Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos las ventas minoristas
En Alemania, contaremos con la encuesta ZEW de agosto, expectativas (-16e vs -14,7 previo) y situación actual (-62,6e vs 59,5 anterior). Y en la Eurozona, encuesta ZEW de expectativas de agosto (-12,2 previo).
En EE. UU. la atención estará en la encuesta manufacturera de Nueva York de agosto donde no se esperan grandes cambios frente al mes anterior, aunque entraría en terreno negativo (-0,3e vs 1,1 anterior). Por otro lado, y correspondiente a julio contaremos con las ventas minoristas, general +0,3%e (vs +0,2% anterior) y sin autos (+0,4%e vs +0,2% previo), índice de precios a la exportación, +0,2%e mensual (vs -0,9% anterior) e interanual (-12% anterior), e índice de precios a la importación +0,1%e mensual (vs -0,2% previo) e interanual (-6,1%).
Mercados financieros Apertura al alza (Eurostoxx 50 +0,4% y S&P 500 +0,2%)
Las bolsas apuntan a una apertura al alza (Eurostoxx 50 +0,4% y S&P 500 +0,2%), tras las subidas de ayer en Estados Unidos y unos cierres en Asia mixtos. Y ello a pesar de haberse conocido unos datos de actividad en China que han decepcionado al crecer menos de lo esperado y afianzando los signos de debilitamiento. La producción industrial de julio ha mostrado un crecimiento del +3,7% (vs +4,5%e y +4,4% previo) mientas que las ventas minoristas han avanzado un +2,5% (vs +4,8%e y +3,1% previo).
Estos datos de actividad débiles han provocado la decisión inesperada del banco central de China de reducir los tipos de interés, tipo de crédito a un año -15 pbs hasta el 2,5% y -10 pbs el repo a 7 días hasta el 1,8%, e inyectar liquidez al sistema en un intento por aumentar los estímulos para su economía. Una decisión en un entorno donde los inversores continúan con las dudas sobre la fortaleza de la economía china de donde siguen llegando malas noticias del sector inmobiliario. El principal desarrollador de propiedad privada del país Country Garden ha suspendido la cotización de 11 de sus bonos domésticos denominados en yuanes, tras no pagar los intereses de dos bonos en USD la semana pasada. A esto se le une, la suspensión de pago a clientes de productos de inversión de alto rendimiento por parte de la una importante gestora, Zhongzhi Enterprise.
En Estados Unidos cabe destacar la última encuesta sobre expectativas de los consumidores de la Fed de Nueva York que ha mostrado un descenso de las expectativas de inflación a 1 año hasta el +3,5% (vs +3,8% anterior) y al +2,9% (desde +3% anterior) en el horizonte a 3 y 5 años. Unas expectativas lejos del objetivo del 2% de la Fed, y con un mercado a la espera de lo que pueda decir Powell la semana que viene en la reunión de Jackson Hole. Una reunión que se dará en un entorno donde las dudas sobre la capacidad de financiación de la economía americana van en aumento, después de que el la TIR real del bono a 10 años haya tocado máximos desde 2018 y la debilidad de la demanda vista en la última emisión de bonos a 30 años realizada por el Gobierno americano.
En el plano macro esta mañana hemos conocido en Japón el PIB 2T23 mejor de lo esperado apoyado por las exportaciones, +6% i.a. (+3,1%e y +3,7% anterior revisado desde +2,7%) y +1,5% intertrimestral (+0,8%e y +0,9% anterior revisado desde +0,7%). Destacar en la sesión de hoy que la atención estará en la Alemania en la encuesta ZEW de agosto, expectativas (-16e vs -14,7 previo) y situación actual (-62,6e vs 59,5 anterior), y en Estados Unidos, también de agosto, la encuesta manufacturera de Nueva York (-0,3e vs 1,1 anterior)., y correspondiente a julio las ventas minoristas (+0,3%e mensual vs +0,2% previo), índice de precios a la exportación (-12% anterior) e índice de precios a la importación (-6,1% anterior).
Principales citas empresariales En Estados Unidos publicará Home Depot sus resultados
En EE. UU., conoceremos las cifras del 2T23 de Home Depot.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Alemania conocimos el índice de precios al por mayor de julio
En Estados Unidos no tuvimos citas macroeconómicas de relevancia.
En Alemania el índice de precios al por mayor de julio mostró un descenso del -2,8% i.a. (vs -2,9% anterior) y -0,2% mensual (vs -0,2% anterior).
Análisis de mercados La semana comenzó con unos índices ligeramente al alza (Eurostoxx 50 +0,2%, CAC 40 +0,1%, DAX +0,5%)
La semana comenzó con unos índices ligeramente al alza (Eurostoxx 50 +0,2%, CAC 40 +0,1%, DAX +0,5%). El Ibex por su parte cerró plano aguantando la referencia de los 9.400 puntos. Por valores, destacar las caídas de Repsol y Acciona Energía por encima del -1% (-1,8% y -1,7% respectivamente), mientras que en el lado positivo sobresalió Unicaja con una revalorización del +2,9%, seguido de Grifols (+1,5%) y Sabadell (+1,2%).
Análisis de empresas Aena ocupa las principales noticias empresariales
AENA. Publica las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de julio.
1-. Las cifras de tráfico de julio vuelven a superar las cifras registradas en 2019, tras un mes de junio que por primera vez en 2023 se situaron por debajo de los niveles prepandemia, si bien estos niveles están por debajo de nuestras previsiones, complicando con ello la posibilidad de alcanzar las previsiones de situarse un 3% por encima de 2019 en el conjunto del año. Concretamente se alcanzan los 29,76 mln de pasajeros, equivalente a un 101,2% con respecto al mismo mes de 2019, gracias a una fuerte aceleración del tráfico internacional que se eleva un 12%, mientras que el tráfico doméstico un 6%, ambas cifras con respecto a 2022.
2-. El número de vuelos superó en 5% los niveles de 2022, con el volumen de carga excediendo en +8,6%. Ambas cifras acelerando con intensidad respecto a la ralentización vivida el pasado mes.
Valoración:
1-. Pendiente de la evolución el tráfico en agosto para ver si los niveles de tráfico anuales alcanzan las mejores expectativas. En nuestra valoración asumimos un escenario en el que el tráfico de 2023 se sitúa más de un 3% por encima de 2019. Aena estima que se situará entre un 94% y un 104% vs 2019.
Reiteramos Mantener, P.O. 145,53 eur.
La Cartera 5 Grandes está constituida por Bankinter (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%), Inditex (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2023 es de +0,21%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
