Al día: principales eventos, economía y mercados -deuda de las administraciones públicas de España, ventas minoristas EEUU, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Vidrala (VID): resultados 1S2023; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Berkeley Energia (BKY): Junta General Accionistas;

• Azkoyen (AZK): descuenta dividendo ordinario 2023 por importe bruto por acción de EUR 0,185; paga el día 21 de julio;

• Realia (RLIA): descuenta dividendo ordinario a cargo reservas 2023 por importe bruto de EUR 0,05 por acción; paga el día 21 de julio;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Gecina (GFC-FR): resultados 2T2023;

• ASML Holding (ASML-NL): resultados 2T2023;

• Yara International (YAR-NO): resultados 2T2023;

• Volvo (VOLV.B-SE): resultados 2T2023;

• Antofagasta (ANTO-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas 2T2023;

• Rio Tinto (RIO-GB): ventas, ingresos y estadísticas operativas 2T2023;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Alcoa (AA-US): 2T2023;

• Ally Financial (ALLY-US): 2T2023;

• Baker Hughes (BKR-US): 2T2023;

• Equifax (EFX-US): 2T2023;

• Halliburton (HAL-US): 2T2023;

• IBM (IBM-US): 2T2023;

• Netflix (NFLX-US): 2T2023;

• Tesla (TSLA-US): 2T2023;

• Goldman Sachs Group (GS-US): 2T2023;

• U.S. Bancorp (USB-US): 2T2023;

• United Airlines (UAL-US): 2T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según datos del Banco de España (BdE), que recogió ayer Europa Press, en términos absolutos la deuda del conjunto de las administraciones públicas de España alcanzó en mayo los EUR 1,541 billones, lo que representa un nuevo máximo histórico, tras crecer más de un 1% con rela ción a abril. En tasa interanual la deuda pública de España aumentó en mayo el 5,8% (EUR 85.176 millones. En términos relativos, la deuda se mantiene en torno al 113% del Producto Interior Bruto (PIB), tomado el PIB nominal de los últimos cuatro trimestres.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según informó ayer Bloomberg, el gobernador del Banco de Italia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE. Ignazio Visco, dijo que la inflación podría bajar más rápidamente de lo anticiparon las proyecciones del personal técnico de la institución el pasado mes . Visco destacó que, si bien la inflación subyacente es obstinadamente alta, se espera que los precios más bajos de las materias pr imas y del gas natural tengan un impacto creciente en el descenso de la inflación. Visco cree que las previsiones macroeconómicas del B CE pueden haber sobreestimado el impacto de los datos de inflación anteriores .

Valoración: la opinión de Visco es compartida por varios de los miembros del BCE. De confirmarse este hecho, y haber sobrestimado los analistas del BCE en sus proyecciones la resistencia de la inflación, podría producirse una sorpresa positiva y descender ésta más rápidamente de lo estimado, lo que tendría sin duda repercusiones en la política monetaria del BCE, que podría terminar siendo no tan restrictiva como se espera en estos momentos. Una vez más, lamarcha de la inflación será clave para el diseño de la misma y,por ello, para los mercados de bonos y de acciones.

• EEUU

. El Departamento de Comercio de EEUU publicó ayer que las ventas minoristas crecieron en EEUU el 0,2% en el mes de junio con relación a mayo cuando, tras ser revis adas al alza, crecieron el 0,5%. La lectura quedó por debajo del incremento del 0,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. En junio se observaron aumentos en las ventas minoristas en las tiendas misceláneas (2%); en las online (1,9%); en las de muebles (1,4%); en las de electrónica y electrodomésticos (1,1%); ropa (0,6%); concesionarios de vehículos de motor y repuestos (0,3%); y servicios de comida y bebidas (0,1%). Por el contrario, en el mes de junio cayeron las ventas en gasolineras (-1,4%); en las tiendas de materiales de construcción y equipos de jardinería (-1,2%); en las de artículos deportivos, hobby, musicales y libros (-1%); en las tiendas de alimentos y bebidas (-0,7%); en las tiendas de salud y en las tiendas de cuidado personal (-0,1%); y en las tiendas de mercadería general (-0,1%).

Las ventas minoristas, excluidas las de automóviles , aumentaron un 0,2% en junio con relación a mayo , su menor crecimiento en tres meses. En este caso los analistas habían proyectado un aumento algo superior, del 0,3%.

Además, destacar que las ventas minoristas excluyendo gasolina y automóv iles aumentaron un 0,3% en junio con relación a mayo , en lo que también es su repunte más débil en tres meses. No obstante, la lectura quedó por encima de lo esperado por los analistas, que habían proyectado que esta variable se mantuviera plana en el mes.

Por último, las ventas minoristas del grupo de control, que se considera el subyacente de esta variable, subieron en el mes de junio el 0,56% con relación a mayo , algo por encima del 0,5% esperado por el consenso.

Valoración: los datos de ventas minoristas de junio en EEUU, a pesar de crecer menos de lo esperado, principalmente lastradas por las ventas de gasolinas (en el mes cayeron los precios de los combustibles y las cifras de ventas no están corregidas por esta variable), continúan indicandoque el gasto del consumidor sigue siendo resistente, aunque las tasas de interés se mantienen elevadas, mientras que en junio se observó un enfriamiento de la inflación. En est e sentido, señalar que los últimos análisis apuntan a que los ingresosreales de los ciudadanos de EEUU (sueldos y salarios menos inflación) han pasado a ser positivos tras muchos meses de pérdidas de poder adquisitivo, lo que es una buena notica de cara a la evolución del consumo privado en los próximos meses .

. La Reserva Federal (Fed) publicó ayer que la producción industrial bajó en EEUU el 0,5% en el m es de junio con relación a mayo, lectura inferior al estancamiento de esta variable (0,0%) que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La producción manufacturera bajó un 0,3% en el mes, frente a una lectura plana de la misma (0,0%) esperada por los analistas. En este sentido, destacar que la producción de bienes de consumo no duraderos y de los bienes de consumo duraderos bajaron el 0,6% y el 0,1%, respectivamente; mientras que la producción de otras manufacturas (editorial y registro) bajó un 0,2%. En el mes de junio, además, la producción minera bajó un 0,2% y la producciónde servicios públicos (utilidades) un 2,6%.

La capacidad de producción utilizada bajó en junio hasta el 78,9% desde el 79,4% de mayo y frente al 79,5% esperado por los analistas. De esta forma esta variable se sitúa 0,8 puntos p orcentuales por debajo de su promedio a largo plazo (1972-2022).

En el 2T2023 la producción industrial aumentó un 0,7%, misma tasa a la que lo había hecho en el 1T2023.

. El índice del Mercado de la Vivienda, que elabora the National Association of Home Builders (NAHB), subió en el mes de julio hasta los 56 puntos desde los 55 puntos del mes precedente, quedando la lectura en línea con lo proyectado por el consenso de analistas de FactSet. La lectura de este índice es la más elevada desde la de junio de 2022. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que hay más promotores optimistas con relación a la marcha del sector que los que se muestran pesimistas.

En el mes de julio el bajo nivel de inventarios existente mantuvo sólida la demanda de viviendas nuevas incluso cuando la industria se enfrenta a tasas hipotecarias en aumento, a unos costes de construcción elevados y a una disponibilidad limitada de lotes de terreno.

En julio el subíndice que mide la marcha de las ventas actuales de viviendas unifamiliares subió hasta los 62 p untos desde los 61 puntos de junio, mientras que el subíndice que mide el tráfico de potenciales compradores lo hizo hasta los 40 puntos desde los 37 puntos del mes precedente. Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de ventas de viviendas durante los próximos seis meses bajó en ulioj hasta los 60 puntos desde los 62 puntos de junio.

Según los analistas de la NAHB, los promotores de vivienda continúan mostrándose cautelosamente optimistas sobre las condiciones del mercado. En este sentido, destacan el aumento de un cuarto de punto en las tasas hipotecarias durante el mes pasado, lo que consideran como un claro recordatorio del proceso de parada y arranque que experimentará el mercado a medida que la Reserva Federal (Fed) se acerque al final del ciclo actual de ajuste.

• CHINA

. Según informó la agencia Reuters, el principal planificador económico de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC), prometió ayer martes que implemen taría políticas para «restaurar y expandir» el consumo sin demora, ya que el poder adquisitivo de los consumidores sigue siendo débil, lo que sugiere la urgencia de revivir la demanda interna. Así, en una conferencia de prensa mensual de la NDRC, Jin Xiandong, un destacado funcionario de este organismo, dijo que la recuperación económica se enfrenta a dificultade s y desafíos de «demanda insuficiente, impulso débil y confianza débil»ya que el poder adquisitivo de los consumidores y las expectativas de consumo son relativamente débiles, mientras que la infraestructura y el entorno de consumo deben mejorar. En ese sentido, Jin Xiandong dijo que «formularía e implementaría rápidamente po líticas para restaurar y expandir el consumo». Según afirmó, al centrarse en estabilizar el consumo de productos básicos a gr anel, mejorar el consumo de automóviles y productos electrónicos y optimizar el entorno de consumo, introducirán un lo te de políticas prácticas y efectivas y mejorarán s u implementación lo antes posible.

Por su parte, el portavoz del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) de China dijo ayer que e l sector industrial del país enfrenta desafíos que incluyen una demanda insuficiente y una disminución d e los ingresos, y agregó que el ministerio está formulando planes para estabilizar el crecimiento en diez sectores clave, incluidos los automóviles, la electrónica y el acero. El objetivo es expandir la demanda efectiva al «aumentar la oferta, mejorar la calidad, establecer la marca» en bienes de consumo y materiales. Los comentarios se produjeron un día después de que 13 departamentos gubernamentales lanzaran un plan para impulsar el consumo de los hogares en todo, desde electrodomésticos hasta muebles, ya que los datos de crecimiento de China son decepcionantes.

Valoración: de momento, y pese a que muchos inversores llevan tiempo esperándolo, las medidas oficiales para impulsar el consumo en China han brillado por su ausencia. Veremos a ver hasta qué puntos estas declaraciones, que pensamos que van en la buena dirección, expresan una voluntad re al del Gobierno chino o son mera propaganda. De confirmarse estas ayudas al consumo, muchos valores europeos lo celebrarán con alzas, entre ellos los de lujo y los delautomóvil.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities