Al día: principales eventos, economía y mercados -sector servicios, IPC Eurozona, Libro Beige, viviendas iniciadas…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): resultados 9M2023; conferencia con analistas a las 9:00 horas;

• Vidrala (VID): descuenta derecho preferente de suscripción correspondiente a la ampliación de capital gratuita que realiza la compañía en la proporción 1 nueva por cada 20 antiguas (1×20);

• Atresmedia (A3M): resultados 9M2023;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Nokia (NOKIA-FI): resultados 3T2023;

• Nordea Bank (NDA.FI-FI): resultados 3T2023;

• Edenred (EDEN-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• EssilorLuxottica (EL-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• L’Oreal (OR-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• Renault (RNO-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• Verallia (VRLA-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• Vivendi (VIV-FR): ventas e ingresos 3T2023;

• Sartorius (SRT-DE): resultados 3T2023;

• Telia (TELIA-SE): resultados 3T2023;

• Nestlé (NESN-CH): ventas e ingresos 3T2023;

• Roche (ROG-CH): ventas e ingresos 3T2023;

• Deliveroo (ROO-GB): ventas, ingresos y datos operativos 3T2023;

• Mondi (MNDI-GB): ventas, ingresos y datos operativos 3T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Alaska Air Group (ALK-US): 3T2023;

• American Airlines (AAL-US): 3T2023;

• AT&T (T-US): 3T2023;

• Freeport-McMoRan (FCX-US): 3T2023;

• Philip Morris International (PM-US): 3T2023;

• Western Alliance Bancorp (WAL-US): 3T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que la cifra de negocios de la industria subió en el mes de agosto un 0,7% con relación a julio, en datos corre gidos de estacionalidad y calendario. En tasa interanual la cifra de negocios de la industria descendió el 6,2% en agosto (-5,1% en julio) debido principalmente al retroceso de las ventas de la energía (-17,7%) y de los bienes intermedios (-13,1%). De esta forma la cifra de negocios de la industria acumula ya cinco meses de caídas interanuales. Corregida por efectos estacionales y de calendario, la cifra de negocios bajó el 6,3% en tasa interanual en agosto (-4,9% en julio).

Por su parte, y en tasa interanual, las ventas del sector servicios descendieron el 0,5% en agosto (+1,5% en julio). En datos ajustados estacionalmente y por calendario las ventas del sector servicios bajaron el 0,4% en tasa interanual (+1,1% en julio).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la estimación final del dato, dada a conocer por Eurostat, el índice de precios al consumo (IPC) de septiembre repuntó el 0,3% con relación a agosto , lectura que estuvo en línea con su preliminar y con la esperada por el consenso de analistas de FactSet.

En tasa interanual el IPC de la Eurozona subió en sept iembre el 4,3% (5,2% en agosto), lectura que también estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. En septiembre y en tasa interanual los precios de los servicios aumentaron a un ritmo más lento (4,7% vs 5,5% en ag osto), al igual que lo hicieron los precios de los bienes industriales no energéticos (4,1% vs 4,7% en agosto) y de los alimentos, alcohol y tabaco (8,8% vs 9,7% en agosto). Por su parte, los precios de la energía siguieron cayendo (-4,6% vs -3,3% en tasa interanual).

A su vez, la inflación subyacente , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos, el alcohol y el tabaco y los precios de la energía, repuntó en septiembre el 4,5% (5,3% en agosto), sit uándose a su nivel más bajo desde el mes de agosto de 2022. La lectura también coincidió con su preliminar ycon lo estimado por el consenso.

Entre las economías más grandes de la Eurozona y en t érminos interanuales el crecimiento del IPC se ralentizó en septiembre en Alemania (4,3% vs 6,4% en agosto y en Países Bajos (-0,3% vs 3,4%), pero se mantuvo sin cambios en Francia (5,7%). Sin embargo, en Italia y España, la nflación se aceleró hasta el 5,6% y el 3,3% desde el 5,5% y el 2,4%, respectivamente.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la O NS, publicó ayer que el índice de precios al consumo (IPC) del Reino Unido repuntó el 0,5% en el mes de septiembre con r elación a agosto , algo más que el 0,4% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En tasa interanual el IPC del Reino Unido subió el 6, 7% en septiembre (6,7%), manteniéndose de este modo en su nivel más bajo de los últimos 18 meses. La lectura quedó igualmente algo por encima del 6,5% que esperaban los analistas.

En septiembre se moderó algo el crecimiento interanual de los precios en alimentos y bebidas no alcohólicas (12,1% vs 13,6% en agosto) y el de los precios de los muebles y artículos para el hogar (3,7% vs 5,1% en agosto). Por el contrario, los precios de la energía han moderado su descenso (0,2% vs -3,2% en agosto) debido a un aumento mensual en los precios de los combustibles para motores.

Por su parte, la inflación subyacente , que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, repuntó en septiembre el 6,1% (6,2% en agosto) , situándose a su nivel más bajo desde el pasado me s de enero, aunque superó el aumento del 6,0% que esperaba el consenso.

Valoración: a pesar de que las lecturas superaron ligeramente lo esperado por los analistas, la tendencia desinflacionista parece que sigue su curso, aunque de forma muy lenta. Esperamos que, a pesar de ello, el Banco de Inglaterra (BoE), en la próxima reunión de su Comité de Política Monetaria que se celebrará a comienzos de noviembre, no vuelva a subir sus tasas de interés dada la debilidad que viene mostrando la economía británica. Además, se empieza a vislumbrar cierta debilidad en el mercado laboral del Reino Unido y una ligera moderación en el incremento de los salari os, algo positivo de cara al futuro comportamiento de la inflación.

Tras la publicación de los datos, los bonos británicos reaccionaron a la baja, propiciando un nuevo repunte de sus rendimientos.

Por su parte, el índice de precios industriales (IPP), en su componente output, repuntó en el Reino Unido el 0,4% en el mes de septiembre con relación a agosto , algo más que el 0,3% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En tasa interanual el IPP bajó el 0,1% en septiembre en el Reino Unido (-0,5% en agosto), quedando la lectura por debajo del incremento del 0,1% que esperaban los analistas.

En septiembre el descenso interanual de los precios de los productos petrolíferos se moderó (-18,8% vs -29,4% en agosto). Por otro lado, los precios de los productos químicos y farmacéuticos aceleraron su descenso (-10,0% vs -8,9% en agosto), mientras que los del papel y productos de papel descendieron (-1,2% vs 0,7% en agosto). En sentido contrario, se aceleró la tasa de crecimiento interanual de los precios de los metales básicos, los productos metálicos y la maq uinaria (2,0% vs 1,9% en agosto), y se desaceleró para los precios de los productos alimenticios (3,7% vs 5,1% en agosto) y para precios de los vehículos de motor y equipos de transporte (0,6% vs 1,6% en agosto).

• EEUU

. Según el Libro Beige (Beige Book) de la Reserva Federal (Fed), la mayoría de distritos de EEUU contempló muy pocos cambios en la actividad económica desde septi embre. Asimismo, en el informe se destacan tendencias mixtas en el gasto de los consumidores, en particular entre los minoristas y concesionarios de vehículos globales. Además, se señala que los contactos bancarios informaron de caídas modestas en la demanda de créditos, mientras que la calidad del crédito al consumo se describió como estable o saludable.

Adicionalmente, el documento indicó que la actividad manufacturera fue mixta, aunque muchos distritos contemplaron una mejora de las perspectivas. Los mercados laborales continuaron siendo descritos como rígidos, con aumentos moderados en el empleo a nivel global. No obstante, las compañías tienen menos urgencia en contratar, mientras que el aumento de los salarios se mantuvo de modesto a moderado.

Los precios parecen incrementarse a un ritmo modesto en términos globales, con varios distritos destacando que los aumentos de los precios de los insumos se han ralentizado o estabilizado, aunque los precios de ventas se incrementaron a un menor ritmo que los precios de los insumos. Ademá s, el documento destacó que las compañías esperan que los precios aumenten en los próximos trimestres a un ritmo menor, mientras que varios distritos informaron de un descenso en el número de compañías que esperan aumentos de precios significativos en el futuro.

. En una entrevista para the Wall Street Journal (WSJ), el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, dijo que cree que el banco central debería mantener sin cambios las tasas de interés en la reunión de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de finales de este mes y principios de noviembre, y que la Reserva Federal (Fed) probablemente pueda esperar hasta principios del próximo año para decidir si los aumentos de las tasasde interés llevados a cabo han hecho lo suficiente para mantener la inflación a la baja. En ese sentido, Harker dijo que no se puede acelerar el funcionamiento de la economía, y que al no hacer nada, están haciendo algo; que cree que están haciend o bastante.

Valoración: postura que nos parece acertada pero que no sabemos si es compartida por una mayoría de los miembros del FOMC. Hoy escucharemos al presidente de la Fed, Jerome Powell, en su intervención ante the Economic Clu b of New York, intervención en la que a lo mejor arroja más luz sobre este tema.

. El Departamento de Comercio publicó ayer que el número de viviendas iniciadas aumentó el 7,0% en el mes de septiembre con relación a agosto, hasta una cifra a nualizada ajustada estacionalmente de 1,36 millones, recuperándose de este modo de su nivel más bajo en tres años, alcanzado el mes anterior, y que fue de 1,27 millones de unidades. La cifra, no obstante, quedó algo por debajo de los 1,38 millones de unidades que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

Por su parte, los permisos de construcción, según su lectura preliminar, descendieron en septiembre un 4,4%, hasta una tasa anualizada ajustada estacionalmente de 1,473 millones de unidades, en lo que supone la mayor caída de esta variable en un mes desde noviembre de 2022. El consenso de analistas esperaba una cifra algo inferior, de 1,45 millones.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities