Análisis de los últimos resultados de IAG
Cifras principales 3T 2022 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 7.329 millones de euros (vs. 2.709€ en 3T 2021) vs 6.794 millones de euros estimado.
- BNA 853 millones de euros vs. 723 millones de euros estimado y -574 millones de euros en 3T 2021.
La capacidad de IAG (asientos-kilómetro ofertados, AKO) se sitúa en 81,1% de 2019 vs. 78% en 2T 2022, impulsada por corto radio europeo (91% del 2019), Norteamérica (92%) y Latinoamérica y Caribe (75%). Los Ingresos Unitarios del pasaje aumentan +21,9%. La Liquidez alcanza los 13.488 millones de euros vs 11.986 millones de euros en diciembre 2021. La Deuda Financiera Neta se reduce hasta 11.058 millones de euros desde 11.667 millones de euros a cierre 2021. Espera que la capacidad en 4T 2022 alcance 87% y 78% en el ejercicio completo 2022.
En paralelo, recientemente se ha hecho público que la Junta Extraordinaria de Accionistas aprueba la renovación de la flota, con 87 aviones de corta y media distancia que serán entregados entre 2023 y 2028. Estima que supondrá un ahorro de costes operativos de -10%/-20%. No se han proporcionado detalles del precio de compra, pero se valoraba la operación en 11.000 millones de euros, si bien expone haber obtenido importantes descuentos.
Opinión de Bankinter sobre los resultados de IAG
IAG presenta resultados sólidos, pero cuyo impacto en mercado será moderado, puesto que ya los anticipó parcialmente el 14 de octubre. En concreto, dijo que esperaba cerrar 9T 2022 con un beneficio antes de partidas extraordinarias de 1.200 millones de euros, gracias a un verano mejor de lo esperado. Además, no identifican síntomas de debilidad en la demanda. También es positivo el aumento de liquidez. A pesar de los buenos resultados, mantenemos recomendación en Neutral. El sector se ve afectado por la desaceleración de la economía y alza del nivel de precios. A ello se une el elevado precio del petróleo, lo que impacta directamente en las aerolíneas y limita su atractivo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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