¿CÓMO ESTAMOS ATERRIZANDO EN IDEAS Y ASSET ALLOCATION NUESTRA VISIÓN ACTUAL?
- En renta fija, algo más duración, pero de calidad: seguimos construyendo carteras con algo más de duración y prefiriendo en crédito el grado de inversión frente al High Yield. TIR objetivo para el 10 años americano del 4,25%. Aprovechamiento del carry. ”Punto dulce” en plazos de 3-5 años en la curva europea y de 5 a 7 años en EE.UU.
- Primeros movimientos realizados en octubre y noviembre en carteras.
- Seguiremos construyendo posiciones durante diciembre con el objetivo de buscar una yield atractiva >4% sobre la que sentarse de cara a los próximos meses y aumentando duración gradualmente.
- De momento nos centramos en el segmento investment grade.
- Cautela, al no ver aún todos los catalizadores para una subida sostenida de los activos de riesgo, aunque reconociendo que la moderación esperada de la FED puede animar a corto plazo al mercado. Recesión no descontada en múltiplos. En renta variable, seguiríamos siendo vendedores en las fuertes subidas.
- Noviembre aprovechamos para retocar los sesgos/estilos en la parte de renta variable. ¿Cómo? ¿Por qué?
- Seguimos manteniendo sesgos equilibrados en carteras para buscando un sesgo quality value que presentan una mayor resiliencia en un entorno de rebaja de beneficios que esperamos.
- Especial énfasis en busca de atractivas valoraciones: crecimiento, valoración y rentabilidad como parámetros clave sin olvidarse del endeudamiento.
Andbank España
Un artículo del Observatorio del Inversor
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