Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Volkswagen y HelloFresh, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Iberdrola

(Comprar; Precio Objetivo: 12,80€; Cierre: 11,43€; Var. Día: +0,60%; Var. 2023: +6,3%)-

Acuerda la venta del grueso de su negocio en México por 6.000 M$ (5.500 M€) al fondo estatal México Infraestructure Partners.-

IBE vende el ~78,0% de su capacidad instalada en México (8.539 MW, de los cuales 8.436 MW corresponden a ciclos combinados de gas y 103 MW a un parque eólico terrestre).

Opinión de Bankinter

La operación tiene sentido estratégico, pero aún no tenemos todos los detalles para analizar la transacción desde un punto de vista financiero. Es una operación de envergadura porque la valoración del negocio (EV) representa el ~4,7% del EV del grupo a los precios de cierre de ayer. Con esta operación, IBE evita potenciales conflictos con el Ejecutivo mexicano, gana músculo financiero para reducir deuda y/o invertir en proyectos con mayor potencial. Además, IBE adelanta el cumplimiento de los objetivos del plan estratégico que pivota en la venta de activos no estratégicos y la entrada de socios externos en nuevos proyectos con alto potencial de crecimiento (renovables).

Volkswagen

(Comprar; Pr. Objetivo: 198,9€; Cierre: 125,4€; Var. Día: -0,4%; Var. 2023: +7,7%)

Revisamos valoración tras resultados 2022. Mantenemos en Comprar. Precio Objetivo 198,9€ (vs. 218,8€ anterior)

Las cifras de 2022 sorprenden por su fortaleza. Un buen mix de modelos, la eficiencia en costes y el aumento de precios impulsa al margen EBIT pese a que las entregas caen. De cara a 2023 las guías sorprenden por su solidez. Volkswagen apunta a un crecimiento de entregas de +14,5% a/a, ingresos de +10%/+15% y margen EBIT de 7,5%/8,5%. En nuestra opinión son cifras demasiado optimistas. Por varias razones. Primero, suponen un crecimiento muy superior al previsto para la producción global (+3% a/a). Segundo, la capacidad para fijar precios de manera sostenida es cada vez más complicada en un entorno de aumento de volumen y elevados costes de financiación. Tercero, el despliegue de modelos eléctricos ganará inercia y supondrá un deterioro para los márgenes. Por ello, contemplamos unas estimaciones más conservadoras que las de la Compañía. Nuestro precio objetivo se reduce hasta 198,9€ (desde 218,8€ anterior). Mantenemos recomendación en Comprar.

HelloFresh

(Neutral; Precio Objetivo 24,0; Var. Día +2,4%; Var. 2023 +7,9%)

Mantenemos nuestra recomendación de Neutral rebajando el Precio Objetivo hasta 24,0€ (vs 90,2€ ant.), estableciendo un suelo en la valoración de 19,5€ y un techo de 37,2€.

El entorno adverso, las conservadoras guías 2023 y una mayor tasa de descuento son los principales motivos del recorte del Precio Objetivo. Sin embargo, otorgamos el beneficio de la duda a la compañía tras la confirmación de los objetivos 2025 en su Capital Markets Day. Nuestras estimaciones son algo más conservadoras, a las cuales atribuimos una probabilidad de éxito del 80%. En 2023 el contexto de mercado debería favorecer a la Compañía (tipos llegando a niveles máximos e inflación aflojando) sobre todo en la segunda mitad del año. Sin embargo, mantenemos recomendación de Neutral ante la incertidumbre sobre tres aspectos. (i) Captación y fidelización de clientes en el corto plazo. (ii) Márgenes más comprimidos de lo que espera la Compañía (elevada inversión en marketing) y (iii) Reducción de la inversión en CAPEX.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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