Análisis de los últimos resultados de Airbus

Las principales cifras de los resultados de 4T 2022 vs estimación de consenso de la propia compañía:

• Ventas 11.763 millones de euros (-2% a/a) vs 11.370 millones de euros estimado.
• EBIT ajustado de 773 millones de euros (vs 1.263 millones de euros en 1T 2022 y 736 millones de euros estimado.
• EBIT repotado 390 millones de euros (vs 1.429 millones de euros en 1T 2022 y vs 747 millones de euros estimado.
• BNA de 466 millones de euros (-61,8% a/a) vs 528 millones de euros estimado.

La posición de Caja neta se situó en 8.359 millones de euros desde 9.431 millones de euros dic-22 (-11%). El FCL (antes de M&A y financiación de clientes) fue de – 889 millones de euros en el trimestre (vs -1.090 millones de euros estimados).

Airbus ha mantenido el Guidance para 2023. Proyecta una generación de flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes a 3.000 millones de euros (vs 5.627 millones de euros en 2022).

El objetivo de entregas de aviones para 2023 asciende a 720 (desde los 661 +8% a/a alcanzados en 2022). El objetivo es generar un EBIT ajustado en torno a 6.000 millones de euros (vs 5.500 millones de euros obj. 2022)

Link a los resultados publicados por la compañía.

Opinión de las acciones de Airbus

Los resultados del 1T 2023 muestran un inicio de año débil en entregas. Las entregas de aviones comerciales ascendieron a 127 unidades frente a una media en 2022 de 165 unidades (y vs 142 unidades en el 1T 2022).

La compañía señala que continúan haciendo frente a un entorno operativo adverso que incluyen en particular “tensiones persistentes en la cadena de suministro”. A pesar de ello, mantiene los objetivos para el ejercicio y siguen centrados en acelerar el rtimo de producción de los aviones comerciales.

Tras los resultados de 2022, Airbus retrasó el ritmo de ramp-up de la familia del A320 a 65 unidades/mes a finales de 2024 y 75 en 2026, lo que supuso un retraso aproximado de un año. En resumen, la cartera de pedidos sigue siendo sólida, pero siguen mostrando debilidad en las entregas de aviones comerciales.

Recomendación Neutral.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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