Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Grifols, Lufthansa y Moderna, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Grifols

Podría desinvertir en activos por valor de 2.000M€ para recortar su endeudamiento

La fuente es el diario Cinco Días que retoma un comentario del nuevo presidente en un conference call el mes pasado. El diario cita como candidatos a ser vendidos la participación en Shanghai RAAS y la actividad de diagnóstico.

Opinión sobre la noticia de Grifols

Nada nuevo ni nada que haya concretado la compañía. Es una posibilidad que ya comentamos en noviembre. El endeudamiento es elevado y, un riesgo en el entorno actual de tipos alcistas. A septiembre de 2023, el endeudamiento sin deuda IFRS-16 es 9.381 millones de euros (8,6x EBITDA) y 10.504 millones de euros con deuda IFRS-16 (9,3x EBITDA). Creemos que con la posible venta de la participación en la cotizada Shanghai RAAS (valor 1.350 millones de euros) y la división de diagnóstico (a 1x ventas podría valer c. 750 millones de euros), el endeudamiento se recortaría en 2x y, el objetivo de llegar a 4x EBITDA y retomar el pago de dividendos se podría adelantar en dos años a 2025. No obstante, el presidente dijo que hay activos irremplazables y necesarios para lograr sus objetivos, sin identificar las posibles desinversiones. También rechazó la opción de una ampliación de capital a los precios actuales, creemos que podría ser una opción si la cotización se recuperase.

Mantenemos nuestro Precio Objetivo en 11,75 €/acc., al igual que la recomendación en Neutral.

Lufthansa

Mejora guidance para el conjunto del año 2022. Elevamos recomendación a Comprar desde Neutral

Lufthansa anunció ayer que la actividad ha sido superior a la esperada en octubre y noviembre y las reservas para los próximos meses se mantienen elevadas. Además, espera que su segmento de mercancías, mantenimiento y reparación de aviones alcanzará un máximo este año. En coherencia, eleva la estimación de EBIT para el conjunto de 2022 hasta 1.500 millones de euros (por encima de 1.000 millones de euros estimado en la publicación de resultados 3T 2022 y 500 millones de euros anterior). Lufthansa presentará resultados el 3 de marzo.

Opinión de Bankinter

La compañía mejora guidance, lo que tiene un impacto positivo en su cotización. El final de las restricciones por COVID-19 y la demanda embalsada están impactando positivamente en el valor. Ello compensa la elevada inflación y un precio del combustible que, si bien se ha moderado, sigue elevado desde una perspectiva histórica (Brent 80,4$; periodo 2015/2021, 57,6$ promedio). Las reservas se mantienen fuertes y ha conseguido reducir deuda neta y aumentar liquidez. En este contexto, esperamos que los resultados sigan mejorando impulsados por la demanda fuerte y la buena evolución de los segmentos premium y leisure. Elevamos recomendación a Comprar desde Neutral.

Moderna

Resultados positivos en un estudio fase II de inmunoterapia contra el cáncer de piel

La combinación de una vacuna experimental de Moderna contra el melanoma utilizando la tecnología ARNm y el fármaco Keytruda de Merck reducen el riesgo de contraer cáncer de piel o fallecer en un 44% al compararlo con administrar Keytruda. El perfil de seguridad de combo es adecuado.

Opinión de Bankinter

Noticia muy positiva. Aunque es un estudio de fase II avanzado con 157 pacientes, los resultados son positivos y posiblemente impulsen una migración rápida del estudio hacia la fase III. Es el primer caso, y además de éxito, que se combina un fármaco en comercialización con una vacuna basada en la tecnología ARNm y, supone un importante avance en inmunoterapia.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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