Análisis de los últimos resultados de ACS

Cifras principales (año completo) comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

• Ingresos 33.615 millones de euros frente a 31.924 millones de euros esperados.
• Ebitda 1.747 millones de euros frente a 1.734 millones de euros esperados.
•  BNA 668 millones de euros frente a 580 millones de euros esperados.

Por negocios, la actividad en su conjunto presenta un sólido crecimiento de +20,8% en el acumulado del año apoyado por la recuperación frente a un débil 2021 aún afectado por la pandemia y gracias al impacto positivo del tipo de cambio. 

En general, todas las divisiones presentan una buena evolución con crecimientos relevantes (de doble dígito o muy cercanos a él a nivel EBITDA). Por el lado de Abertis, números también positivos (Ingresos +5,1% a/a) mostrando una recuperación del tráfico de +6,6% en el año. 

La cartera total de proyectos sube a 68.996 millones de euros (+8,3% a/a). La posición de Caja Neta se sitúa en 224 millones de euros al cierre de 4T 2022 (vs deuda neta 288 millones de euros el 3T 2022), y esto a pesar de las operaciones corporativas acometidas el pasado año (OPA de Cimic y compra del 15% de Hochtief) y la compra de autocartera.

Opinión de los resultados de ACS

Los resultados 4T 2022 de ACS presentan un patrón de fuerte crecimiento de la actividad y de solidez de negocio que deberían ser bien acogidos por el mercado. La situación de endeudamiento cero incluso después de la operación de compra de Cimic, del paquete adicional de Hochtief y de la compra de autocartera, le permite a ACS mantener aún potencial para acometer nuevas operaciones en el futuro y da muestra de la solidez de su balance.

Reiteramos Comprar. 

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Por Departamento de Análisis Bankinter

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