Al día: principales eventos, economía y mercados -tasa de desempleo, superávit comercial en Alemania, PMI servicios…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Teleperformance (TEP): ventas e ingresos 3T2023;

• Kingspan Group (KRX-IE): ventas, ingresos y datos operativos 3T2023;

• Ryanair (RYA-IE): resultados 2T2024;

• NXP Semiconductors (NXPI-NL): resultados 3T2023;

• PostNL (PNL-NL): resultados 3T2023;

• Norwegian Air Shuttle (NAS-NO): ventas, ingresos y estadísticas tráfico octubre 202 3;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• BioNTech (BNTX-US): 3T2023;

• Diamondback Energy (FANG-US): 3T2023;

• TripAdvisor (TRIP-US): 3T2023;

• Vertex Pharmaceuticals (VRTX-US): 3T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones, publicó el viernes que el número de desempleados aumentó en el mes de octubre en 36.936 personas, hasta las 2.759.404 personas. Con esta subida se acumulan ya tres meses consecutivos de ascensos en el desempleo. Desde el inicio de la serie histórica comparable, en 1996, el paro ha subido en todos los meses de octubre salvo en dos: en 2021, cuando bajó en 734 personas por la vuelta a la normalidad tras la pandemia, y en 2022, cuando se redujo en 27.027 desempleados. En el último año el desempleo acumula un descenso de 155.488 parados, lo que supone un 5,3% menos

Por otro lado, la Seguridad Social agregó una media de 92.862 cotiza ntes en octubre respecto al mes anterior (+0,45%), hasta los 20.817.657 ocupados, su nivel más elevado en un mes de octubre dentro de la seriehistórica , según datos publicados este viernes por el Minister io de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones. No obstante, el incremento de la afiliación registrada en octubre de este año es la menor en este mes desde el ejercicio 2015, cuando el sistema ganó algo más de 32.000 ocupados medios, y similar a la de 2017 (+94.368 afiliados).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según publicó Eurostat el viernes, la tasa de desempleo desestacionalizada de la Eurozona subió hasta el 6,5% en el mes de septiembre desde el 6,4% de agosto. La lectura quedó por encima del 6,4% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En el mes de septiembre el número de desempleados aumentó en 69.000 respecto al mes anterior, hasta los 11,017 millones. En septiembre de 2022 la tasa de desempleo de la Eurozona era del 6,7%.

Entre las mayores economías de la Eurozona, la tasa de desempleo más baja se registró en Alemania (3%), mientras que las tasas más altas se observaron en España (12%), Italia (7,4%) y Francia (7,3%).

Mientras tanto, la tasa de desempleo juvenil, que mide a los solicitantes de empleo menores de 25 años, subió en la Eurozona hasta el 14% en septiembre de 2023 desde el 13,9% de agosto.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que el superávit comercial en Alemania se situó en los EUR 16.500 millones en septiembre, por debajo de los EUR 17.700 millones alcanzados en agosto, aunque superó la cifra de EUR 16.300 millones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El de septiembre es el superávit comercial más reducido que alcanza Alemani a desde el del pasado mes de mayo.

En septiembre las exportaciones se redujeron un 2,4% con relación a agosto, hasta los EUR 126.500 millones, la menor cifra desde marzo de 2022. En el citado mes las ventas a los países de la Unión Europea (UE) descendieron el 2,1%, mientras que las realizadas a los países fuera de la UE cayeron un 2,8%: -4,0% a EEUU, -7,3% a China; y -11,2% a Rusia. A su vez, las exportaciones al Reino Unido crecieron un 2,3%.

Por su parte, las importaciones bajaron en septiembre el 1,7% con relación a agosto, hasta los EUR 110.000 millones, su nivel más bajo desde enero de 2022. Las compras a países de la UE disminuyeron un 2,6%, mientras que las de países no pertenecientes a la UE se redujeron un 0,6%, con las de China descendiendo el 0,9%. Por el contrario, las importaciones aumentaron desde EEUU (0,5%), el Reino Unido (5,2%) y Rusia (7,5%).

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó el viernes que la producción industrial bajó en Francia en septiembre el 0,5% con relación a agosto . El consenso de analistas de FactSet esperaba que esta variable se mantuviera sin cambios con relación al mes precedente (0,0%). Los sectores clave que experimentaron caídas significativas en su producción fueron los de la minería y las canteras, la energía, el suministro de agua y la gestión de residuos (-0,8% vs agosto). Por su parte, la producción manufacturera bajó en el mes el 0,4% frente al 0,3% esperado por los analistas. En sentido contrario, la producción repuntó notablemente en la construcción (1,8%).

En tasa interanual la producción industrial de Franc ia bajó el 0,1% (0,3% en agosto) . Los analistas esperaban que se hubiera mantenido estable (0,0%). Por su parte, y también en tasa interanual, señalar que la producciónmanufacturera bajó en tasa interanual el 0,94% (0,9% en agosto), algo más que el 0,7% esperado por el consenso de analist as.

• REINO UNIDO

. El índice de gestores de compras del sector servicios del Reino Unido, el PMI servicios que elabora S&P Global, repuntó en su lectura final de octubre hasta los 49 ,5 puntos desde los 49,3 puntos de septiembre, superando igualmente los 49,2 puntos de su lectura preliminar, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. No obstante, por tercer mes de forma consecutiva el índice indicó contracción de la actividad. Cabe recordar que cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En octubre los encuestados señalaron factores como las presiones del coste de vida, las altas tasas de interés y la débil confianza de los consumidores como razones de la debilitada demanda de los clientes. Los recortes de empleo continuaron en octubre debido a la reducción de los nuevos pedidos y la incertidumbre sobre las perspectivas comerciales. Además, el nivel de optimismo entre las empresas de servicios sobre el crecimiento futuro en 2023 fue el más bajo de todo el año.

• EEUU

. El Departamento de Trabajo de EEUU publicó el viernes que la economía del país generó en octubre 150.000 empl eos no agrícolas netos, aproximadamente la mitad de los 297.000 empleos de septiembre, cifra que fue revisada a la baja. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra superior, de 184.000 empleos no agrícolas netos. Cabe destacar que las huelgas en el sector del automóvil distorsionaron la cifra del mes de octubre. Los aumentos de empleo se produjeron en la atención sanitaria (58.000), concretamente en los servicios de atención sanitaria ambulatoria (32.000) y hospitales (18.000); gobierno (51.000), que ha vuelto a su nivel anterior a la pandemia de febrero de 2020; construcción (23.000); asistencia social (19.000); ocio y hostelería (19.000); y servicios profesionales y empresariales (15.000). En sentido contrario, el empleo en el sector manufacturero disminuyó en 35.000, mucho más que los pronósticos de una caída de 10.000, lo que refleja una caída de 33.000 en la industria de vehículos de motor y repuestos, consecuencia en gran medida de las mencionadas huelgas. Cabe destacar que la creación de empleo no agrícola neto en octubre se situó por debajo del aumento mensual promedio de 258.000 durante los 12 meses anteriores, pero se mantuvo muy por encima de los 70.000-100.000 necesarios por mes para mantenerse al día con el crecimiento de la población en edad de trabajar.

La tasa de desempleo, por su parte, repuntó en octu bre hasta el 3,9% desde el 3,8% del mes precedente, que era lo que esperaba el consenso de analistas. La de octubre es la tasa de desempleo más alta de sde enero de 2022. En el mes el número de desempleados aumentó en 146.000 personas, hasta los 6,51 millones, mientras que el número de personas empleadas disminuyó en 348.000, hasta los 161,2 millones. Por su parte, la tasa de empleo bajó en octubre hasta el 60,2% desde el 60,4% de septiembre, mientras que la tasa de participación en el mercado laboral lo h izo hasta el 62,7% desde el 62,8%.

A su vez, los ingresos medios por hora de todos los empleados en nóminas privadas no agrícolas aumentaron un 0,2% en octubre con relación a septiembre, algo menos que el 0,3% esperado por los analistas. En tasa interanual, los ingresos medios por hora subieron el 4,1% (4,3% en septiembre), en lo que la tasa más baja desde junio de 2021. En este caso los analistas esperaban un repunte de esta variable algo inferior, del 4,0%.

Por último, señalar que el número de horas medias tr abajadas por semana bajó en octubre hasta las 34,3 desde las 34,4 horas de septiembre. Los analistas esperaban que se mantuviera sin cambios.

Valoración: datos ni muy calientes ni muy fríos, por lo que, como señalamos en nuestro comentario que podría suceder, las cifras fueron bien acogidas por los mercados, especialmente los de bonos. Todo parece indicar que el mercado laboral estadounidense se está enfriando, en línea con lo buscado por la Reserva Federal (Fed) con su política monetaria restrictiva, pero sin que este enfriamiento sea tan pronunciado que pueda inducir a pensar que la economía se dirige hacia una recesión inminente.

. El índice de gestores de compra del sector de los servicios, el PMI de servicios que elabora S&P Global, subió en su lectura final de octubre hasta los 50,6 puntos desde los 50,1 puntos de septiembre, quedando ligeramente por debajo de los 50,9 puntos de su primera estimación, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

La encuesta de octubre apunta a una modesta expansión de la actividad en las empresas del sector servi cios, lo que contrasta con el casi estancamiento observado al final del tercer trimestre. El repunte de la actividad estuvo asociado con los primeros signos de recuperación de las condiciones de la demanda, junto con una mayor capacidad de producción, como señalaron los participantes en laencuesta. Si bien los nuevos pedidos volvieron a disminuir, el ritmo de descenso se ralentizó gracias a un nuevo repunte de los nuevos negocios procedentes del exterior. Las empresas expresaron optimismo respecto de la mejora de las condiciones de la demanda, y la confianza empresarial alcanzó su nivel más alto en cuatro meses. Esto alentó a los proveedores de servicios a ampliar moderadamente su fuerza laboral. Para estimular nuevos pedidos, las empresas recurrieron a descuentos, gracias a un aumento mucho más lento de los precios soportados. Tanto los precios de los insumos como los de producción aumentaron a sus tasas más débiles en tres años.

Por su parte, el mismo índice, pero elaborado por the Institute for Supply Management (ISM), el ISM servicios, bajó en su lectura de octubre hasta los 51,8 puntos desde los 53,6 puntos de septiembre, alcanzando de esta forma su nivel más bajo y situándose por debajo de los 53,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

En octubre se observaron aumentos más lentos en la a ctividad empresarial/producción (54,1 puntos vs 58,8 puntos en septiembre) y el empleo (50,2 puntos vs. 53,4 puntos en septiembre), mientras que los inventarios (49,5 puntos vs 54,2 puntos en septiembre) y los nuevos los pedidos de exportación (48,8 puntos vs 63,7 puntos en septiembre) se contrajeron. Por otro lado, los nuevos pedidos crecieron más rápi do (55,5 puntos vs 51,8 puntos en septiembre) y los precios subieron ligeramente menos (58,6 puntos vs 58,9 puntos en septiembre).

Según los analistas del ISM, el sentimiento entre las empresas es mixto: algunas son optimistas sobre las actuales condiciones comerciales constantes y estables y otras están preocupadas por factores económicos como la inflación, las tasas de interés y los acontecimient os geopolíticos. También prevalecen los desafíos relacionados con el empleo, con comentarios sobre el aumento de los costes laborales, como así como la escasez de mano de obra.

• RESTO MUNDO

. El índice de actividad del sector servicios de Japón , PMI servicios, elaborado por S&P Global, se revisó al alza en octubre hasta los 51,6 puntos, desde los 51,1 puntos de su lectura preliminar, aunque disminuyó desde los 53,8 puntos de su lectura de septiembre. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma. Aunque la lectura apunta al decimocuarto mes consecutivo de crecimiento del sector servicios, la última cifra es la menor desde diciembre de 2022, ya que los nuevos pedidos se expandieron al nivel menor de los últimos nueve meses, mientras que los pedidos del extranjero se contrajeron por primera vez en catorce meses. Mientras, el éxito de las actividades de contratación apoyó un aumento renovado del empleo.

Al mismo tiempo, las carteras de trabajo se redujeron de forma marginal, tras un aumento fraccionado el mes anterior. En lo que respecta a los precios, la inflación de costes de los insumos se mantuvo elevada, pero el ritmo se ralentizó por segundo mes consecutivo, siendo el menor desde el pasado mes de junio. Los precios cargados al público aumenta ron a su menor ritmo de los últimos cuatro meses. Por último, la co nfianza se suavizó, pero el nivel de optimismo se mantuvo una vez más por encima de su media histórica.

Así, el índice compuesto, PMI compuesto de Japón, se rev isó al alza hasta los 50,5 puntos desde su lectura preliminar de 49,9 puntos, pero inferior con respecto a los 52,1 puntos de septiembre. La lectura supone el décimo mes consecutivo de expansión en la actividad del sector privado, pero la menor lectura de la secuencia, en un entorno de mayor aumento en la actividad del sector servicios, y una caída en la actividad de manufacturas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities