Análisis de los últimos resultados de Umbrella Solar
Las ventas en 2022 superan nuestras estimaciones, el EBITDA sin gastos OPV (+7,2%) aumenta menos de lo esperado
En el año 2022, las ventas aumentan a 45,63M€ (+35,2%, estimación BKT 39,6M€) y se desglosan en:
- Equipos 30,39M€ (+78,2%)
- Construcción y Desarrollo 12,43M€ (-19,8%)
- Generación 1,68M€ (+189%), Otros 1,11M€ (+86,5%).
- EBITDA 1,33M€ (-49,1%),
- EBITDA excluyendo gastos de salida a bolsa 2,80M€ (+7,2%, BKT est 5,5M€),
- EBIT 0,88M€ (-63,0%),
- BNA -0,26M€ (+1,74M€ en 2021),
- Cash flow libre -19,58M€ (vs -8,84M€ en 2021).
- Deuda financiera neta 11,81M€ (-14,8% en 2022),
- DFN/EBITDA ex gastos OPV 4,2x.
Opinión de Bankinter
Nuestra valoración de los resultados es positiva.
Las ventas superan nuestra estimación del año, esperamos ver con mayor detalle en la próxima presentación de resultados los componentes de la evolución del EBITDA y, si hay gastos no recurrentes adicionales a los gastos asociados a la OPV que expliquen el motivo que no se alcance nuestra estimación.
Reiteramos nuestra recomendación de Comprar y Precio Objetivo de 7,60 €/acc. Desde la OPV (julio de 2022), la cotización avanza +14,6% y +2,3% relativo el Ibex-35. El potencial es +20,6%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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