Al día: principales eventos, economía y mercados -exportaciones españolas de bienes, política monetaria, BCE, techo de deuda EEUU, IPC Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Metrovacesa (MVC): paga prima de emisión por importe bruto de EUR 0,33 por acción;

• Lar España (LRE): resultados 1T2023; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);

• Pharma Mar (PHM): participa en American Thoracic Society International Conference;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Deere & Co. (DE-US): 2T2023;

• Foot Locker (FL-US): 1T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Ministerio de Industri a, Comercio y Turismo, las exportaciones españolas de bienes aumentaron en marzo un 17,7% en tasa interanual, hasta los EUR 38.932,7 millones, mientras que las importaciones lo hicieron un 3,6% en tasa interanual, hasta los EUR 39.090,4 millones. En datos desestacionalizados y corregidos de efecto calendario, las exportaciones crecieron un 18,1% en tasa interanual y las importaciones un 4,0%. En volumen, las exportaciones aumentaron un 10,7% interanual, debido a que los precios aproximados por los índices de valor unitario subieron un 6,3%, mientras que las importaciones se redujeron un 3,0% interanual, debido a que sus precios crecieron un 6,8%. En términos intermensuales, las exportaciones crecieron un 18,6% y las importaciones un 10,8% (tasas de variación del 3,0% y -0,7% intermensual respectivamente en las series desestacionalizadas).

De este modo, el saldo comercial registró un déficit de EUR 157,7 millones (déficit de EUR 4.641,8 millones en el mismo mes del año anterior con datos provisionales). Este es el menor déficit desde el superávit que s e registró en el mes de mayo de 2021. La tasa de cobertura se situó en el 99,6%, es decir, 11,9 puntos porcentuales más que en marzo del año anterior (87,7% con datos provisionales). Además, el saldo no energético arrojó un superávit de EUR 2.165,8 millones, frente al déficit de EUR 573,9 millones de marzo de 2022 (datos provisionales). Por su parte, el déficit energético se redujo hasta los EUR 2.323,5 millones (déficit de EUR 4.067,9 millones en marzo de 2022 con datos provisionales).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, dijo ayer que la mayor parte del endurecimiento de la política monetaria ya se ha realizado, pero que aún queda terreno por recorrer. Además, reiteró la orientación de la política monetaria basada en los datos que se vayan conociendo. De Guindos también dijo que los bancos de la Eurozona están capeando la tormenta, pero que persisten algu nas vulnerabilidades.

Valoración: declaraciones de Luis de Guindos que no aportan nada nuevo al escenario de tipos. El hecho de que todavía queda terreno por recorrer creemos que está descontado por los mercados. La cuestión es cuánto terreno queda y cuál será la tasa terminal, algo en los que los funcionarios del BCE no terminan de ponerse de acuerdo y que tiene despistados a los mercados. Ayer mismo, los bonos volvieron a caer, con sus rendimientos repuntando sensiblemente.

• EEUU

. El presidente de la Cámara de Representantes (cáma ra baja del Congreso de EEUU), el republicano Kevin McCarthy, dijo ayer que es optimista sobre la posibilidad de que los negociadores del Congreso puedan llegar a un acuerdo para elevar o suspender el techo de la deuda a tiempo para realizar una votación en la Cámara la próxi ma semana. Según dijo, ve el camino por el que pueden llegar a un acuerdo y cree que ahora tienen una estructura y todos están trabajando duro. En ese sentido, McCarthy añadió quesimplemente cree que donde estaban hace una semana y donde están hoy es un lugar mucho mejor, porque tienen a las personas adecuadas en la sala discutiéndolo de una manera muy profesional, con todo el conocimiento, toda la experiencia de los diferentes líderes.

McCarthy agregó que alcanzar un acuerdo para el dom ingo era factible por lo que la votación en la Cámara podría tener lugar la próxima semana . Cabe recordar que el presidente Biden dijo recientemente que estaba planeando una conferencia de prensa el domingo cuando regrese de un viaje (acortado) por Asia.

. La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Loris Logan (con voto en el FOMC), dijo ayer que los datos macroeconómicos que se publicarán en las próximas s emanas podrían mostrar que es apropiado que la Fed no suba sus tipos de interés en junio aunque, actualmente, los datos no justifican aún e sa pausa. Logan dijo que la Fed aún no ha conseguido el progreso necesario para rebajar la inflación y que actualmente queda un largo camino para alcanzar el objetivo del 2% de inflación.

Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard (sin voto en el FOMC) hizo un comentario similar a Financial Times, argumentando que la desinflación ha sido más lenta de lo esperado y que la Fed podría asegurarse elevando más los tipos de interés .

Por último, destacar que las declaraciones por parte del gobernador de la Fed, Jefferson, fueron menos definitivas, ya que en un discurso indicó que la Fed tendrá que evaluar una considerable cantidad de información en las próximas semanas, aunque advirtió que la política monetaria funciona con desfases largos y variables, y que un año no es un periodo de tiempo suficiente para que la demanda sienta el impacto total de los tipos de interés más elevados.

. Según dio a conocer ayer el Departamento de Comerc io, el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo bajó en 22.000 en la semana del 13 de mayo, hasta u na cifra ajustada estacionalmente de 242.000 peticiones. La lectura quedó sensiblemente por debajo de las 255.000 peticiones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. La media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas, que elimina la volatilidad semanal del dato, bajó levemente hasta las 244.250 peticiones desde las 245.250 peticiones de la semana precedente.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo, que incluyen a personas que ya han recibido beneficios por desempleo durante una semana o más,cayeron hasta los 1,799 millones en la semana que terminó el 6 de mayo desde los 1,807 millones de la semana precedente. El consenso de analistas esperaba una cifra superior, de 1,818 millones. La lectura fue la más baja desde la de la semana que terminó el 4 de marzo de 2023.

Valoración: el mercado laboral estadounidense sigue fuerte, algo que puede condicionar las decisiones futuras de la Reserva Federal (Fed) en materia de política monetaria si se comprueba que ello está generando inflación salarial. El dato no “gustó” a los inversores, especialmente a los de los mercados de bonos.

. El índice que mide la evolución del sector manufactu rero de Filadelfia, que elabora mensualmente la Reserva Federal local, subió en mayo hasta los -10,4 puntos desde los -31, 3 puntos de abril, cuando había marcado su nivel más bajo en casi tres años. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura peor, de -18,5 puntos. Cualquier lectura por encima de cero indica expansión de la actividad con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma. Así, el índice señala que en mayo la actividad manufacturera general en Filadelfia siguió cayendo, pero al ritmo más lento en cuatro meses.

El subíndice de nuevos pedidos subió en mayo hasta l os -8,9 puntos (-22,7 puntos en abril) y el de envíos hasta los -4,7 puntos (-7,3 puntos en abril). A se vez, el subíndice de empleo bajó en mayo hasta los -8,6 puntos (-0,2 puntos en abril).

Por su parte, los subíndices de precios se mantuvieron por debajo de los promedios a largo plazo, con el subíndice de precios recibidos bajando hasta los -7,0 puntos (-3,3 puntos en abril), aunque el de precios pagados aumentó un poco, hasta los 10,9 puntos (8,2 puntos en abril). Por último, s eñalar que los subíndices de perspectivas continuaron reflejando expectativas moderadas de crecimiento (-10,3 puntos vs. -1,5 en abril), con casi el 37% de las empresas esperando una disminución en la actividad durante los próximos seis meses.

. La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, the National Association of Realtors (NAR), publicó ayer que en EEUU las ventas de viviendas existentes, que incluyen transacciones completadas de viviendas unifamiliares, casas adosadas, condominios y cooperativas, bajaron el 3,4% en abril con relación a marzo, has ta una cifra anualizada de 4,28 millones de unidades, la más baja en tres meses. La lectura quedó muy en línea con los 4,3 millones de viviendas que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

Cabe destacar que en abril el inventario de viviendas aumentó un 7,2%, hasta l os 1,04 millones de unidades, lo que representa una oferta de 2,9 meses al ritmo de ventas actual, frente a los 2,6 meses de marzo. Además, el precio medio de vivienda existente para todos los tipos de vivienda descendió el 1,7% en abril en tasa interanual, hasta los $ 388.800.

Según el economista jefe de NAR, Lawrence Yun, las ventas de viviendas están subiendo y bajando, pero se mantienen por encima de los mínimos cíclicos recientes. Además, señaló que la combinación de ganancias de empleo, inventario limitado y tasas hipotecarias fluctuantes en los últimos meses ha creado un entorno de dema nda de vivienda de “vaivén”.

. El índice de indicadores adelantados, The Leading Economic Index (LEI) que elabora The Conference Board, bajó en el mes de abril el 0,6% con relación a marzo, hasta lo s 107,5 puntos (2016=100), luego de una disminución del 1,2% en marzo. El consenso de analistas de FactSet esperaba una caída del indicador en el mes de abril algo menor, del 0,5%. El LEI ha bajado un 4,4% durante el período de seis meses entre octubre de 2022 y abril de 2023, una tasa de disminución más pronunciada que la contracción del 3,8% que experimentó durante los seis meses anteriores (abril-octubre de 2022).

Según indican en su informe los analistas de la cons ultora que elabora el índice, el LEI bajó por decimotercer mes consecutivo en abril, lo que indica un empeoramiento de las perspectivas económicas . En ese sentido, señalan que las debilidades entre los componentes subyacentes fueron generalizadas, pero menos que en la lectura de marzo, lo que resultó en una disminución menor. Solo los precios de las acciones y los nuevos pedidos de los fabricantes de bienes de capital y de consumo mejoraron en abril. Es por ello que destacan que el LEI continúa advirtiendo sobre una recesión económica este año.

Cabe recordar que The Conference Board pronostica una contracción de la actividad económi ca a partir del 2T2023 que conducirá a una recesión leve a mediados de 2023.

• JAPÓN

. Según datos del ministerio de Asuntos Internos y Co municación, el índice de precios (IPC) de Japón aumentó un 3,5% en abril en tasa interanual, desde su mínimo de seis meses de marzo del 3,2%, ya que los precios de los alimentos registraron su mayor incremento desde agosto de 1976 (8,4% vs 7,8%; marzo). Además, los precios se acel eraron en el transporte (1,8% vs 1,6%; marzo); confección (3,8% vs 3,6%; marzo); mobiliario y utensilios domésticos (10,0% vs 9,4%; marzo); atención médica (1,7% vs 1,3%; marzo); y educación (1,3% vs 0,9%; marzo). Mientras, la inflación se ralentizó ligeramente tanto en vivienda (1,2% vs 1,3%; marzo); y en otros (1,2% vs 1,3%; marzo). Al mismo tiempo, los precios de los combustibles, luz y agua profundizaron en su caída (-3,8% vs -2,8%; marzo), principalmente debido a la caída de los precios de la electricidad (-9,3% vs -8,5%; marzo).

La inflación subyacente, por su parte, aumentó en a bril hasta el 3,4%, su mayor lectura de los últimos tres meses, desde el 3,1% de los dos meses previos, y en línea con las previsiones del consenso, mientras se mantiene por decimotercer mes consecutivo por encima del objetivo del Banco de Japón (BoJ) de una inflación del 2%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities