Al día: principales eventos, economía y mercados -déficit comercial de España, BCE, FOMC, IPP EEUU, desempleo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Electricité de France (EDF-FR): resultados 4T2022;

• Air France-KLM (AF-FR): resultados 4T2022;

• Hermes International (RMS-FR): resultados 4T2022;

• Safran (SAF-FR): resultados 4T2022;

• Allianz (ALV-DE): resultados 4T2022;

• Mercedes-Benz Group (MBG-DE): resultados 4T2022;

• Uniper (UN01-DE): resultados 4T2022;

• Kingspan Group (KRX-IE): resultados 4T2022;

• Free2move Holding (F2M-SE): resultados 4T2022;

• Swiss Re (SREN-CH): resultados 4T2022;

• NatWest Group (NWG-GB): resultados 4T2022;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Deere & Co. (DE-US): 1T2023;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Ministerio de Industria, Comercio y Turismo publicó ayer que el déficit comercial de España se redujo hasta los EUR 4.510 millones en diciembre desde los EUR 5.340 millones del mismo mes del año pasado. Las exportaciones aumentaron un 16,2% gracias al aumento de las ventas de bienes de capital (27,1%), vehículos (46,5%), alimentos, bebidas y tabaco (8,7%) y productos energéticos (12,1%). Entre los principales socios comerciales, las exportaciones a los países de la Eurozona aumentaron un 18,0% en tasa interanual, las dirigidas al Reino Unido el 11,5%, las ventas a Turquía el 33,4%, a América Latina el 30,1% y a Arabia Saudita el 164,3%. Por su parte, las importaciones crecieron en el periodo el 11,1%, impulsadas por las compras de productos energéticos (28,4% en tasa interanual), de las de bienes de capital (22,7%), de las de vehículos (32,2%) y de las de alimentos, bebidas y tabaco (13,4%). Por regiones de origen, las importaciones aumentaron principalmente desde la Eurozona (7,3% en tasa interanual), desde EEUU (28,8%) y desde China (6,5%).

En el conjunto de 2022, el déficit comercial se situó en los EUR 68.110 millones , el más elevado desde el registrado en el año 2008.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El miembro italiano del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Fabio Panneta, dijo ayer que la institución no debería comprometerse incondicionalmente a los movimientos futuros (de tipos de interés). Además, señaló que el alcance y la duración de la restricción de la política monetaria importan ahora que las tasas están en territorio restrictivo. También dijo que la inflación general puede caer por debajo del 3% hacia finales de año y que la inflación subyacente no puede girar sobre sí misma, y que acabará siguiendo a la inflación general. Por último, Panneta señaló que los salarios son un riesgo al alza (para la inflación) , y que la aceleración del crecimiento salarial plantea el fantasma de la espiral salarios-precios.

Valoración: uno de los miembros más favorables a las políticasmonetarias laxas, el que fuera gobernador del Banco de Italia, Fabio Panneta, volvió ayer a mostrarse preo cupado por el talante más “conservador” que en política monetaria están adoptando muchos de sus colegas en el BCE, especialmente los de los países del norte de Europa, advirtiendo que la institución no puede comprometerse de forma incondi cional de cara a sus futuras actuaciones. Nos extraña, no obstante, el optimismo que muestra Panneta sobre la evolución de la inflación, situándola al 3% a finales de año. Vemos complicado, que no imposible, que así sea.

• EEUU

. Según informó ayer el portal MarketWatch, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, dijo ayer que le hubiera gustado que el banco central de EEUU hubiera sido más agresivo en su última reunión de su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrado en enero. Mester dijo, además, que no ha cambiado su opinión de que la Reserva Federal (Fed) necesita elevar su tasa de referencia por encima del 5% y mantenerla allí durante algún tiempo para controlar la inflación. De hecho, según aclaró, en la reunión del FOMC de hace dos semanas, dejando de lado lo que los participantes del mercado financiero esperaban que hicieran, vio un caso económico convincente para un aumento de 50 puntos básicos, lo que habría llevado la parte supe rior del rango objetivo al 5%.

Cabe recordar que Mester no tiene voto en el FOMC este año y que este comité votó por unanimidad aumentar su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicosa un rango de 4,5 a 4,75%.

Con relación a la inflación,Mester dijo que ha habido cierta moderación en las lecturas de inflación desde el verano, pero el nivel de inflación sigue siendo demasiado a lto. En ese sentido, afirmó que los datos del IPC de enero no mostraron ninguna mejora en la inflación subyacente. Es por ello, que, según Mester, el informe brinda una advertencia contra la conclusión demasiado pronto de que la inf lación está en un camino oportuno y sostenido de regreso al 2%.

Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de San Louis, James Bullard (sin voto en el FOMC este año), también dijo el jueves que habría favorecido un aumento de la tasa de medio punto en la última reunión y que apoyaría avanzar lo más rápido posible para elevar las tasasjusto por debajo del 5,5%. Según declaró, no ve mucho mérito en retrasar su acercamiento a ese nivel. Además, agregó que su opinión general es que será una larga batalla contra la inflación.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de nuevas peticiones de subsidios de desempleo bajó en 1.000 en la semana del 11 de febrero con relación a la anterior, hasta las 194.000 peticiones en datos ajustados estacionalmente. La lectura se situó por debajo de las 200.000 nuevas peticiones que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Esta variable se mantuvo así por debajo de las 200.000 peticiones por quinta semana de forma consecutiva. La media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas, cifra que elimina la volatilida d de semana a semana, aumentó hasta las 189.500 peticiones desde las 189.000 peticiones de la semana precedente, cuando había alcanzado su nivel más bajo en 10 meses.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo aumentaron hasta los 1,696 millones en la semana que finalizó el 4 de febrero, desde los 1,68 0 millones de la semana anterior, situándose ligeramente por encima de las expectativas de los analistas, que eran de 1,695 millones de peticiones.

. Según dio a conocer ayer el Departamento de Trabaj o, el índice de precios a la producción (IPP) de EEUU sub ió el 0,7% en el mes de enero con relación a diciembre, e n lo que es su mayor repunte en un mes en siete meses. La lectura superó al incremento del 0,4% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. En el mes de enero los precios de los bienes subieron un 1,2%, también el mayor incremento desde junio de 2022, liderados por un aumento del 6,2% del precio de las gasolinas. Además, en el mes los preci os del gas natural residencial, del combustible diésel, del combustible para aviones, de los refrescos y de los vehículos motorizados también subieron. Por el contrario, los precios de las hortalizas frescas y secas disminuyeron un 33,5%. Los índices de combustibles residuales y de productos químicos orgánicos básicos también descendieron. Por su parte, los precios de los servicios aumentaron un 0,4% en enero, principalmente por el aumento de los precios de la atención ambulatoria hospitalaria (1,4%).

En tasa interanual el IPP de EEUU subió en enero el 6,0% frente al 6,5% de diciembre, en lo que es su menor tasa desde marzo de 2021. No obstante, la lectura quedó también por encima de la del 5,4% que esperaban los analistas.

Por su parte, el subyacente del IPP, que excluye los precios de los alimentos no procesados y de la energía, subió en enero el 0,5% con relación a diciembre , superando igualmente el repunte del 0,3% que esperaban los analistas. El aumento mensual de esta variable es el mayor desde mayo de 2022. A su vez, el subyacente del IPP subió en enero en tasa interanual el 5,4%, por debajo del 5,8% de diciembre, pero superando la lectura del 4,9% que esperaban los analistas.

Valoración: como ocurrió el martes tras la publicación de las l ecturas del IPC estadounidense de enero, cuyas tasas interanuales, del general y de su subyacente, al igual que ha ocurrido con las de IPP, se moderaron con relación a diciembre, pero menos de lo esperado por los analistas, la reacción inmediata de los mercados fue: dól ar al alza, bonos a la baja con el consiguiente repunte de sus rendimientos, y futuros de los índices de Wall Street cediendo terreno y arrastrando tras de sí a los principales índices europeos que, tras la publicación del IPP cedieron casi todo lo gan ado en las primeras horas de la sesión, con algunos como el Dax alemán y los Euro Stoxx entrando en terreno negativo antes de la apertura de Wall Street. Dada la fortaleza mostrada en enero por la economía y por el mercado laboral estadounidense y con la inflación moderando su ritmo de caída, lo más probable es quela Reserva Federal (Fed) incremente sus tasas oficiales al menos en dos ocasiones más.

. Según datos del Departamento de Comercio, el número de viviendas iniciadas en EEUU bajó un 4,5% en el mes de enero con relación a diciembre, hasta una cifra anu alizada ajustada estacionalmente de 1,309 millones de viviendas, la cifra más baja desde junio de 2020. Los analista s del consenso de FactSet esperaban una lectura superior, de 1,36 millones de viviendas. La de enero se convierte de este modo en la mayor caída mensual de esta variable en un mes desde la del pasado mes de julio.

Por su parte, y según la lectura preliminar del dato, los permisosde construcción de viviendas repuntaron en EEUU el 0,1% en enero con relación a diciembre, hasta un a cifra anualizada ajustada estacionalmente de 1,3 millones, cifra que quedó muy cerca del nivel su nivel más bajo desde mayo de 2020. El consenso de analistas esperaba una lectura algo superior, de 1,35 millones de permisos.

. El índice manufacturero de Filadelfia, que elabora la Reserva Federal local, bajó en el mes de febrero hasta los -24,3 puntos desde los -8,9 puntos de enero, quedando además muy por debajo de los -7,4 puntos que esperabanlos analistas del consenso de FactSet. Enero se convierte así en el sexto mes consecutivo en el que la actividad manufacturera se contrae en términos mensuales, siendo la lectura del índice de este mes la menor desde la de mayo de 2020. Cualquier lectura por encima de cero puntos sugiere expansión de la actividad en el mes con relación al mes precedente y, por debajo de ese nivel, contracción de la misma.

El subíndice de actividad general siguió cayendo en enero, mientras que el subíndice de nuevos pedidos siguió siendo negativo. Por su parte, el subíndice de envíos se mantuvo en positivo, pero en un nivel bajo. A su vez, los subíndices de precios continuaron mostrando incrementos generalizados, pero estuvieron en línea con sus promedios a largo plazo, mientras que el subíndice de empleo disminuyó, pero se mantuvo en territorio positivo. La mayoría de los indicadores prospectivos de la encuesta fueron alentadores, pero algo modestos, lo que indicaba que las empresas manejan expectativas limitadas de crecimiento para los próximos seis meses.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities