Las declaraciones restrictivas de los miembros de la Fed generaron un aumento del USD
Los mercados de divisas continuaron su vertiginoso patrón de operaciones en la sesión asiática. Como habíamos anticipado, las declaraciones de línea dura línea de los miembros de la Fed impulsaron al alza la sobreventa del USD. Lacker, de la Fed de Richmond, comentó que la aceleración de la inflación sugiere que en el 2016 estarían garantizados aproximadamente cuatro aumentos de las tasas de 25 pb. Mientras que Williams, de la Fed de San Francisco, fue un poco menos agresivo sugiriendo que 2 o 3 alzas eran razonables. Sorprendentemente (porque esto es exactamente lo que no esperábamos que digan los partidarios de la línea dura) el extremo frontal de las curvas de rendimiento a 2 años de Estados Unidos subieron 4 pb al 0.75 %. El USD se benefició con el alza de las tasas de interés, que en su mayoría subieron frente a las monedas del G10 y de los mercados emergentes. Sin embargo, la cotización fija del par USD/CNY quedó básicamente sin cambios en torno a 6.4671, ya que no se vio afectado por los fuertes datos de China.
Sólidos datos comerciales de China
Los índices bursátiles de Asia continuaron su rally con la ayuda de los sólidos datos comerciales de China. Los datos de comercio exterior de China de marzo mejoraron de manera significativa por encima de las expectativas. Después de contraerse durante ocho meses consecutivos, las exportaciones aumentaron un 11.5 % interanual (en términos de USD), mientras que las importaciones se desaceleraron un 7.6 %. En general, el superávit comercial de China fue de $29.9 mil millones, levemente por debajo de febrero. Con los duros comentarios de la Fed que aún continúan, y la mayor fuerza de China en términos de comercio internacional, será muy interesante ver cómo reaccionan las acciones estadounidenses. En general, el aumento de las expectativas en torno a las tasas de la Fed y las pruebas de estabilidad en China, van acompañados de un retroceso de los precios bursátiles. A pesar de esta fuerza temporal del USD, aún creemos que el es poco probable que se implemente un alza de las tasas en junio, debido al débil contexto intencional y la desaceleración de la inflación, lo que indica que la corrección actual del USD será de corta duración.
El petróleo al alza
El sentimiento de riesgo dominante ha ido en aumento debido al riesgo en los precios del petróleo. Las crecientes especulaciones en torno a una congelación de la producción de petróleo en la reunión de la OPEP de Doha este fin de semana, ha llevado al alzo los precios del petróleo (aunque las noticias indican que es poco probable que haya un recorte, debido a rumores en torno a las conversaciones entre Arabia Saudita e Irán), sin afectar las expectativas de inflación (condiciones de Goldilocks para los activos de riesgo). El alza de los precios de las materias primas afectaría aún más positivamente a los mercados emergentes productores (en términos comerciales), y amplificaría la búsqueda de rendimiento por parte de los inversores. Seguimos con nuestra postura alcista con el RUB, el MXN, el ZAR y el BRL, mientras que las monedas de refugio y de bajo rendimiento (JPY y CHF) han pasado a la sobrecompra, convirtiéndose en buenas monedas de financiación.
USDCAD – Bearish pause.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Mar CPI Core MoM, last 0,10% | EUR/07:00 |
| Mar CPI Core YoY, exp 1,00%, last 1,00% | EUR/07:00 |
| Mar F CPI EU Harmonised MoM, exp 2,00%, last 2,00% | EUR/07:00 |
| Mar F CPI EU Harmonised YoY, exp -1,00%, last -1,00% | EUR/07:00 |
| Mar F CPI MoM, exp 0,60%, last 0,60% | EUR/07:00 |
| Mar F CPI YoY, exp -0,80%, last -0,80% | EUR/07:00 |
| 1Q House Price Index QoQ, last 0,60% | NOK/08:00 |
| ECB’s Knot in Dutch Parliament to Discuss ECB Monetary Policy | EUR/08:00 |
| Bank of England Credit Conditions & Bank Liabilities Surveys | GBP/08:30 |
| Feb Industrial Production SA MoM, exp -0,70%, last 2,10% | EUR/09:00 |
| Feb Industrial Production WDA YoY, exp 1,30%, last 2,80% | EUR/09:00 |
| Apr 8 MBA Mortgage Applications, last 2,70% | USD/11:00 |
| Feb Retail Sales Constant YoY, exp 2,60%, last 3,10% | ZAR/11:00 |
| Feb Retail Sales MoM, exp 0,30%, last -0,30% | ZAR/11:00 |
| Feb IBGE Services Sector Volume YoY, last -5,00% | BRL/12:00 |
| Mar Retail Sales Advance MoM, exp 0,10%, last -0,10% | USD/12:30 |
| Mar Retail Sales Ex Auto MoM, exp 0,40%, last -0,10% | USD/12:30 |
| Mar Retail Sales Ex Auto and Gas, exp 0,30%, last 0,30% | USD/12:30 |
| Mar Retail Sales Control Group, exp 0,40%, last 0,00% | USD/12:30 |
| Mar PPI Final Demand MoM, exp 0,20%, last -0,20% | USD/12:30 |
| Mar PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0,10%, last 0,00% | USD/12:30 |
| Mar PPI Ex Food, Energy, Trade MoM, exp 0,10%, last 0,10% | USD/12:30 |
| Mar PPI Final Demand YoY, exp 0,30%, last 0,00% | USD/12:30 |
| Mar PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1,30%, last 1,20% | USD/12:30 |
| Mar PPI Ex Food, Energy, Trade YoY, last 0,90% | USD/12:30 |
| Apr 11 CPI Weekly YTD, last 2,10% | RUB/13:00 |
| Apr 11 CPI WoW, last 0,10% | RUB/13:00 |
| Apr 13 Bank of Canada Rate Decision, exp 0,50%, last 0,50% | CAD/14:00 |
| BOC Releases Monetary Policy Report; Poloz, Wilkins Speak | CAD/14:00 |
| Revisions: Business Inventories (Wholesale revised) | USD/14:00 |
| Feb Business Inventories, exp -0,10%, last 0,10% | USD/14:00 |
| Apr 8 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp 1000k, last -4937k | USD/14:30 |
| Apr 8 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp -500k, last 357k | USD/14:30 |
| Bank of Portugal Governor Costa Attends Awards Ceremony | EUR/15:00 |
| Currency Flows Weekly | BRL/15:30 |
| ECB’s Nowotny Gives Keynote at Event in New York | USD/16:35 |
| U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | USD/18:00 |
| ECB’s Constancio Speaks in New York | USD/21:15 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD sigue debilitándose y ahora está cerca del soporte clave en 1.1339.Sin embargo, el par se sigue moviendo dentro de un rango horizontal definido por el área de soporte clave entre 1.1339 (mínimo 06/04/2016) y la resistencia en 1.1454 (máximo 07/04/2016).Un soporte más fuerte se localiza en 1.1058 (mínimo 16/03/2016).Se espera que muestre un mayor patrón determinado por el rango.A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746.Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005).La apreciación técnica actual implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD se mueve lateralmente cerca del soporte horario en 1.4154.Se ha quebrado el soporte más fuerte situado en 1.4033 (mínimo 03/03/2016).La estructura técnica de corto plazo es positiva, siempre y cuando se sostenga el soporte en 1.4033 (mínimo del rango 08/04/2016).Una resistencia horaria está dada en 1.4320 (máximo 04/04/2016).Se espera que muestre un momentum alcista.El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días).Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY ha retrocedido y está desafiando la zona de resistencia del rango en 107.61 (máximo 11/04/2016).Se necesita un quiebre decidido de la resistencia en 109.10 (mínimo 08/04/2016) para indicar un debilitamiento de las presiones de venta a corto plazo.Un soporte horario se puede encontrar en 107.68 (mínimo 07/04/2016).Se espera que se debilite aún más.Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo.El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014).Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002).Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF se sigue fortaleciendo, como puede verse por el quiebre de la resistencia horaria en 0.9582 (máximo 11/04/2016).Un soporte horario se puede encontrar en 0.9510 / 22 (línea de tendencia decreciente y mínimo intradía).Otra resistencia se sitúa en 0.9622 (máximo 06/04/2016).Se espera que muestre una mayor consolidación bajista.A largo plazo, el par está fijando máximos desde mediados de 2015.El soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015).La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.257 | 1.4668 | 1.0093 | 113.8 |
| 1.1714 | 1.4591 | 0.9913 | 112.68 |
| 1.1454 | 1.4459 | 0.9788 | 109.9 |
| 1.1321 | 1.4236 | 0.9616 | 109.23 |
| 1.131 | 1.4016 | 0.9476 | 107.61 |
| 1.1144 | 1.3836 | 0.9259 | 105.23 |
| 1.1058 | 1.3503 | 0.9072 | 100.82 |
Fuente: Swissquote Bank SA
