Al día: principales eventos, economía y mercados -Atresmedia, IPC Alemania, clima empresarial en Francia, FOMC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Atresmedia (A3M): resultados 4T2022 y 2022; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• eDreams (EDR): resultados 4T2022 y 2022; conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• NH Hotel Group (NHH): conferencia con analistas para tratar resultados 2022 a las 11:00 horas (CET);

• Telefónica (TEF):  resultados 4T2022 y 2022; conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Grupo Catalana Occidente (GCO): resultados 4T2022 y 2022; conferencia con analistas a las 16:30 horas (CET);

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Galapagos (GLPG-BE): resultados 4T2022;

• Solvay (SOLB-BE): resultados 4T2022;

• Accor (AC-FR): resultados 4T2022;

• AXA (CS-FR): resultados 4T2022;

• Bouygues (EN-FR): resultados 4T2022;

• Saint-Gobain (SGO-FR): resultados 4T2022;

• EssilorLuxottica (EL-FR): resultados 4T2022;

• TechnipFMC (TE-FR): resultados 4T2022;

• Valeo (FR-FR): resultados 4T2022;

• Deutsche Telekom (DTE-DE): resultados 4T2022;

• HeidelbergCement (HEI-DE): resultados 4T2022;

• Munich Re (MUV2-DE): resultados 4T2022;

• Eni (ENI-IT): resultados 4T2022;

• Anglo American (AAL-GB): resultados 4T2022;

• BAE Systems (BA-GB): resultados 4T2022;

• Mondi (MNDI-GB): resultados 4T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Beyond Meat (BYND-US): 4T2022;

• Carvana (CVNA-US): 4T2022;

• Domino’s Pizza (DPZ-US): 4T2022;

• Moderna (MRNA-US): 4T2022;

• Morningstar (MORN-US): 4T2022;

• Nikola (NKLA-US): 4T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la lectura final de datos, dada a conocer ay er por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el índice de precios de consumo (IPC) subió en Alemania el 1,0% e n el mes de enero con relación a diciembre , mes este último cuando había bajado el 0,8%, por la entrada en vigor de las ayudas federales para cubrir la cuota mensual de gas y calefacción para todos los hogares y pequeñas y medianas empresas entraron en vigor. La lectura estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por el consenso de analistas.

En tasa interanual el IPC de Alemania repuntó en el m es de enero, según la lectura final del dato, el 8,7% (8,1% en diciembre), lectura que también estuvo en línea con su preliminar y con lo esperado por los analistas. La inflación alemana fue impulsada por un aumento en los precios de la energía después de que expirara el subsidio único del gobierno para las facturas de energía a fines de 2022. El coste de la energía aumentó un 23,1% y los precios de la energía doméstica un 36,5%, con los del gas natural haciéndolo el 51,7% y los precios de la calefacción urbana el 26,0%. En conjunto los precios de la electricidad aumentaron un 25,7% en el mes en tasa interanual. Además, los precios de los combustibles para motores subieron un 7%. Por su parte, los precios de los alimentos aumentaron un 20,2% en el mes analizado, liderado por los precios de los lácteos y de los huevos (35, 8%), de las grasas y de los aceites comestibles (33,8%) y del pan y de los cereales (22,7%).

Finalmente, señalar que el IPC armonizado, en su lectura final de enero, repuntó el 0,5% en comparación con su nivel en diciembre y el 9,2% (9,6% en diciembre) en tasa interanual, lecturas que también coincidieron con sus preliminares y con lo esperado por los analistas del consenso.

. El índice que mide el clima empresarial de Alemania, que elabora el instituto IFO, subió en febrero has ta los 91,1 puntos desde los 90,1 puntos de enero, alcanzando de esta forma su nivel más alto en 8 m eses. La lectura quedó muy en línea con los 91,2 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet.

Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de las empresas subió en febrero hasta los 88,5 puntos desde los 86,4 puntos de enero, superando de este modo los 88,1 puntos que esperaban los analistas. Mientras, el subíndice que mide la percepción que de la situació n actual tienen las empresas alemanas bajó ligerame nte en febrero, hasta los 93,9 puntos y desde los 94,1 de enero, quedando también por debajo de los 95,0 puntos que esperaban los analistas.

Según refleja la encuesta, el 45,4% de las empresas se quejó de cuellos de bot ella en las cadenas de suministro, porcentaje inferior al 48,4% que reflejaba el estudio en enero. Además, la proporción de las empresas que quieren aumentar los precios disminuyó en el mes. Cabe destacar que, entre los sectores analizados, el estado de ánimo empresarial en el turismo y la hostelería ha mejorado notablemente, mientras que las expectativas de exportación de la industria han disminuido ligeramente.

Por último, destacar que los analistas del instituto IFO consideran que la economía alemana no evitará entrar en recesión, pero que esta será leve.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice que mide el clima empresarial en Francia aumentó en febrero hasta los 103,3 puntos d esde los 101,9 puntos de enero, manteniéndose de esta forma por encima de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura inferior en el mes analizado, de 102,0 puntos. De esta forma, el índice recupera el nivel de noviembre, tras haber bajado en diciembre.

Por su parte, el índice que mide la confianza de las compañías del sector de las manufacturas repuntó también en el mes de enero en Francia, hasta los 104,0 puntos desde los 102,9 puntos del mes de diciembre, superando igualmente los 102,0 puntos que esperaban los analistas. Igualmente, este índice se mantuvo en enero sensiblemente por encima de su media histórica, situada también en los 100 puntos .

En el mes de enero las expectativas mejoraron para la producción (0 pu ntos vs -7 puntos en diciembre) y los precios de venta (28 puntos vs 33 en diciembre), mientras que el volumen de trabajo esperado se mantuvo estable (en los 12 puntos). Al mismo tiempo, el balance de opinión sobre el cambio en la producción pasada durante los últimos tres meses subió (16 puntos vs 11 puntos en diciembre) y el del nivel actual de los inventarios de productos terminados se recuperó (18 puntos vs 14 puntos en diciembre). Por último, la incertidumbre económica descendió (32 puntos vs 38 puntos en diciembre).

• EEUU

. Las actas de la reunión de febrero del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed indicaron que casi todos los participantes estuvieron a favor de un aumento de tipos de interés de 25 puntos básicos,aunque algunos apoyaron una subida mayor, de 50 puntos básicos. Ca si todos los miembros contemplaron un beneficio en la ralentización del ritmo de subidas de tipos que les permitiese observar el progreso de la economía hacia los objetivos de empleo y estabilidad de precios.

Algunos miembros del FOMC dijeron que los riesgos de perspectivas de la inflación parecen más equilibrados, aunque los participantes estuvieron de acuerdo en que los riesgos influyeron negativamente en las perspectivas de la actividad económica . No obstante, una de las prioridades principales de la reunión se centró en el análisis de las condiciones financieras. Algunos miembros destacaron que las condiciones financieras se habían flexibilizado en los últimos meses, mientras que otros miembros destacaron que era importante que las condiciones financieras fueran consistentes con el grado de política monetaria restrictiva para volver a situar la inflación cercana al objetivo del 2% del banco central. Asimismo, los miembros del FOMC advirtieron que una relajació n injustificada de las condiciones financieras podría complicar los esfuerzos del FOMC para restaurar la estabilidad de precios.

La publicación de las actas tuvo poco impacto en la determinación del mercado del camino de tipos de interés que adoptará la Fed, con las expectativas de que la tasa de interés máxima se mantenga en el rango del 5,25% – 5,50%.

. El presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard (sin voto este año en el FOMC) dijo ayer que es factible un escenario de aterrizaje suave de la economía de EEUU. En este sentido, destacó que la economía está más fuerte de lo que se pensaba anteriormente. Además, Bullard dijo que cree que las tasas oficiales pueden alcanzar el 5,375%, y que las tasas deben subir más para controlar la inflación . Sin embargo, Bullard también dijo que los mercados pueden estar sobrevalorando el riesgo de recesión este año, aunque todavía existe el riesgo de que la inflación no baje o se vuelva a acelerar. Bullard no ofreció ningún pronóstico sobre el resultado de la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto, FOMC, de marzo después de que dijo la semana pasada que no descartaría un aumento de 50 puntos básicos en la mismas.

Valoración: en estas declaraciones Bullard parece mostrarse menos “agresivo” en lo que hace referencia a la evoluc ión de los tipos de interés oficiales, aunque sigue apostando por un incremento adicional de los mismos de 75 puntos básicos, que podrían llegar tras tres alzas de 25 puntos básicosen las próximas reuniones del FOMC (marzo, mayo y junio). Cabe destacar que, tras el fuerte repunte que experimentaron el martes, ayer los rendimientos de los bonos estadounidenses comenzaron la jornada a la baja.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities