.
Adicionalmente, respecto a los objetivos de 2024, los indicadores financieros clave son los siguientes:
El CapEx sobre ventas disminuirá desde el nivel del 14% esperado para 2023.
El flujo de caja libre crecerá más de un 10% interanual.
Por otro lado, el diario Expansión informó ayer que las participaciones de TEF en las filiales de Latinoamérica siguen a estando en venta. Así lo señala la compañía en su Plan Estrátégico, al explicar que Hispam, la división que incluye a las 8 filiales del grupo en otros tantos mercados de Latinoamérica -con la excepción de Brasil- son una entidad separada con opcionalidades estratégicas para cristalizar valor. Asimismo, TEF explora también alianzas estructurales o modelos de co-inversión como ha pasado con las empresas de fibra en Chile, Colombia o Perú (en alianza con KKR) o de creación de NetCo (empresas independientes mayoristas) como acaba de ocurrir con la red de telefonía móvil de Colombia.
El diario Expansión informó ayer que Santander Asset Management, la compañía de gestión de fondos de BANCO SANTANDER (SAN), ha llegado a un acuerdo para adquirir el negocio de gestión de activos de BNP Paribas Asset Management en Argentina. En un comunicado difundido en Buenos Aires, Santander Asset Management resaltó que con esta operación consolida su posición en Latinoamérica e incrementa a un 12% su cuota en el mercado de gestión de fondos de Argentina, donde ocupa el primer puesto por volumen gestionado.
Esta operación muestra el compromiso del grupo con Argentina y las oportunidades de crecimiento que representa el país en su estrategia. Estamos orgullosos de seguir fortaleciendo nuestra oferta de servicios financieros en el país y seguir contribuyendo al progreso de las personas, afirmó Alejandro Butti, director ejecutivo de Santander Argentina. Con la adquisición, la agencia Efe informó que SAN sumará el negocio de planes de pensiones corporativos en el que BNP Paribas Argentina Asset Management ya es líder en el mercado argentino y reforzará su actividad en el segmento Institucional.
El diario digital elEconomista.es informó ayer que Pontegadea, el brazo inversor de Amancio Ortega, se prepara para reforzar su alianza en renovables con REPSOL (REP). El hólding financiero puede cerrar la próxima semana un acuerdo para tomar el 49% del capital de una cartera de 700 MW que la petrolera había puesto a la venta, lo que supondría un desembolso de cerca de EUR 400 millones. La intención de REP es mantener un nivel de rentabilidad de doble dígito en estas inversiones y, para ello, necesita dar entrada en el capital de dichos activos a otros inversores, tal y como ha hecho ya en algunos activos particulares con fondos como Infrared Capital o la propia Pontegadea.
El diario Expansión informó ayer que el Tribunal Administrativo Central de Recursos Contractuales (TACRC) comunicó ayer a Iberia, aerolínea integrante del holding IAG, la suspensión del grueso del concurso de AENA del handling en sus aeropuertos, después del recurso que presentó Iberia el pasado 20 de octubre. El diario señala que el handling a terceros es una actividad que moverá un negocio de unos EUR 5.000 millones en siete años.
La aerolínea Iberia afirmó que presentó el pasado 20 de octubre una reclamación ante el TACRC tras conocer los resultados de la licitación del concurso de handling de AENA. Esa reclamación produjo la suspensión automática del procedimiento. Ahora el TACRC resuelve mantener la medida hasta el fin del proceso de resolución de la reclamación al entender que la ejecución de la resolución recurrida podría producir perjuicios de difícil o imposible reparación, tal y como sostuvo Iberia en su reclamación.
CapitalBolsa.com informó que AMPER (AMP) ha lanzado una ampliación de capital de EUR 31 millones, con derecho de suscripción preferente, tras la aprobación y registro del correspondiente folleto informativo por la CNMV. El precio de suscripción de las nuevas acciones será de EUR 0,08 (EUR 0,05 de valor nominal más una prima de emisión de EUR 0,03), lo que supone un 26,3% de descuento sobre el precio de cierre de este martes.
El refuerzo de capital supondrá emitir hasta 375 millones de acciones nuevas, que representarían aproximadamente, en caso de suscripción completa, un 26% del capital total después de la ampliación. El objetivo de esta operación es avanzar en el refuerzo de la estructura financiera de AMP y dotarse de recursos para cumplir su plan estratégico 2023-2026.
Según han informado desde AMP, esta ampliación ha sido aprobada recientemente por su Consejo de Administración al amparo de la delegación del mandato por parte de la Junta de Accionistas, celebrada el pasado 30 de junio, y se realizará mediante aportaciones dinerarias. Asimismo, ofrecerá a todos los accionistas actuales la posibilidad de ejercer su derecho de suscripción preferente desde el próximo 11 noviembre hasta el día 24 del mismo mes (ambos inclusive), así como de solicitar acciones adicionales para el caso de que la ampliación no se suscribiese íntegramente en el periodo de suscripción preferente.
El diario digital elEconomista.es informa hoy que el presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, aseguró ayer en su comparecencia en el Palacio Nacional que su Gobierno está a punto de cerrar la operación de compra del 85% de la capacidad de generación de IBERDROLA (IBE) en el país. La eléctrica española y el Gobierno mexicano pactaron cerrar la operación, en un importe cercano a los EUR 6.000 millones antes de acabar el año.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
