Al día: principales eventos, economía y mercados -IPC Alemania, índice de sentimiento económico Eurozona, desempleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Lingotes Especiales (LGT): descuenta dividendo ordinario único a cargo de 2022 por importe de EUR 0,40 brutos por acción; paga el día 14 de julio;

• Vidrala (VID): descuenta dividendo ordinario complementario a cargo 2022 por importe de EUR 0,336900 brutos por acción; paga el día 14 de julio;

• Catalana Occidente (GCO): paga dividendo ordinario a cargo de reservas 2023 por importe bruto por acción de EUR 0,192600;

• Indra (IDR): paga dividendo ordinario único a cargo 2022 por imp orte bruto por acción de EUR 0,25;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice que mide el sentimiento que tienen los grandes inversores y los analistas con relación a la economía de Alemania, que elabora el instituto ZEW, bajó en jul io hasta los -14,7 desde los -8,5 de junio, quedando por debajo de los -10,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Por su parte, el subíndice que mide la percepción que tienen estos colectivos de la situación por la que atraviesa la economía alemana bajó hasta los -5 9,5 puntos en julio desde los -56,5 puntos de junio, quedando igualmente por debajo de los -57,0 puntos que esperaba el consenso.

En su informe, los analistas del ZEW señalan que las expectativas económicas apuntan a un mayor deterioro de la situación económica para finales de año . En su opinión, la razón clave es que las expectativas de que las tasas de interés a corto plazo seguirán aumentando en la Euro zona y en los EEUU. Además, según señalan, importante s mercados de exportación como China siguen débiles y las expectativas de beneficios de empresas clave en sectores orientados a la exportación están cayendo nuevamente.

Por su parte, el índice de sentimiento económico del ZEW para la Eurozona bajó en julio hasta los -12,2 puntos desde la lectura de junio, que había sido de -10,0 puntos. La de julio es la lectura más baja de este indica dor desde la del mes de diciembre del año pasado.

En julio, el 48,8% de los analistas encuestados no esperaba cambios en la actividad económica, el 31,7% esperaba un deterioro y el 19,5% pronosticaba una mejora en la actividad económica .

. Según la lectura final del índice, dada a conocer ayer por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC) de Alemania subió en junio el 0,3% con relación a mayo , lectura que estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. En tasa interanual, el IPC de Alemania subió en junio el 6,4% (6,1% en mayo; mínimo en 14 meses), quedando también en línea con su lectura preliminar y con lo proyectado por los analistas.

En mayo, la tasa de crecimiento interanual de los precios de la energía se aceleró ligeramente (3,0% vs 2,6% en mayo), principalmente por un bajo efecto base el año pasado, especialmente para combustibles sólidos (+26,6%), gas natural (+20,8%), electricidad (+10,5%) y calefacción urbana (+9,3%). Igualmente, la tasa de crecimiento interanual de los precios de los servicios aumentó en junio (5,3% vs 4,5% en mayo), con la de las rentas aumentando el 2,0% (2,0% en mayo). A su vez, la tasa de crecimiento interanual de los precios de los alimentos se moderó en junio (13,7% vs 14,9% en mayo).

Por su parte, la tasa interanual de crecimiento del subyacente del IPC, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, repuntó en junio hasta el 5,8% desde el 5,4% de mayo.

Por último, señalar que, también según la lectura final del dato, el IPC armonizado (IPCA) subió en junio en Alemania e l 0,4%, mientras que en tasa interanual lo hizo el 6,8% (6,3% en mayo). Ambas lecturas coindicen con sus preliminares y con lo esperado por el consenso de analistas.

Valoración: tal y como explicamos cuando se dieron a conocer las tasas preliminares de la inflación de junio en Ale mania, las lecturas de la inflación alemana del mes de jun io evidencian que, por el momento, esta variable sigue sin ser controlada. No nos preocupa demasiado el repunte puntual de la misma, ya que se esperaba como consecuencia de varios factores que han provocado un efecto base que ha impulsado la inflación. Es más, se espera que tras el verano el descenso de la inflación general sea significativo, también por efectos base que, en esta ocasión, jugarán a su favor. La evolución de la subyacente, sin embargo, es más preocupante y su reducción más compleja, algo que afecta a casi todas las economías desarrolladas.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó ayer que el número de personas ocupadas en Reino Unido aumentó en 102.000 en el periodo de tres meses fina lizado en mayo, cifra sensiblemente inferior a la de 150.000 nuevos ocupados que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El del trimestre analizado fue el menor crecimiento de esta variable en lo que va de año. En el periodo se observaron disminuciones en el númer o de trabajadores por cuenta propia a tiempo parcial y empleados a tiempo completo, manteniéndose estos últimos por encima de los niveles previos a la pandemia. Por otro lado, los trabajadores continuaron aumentando para los empleados a tiempo parcial y los trabajadores por cuenta propia a tiempo completo.

Por su parte, la tasa de desempleo en el Reino Unido subió al 4,0 % en el periodo de tres meses finalizado en mayo desde el 3,8% del trimestre anterior, situándose a su nivel más elevado desde el último trimestre de 021. Los analistas esperaban que la tasa se mantuviera estable en el 3,8%. Este incremento de la tasa es factible que refleje la incorporación al mercado laboral de los que han terminado el colegio. De este modo, el número de desem pleados aumentó en 77.000, hasta los 1,37 millones.

En el periodo analizado los salarios, excluyendo las bonificaciones, crecieron el 7,3% en tasa interanual, lo que supone el mayor aumento visto fuera de la pandemia de COVID-19 y por encima de las previsiones del 7,1%. El crecimiento salarial total también se aceleró al 6,9%, por encima de las expectativas del 6,8%.

Valoración: a pesar del menor incremento de ocupados esperado y del repunte de la tasa de desempleo, el fuerte crecimiento de los salarios induce a pensar que el Banco de Inglaterra (BoE) seguirá incrementando sustasas de interés de referencia por el momento para combatir los efectos de segunda ronda de la inflación, efectos propicia dos por las alzas salariales.

• EEUU

. El Índice que mide el Optimismo de las Pequeñas Empresas estadounidenses, que elabora the National Federation of Independent Business (NFIB), subió en el mes de junio hasta los 91,0 puntos de sde los 89,4 puntos de mayo, situándose a su nivel más elevado en 7 meses. La le ctura de junio superó además los 89,9 puntos que esperaba el consenso de analistas. El índice, no obstante, lleva ya 18 meses por debajo de su promedio de 49 años, situado en los 98,0 puntos, debido a que los propietarios de pequeñas empresas siguen siendo muy pesimistas sobre las condiciones comerciales futuras y sus perspectivas de ventas, con la inflación y la escasez de mano de obra como s us principales desafíos.

Señalar que en junio el 24% de los propietarios de pequeñas empresas informaron que la inflación era el problema más importante en el funcionamiento de su negocio,1 punto menos que el mes pasado. No obstante, cabe destacar que únicamente el 29% reportó precios de venta más altos, el porcentaje más bajo desde marzo de 2021. Igualmente, el porcentaje de propietarios de pequeñas empresas que esperan que las ventas reales sean más altas mejor ó en 7 puntos porcentuales, hasta el -14% neto. En lo que hace referencia a las expectativas, destacar que menos empresas esperan peores condiciones comerciales en los próximos seis meses (+10 puntos porcentuales, hasta -40%) y menos vacantes reportadas fueron difíciles de cubrir (-2 puntos porcentuales, hasta el 42% neto).

• ASIA-PACÍFICO

. El Banco Central de Nueva Zelanda mantuvo sus tipos de interés oficiales (OCR) en el 5,5% en su reunión de julio, tal y como se esperaba. La decisión de hoy miércoles vino después de queel banco central haya elevado los tipos de los préstamos en 525 puntos básicos desde octubre de 20 21. El Consejo del banco central señaló que el nivelde los tipos de interés estaba contrayendo el consumo y las presiones inflacionarias, como era necesario. Además, el Co nsejo del banco central añadió que el OCR tendrá que permanecer en los niveles restrictivos actuales para conseguir que la inflación vuelva al objetivo del rango 1%-3% anual en el 2S2024.

Además, el Consejo juzgó que los riesgos sobre las proyecci ones de inflación eran equilibrados, en términos generales, mientras las restricciones de oferta continuaban relajándose. Mientras, el empleo se mantiene por encima de un nivel sostenible, aunque los recientes datos macroeconómicos publicados sugieren que el mercado laboral se está destensando. Los miembros del Consejo eran conscientes de que la política monetaria de Nueva Zelanda había alcanzado un nivel restrictivo antes que muchos otros países. En relación con el PIB, el Consejo contempló que los recientes indicadores sugieren que el crecimiento es probable que se mantenga débil a corto plazo, a pesar del trabajo de reconstrucción de la isla Norte.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities