Al día: principales eventos, economía y mercados -Alba, BCE, tasas de interés, mercado inmobiliario EEUU, PBoC…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Corporación Financiera Alba (ALB):  resultados 1S2022;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• Kingfisher (KGF-GB): resultados 2T2023;

• TUI (TUI-GB): ventas, ingresos y datos operativos provisionales 4T2022;

Economía y Mercados

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según refleja un artículo de la agencia Bloomberg, el gobernador del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno de la institución, Joachim Nagel, considera que las tasas de interés de referencia del Banco Central Europeo (BCE) deberán aumentar mucho más para controlar la inflación . En su opinión, “todavía estamos muy lejos de que las tasas de interés estén en un nivel apropiado dado el estado actual de la inflación”. Además, dijo que las tasas tienen que subir, pero que en cuánto, aún no se había determinado. En su op inión, todavía se está muy lejos de la tasa neutral, el nivel en el que la política monetaria ni restringe ni estimula la economía.

. Eurostat publicó ayer que la producción de la construcción en la Eurozona aume ntó un 1,5% en tasa interanual en el mes de julio, tras haberlo hecho el 1,3% en el mes anterior. En julio y en la región la actividad de la construcción de edificios aumentó un 1,4% (1,3% en junio), mientras que la de obra civil lo hizo el 1,7% (1,2% en junio). Por países, y en la Eurozona, los mayores aumentos anuales de la producción en la construcción se observaron en Eslovenia (+28,5%) y Austria (+7,6 %) y el mayor descenso en España (-5,2%).

Con relación al mes de junio, la producción de la c onstrucción aumentó el 0,3% en la Eurozona en el mes de julio. En términos mensuales en la Eurozona la edificación aumentó un 0,3%, mientras que la obra civil disminuyó un 0,6%

• EEUU

. El índice que evalúa la situación del mercado inmobiliario de EEUU, que elabora la Asociación Nacional de Promotores de Viviendas (the National Association of Home Builders; NAHB), bajó en septiembre de 2022 por noveno mes de forma consecutiva, hasta los 46 puntos desde los 49,0 puntos de agosto, quedando además por debajo de los 48,0 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La lectura de septiembre es la más baja desde la de mayo de 2020 y fue consecuencia de la combinación de unas tasas de interés hipotecarias elevadas, de las persistentes interrupciones en la cadena de suministro de materiales de construcción y de los altos precios de las viviendas, los cuales sigue afectando negativamente a la asequibilidad de este tipo de activos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere que hay más promotores que ven la situación del mercado residencial de forma optimista de los que la ven de forma pesimista.

En septiembre el subíndice que evalúa las condiciones de venta actuales descendió 3 puntos, hasta los 54 puntos ; el que mide las expectativas de ventas en los próximos seis meses lo hizo 1 punto, hasta los 46 puntos; el que mide el tráfico de posibles compradores lo hizo también 1 punto, hasta los 31 puntos.

Según los analistas de la NAHB, el tráfico de compradores es débil en muchos mercados ya que más consumidores permanecen al margen debido a las altas tasas hipotecarias y los precios de las viviendas que están poniendo la compra de una nueva vivienda fuera del alcance financiero de muchos hogares.

• CHINA

. El Banco Popular de China (PBoC) redujo ayer el coste de endeudamiento de los repos inversos a 14 días y aumentó las inyecciones de efectivo para contrarres tar la mayor demanda hacia el final del trimestre. Así, el PBoC inyectó yuanes 2.000 millones (aproximadamente $ 286,54 millones) a través de repos inversos de 7 días y otros yuanes 10.000 millones a través del plazo de 14 días, según informó en un comunicado. El PBoC dijo también que la mayor inyección diaria de efectivo, por encima de las ofertas diarias de yuanes 2.000 millones desde julio, fue para «mantener estable el nivel de liquidez al final del trimestre”. El PBoC también reanudó las operaciones de 14 días por primera vez desde finales de enero, al tiempo que redujo la tasa de interés de la herramienta de liquidez en 10 puntos básicos hasta el 2,15%.

. La agencia Reuters informó ayer de que China acelerará las inyecciones de fondos para acelerar la construcción de proyectos e impulsar el consumo interno, según dijo el lunes el planificador estatal de Ch ina, incluso después de que la economía mostrara signos de un impulso renovado el mes pasado. Según Meng Wei, portavoz de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC), la economía de China se encuentra en un momento crítico de su recuperación, ya que la base de la recuperación económica interna sigue siendo débil a pesar de que los principales indicadores económicos muestran cambios positivos.

. Tal y como esperaban los analistas, el Banco Popular de China (PBoC) ha mantenido las tasas principales de préstamos (LPRs) sin cambios esta madrugada en el 3,65% para los préstamos a un año, y en el 4,30% paralos préstamos a cinco años, continuando con la estabilidad de la tasa de préstamo a medio plazo mantenida la semana pasada. Según la agencia Bloomberg, varios economistas esperan que el PBoC rebaje sus LPRs a finales de este año, después de que los principales prestamistas redujeran sus tipos de depósitos por primera vez desde 2015, dando más margen para una política más laxa de préstamos con posterioridad. Además, algunos de estos economistas están previendo un recorte de las ratios de requerimiento de reservas (RRR) a los bancos tan pronto como este mes, para reemplazar los préstamos de pólizas que vencen, lo que podría impulsar la rebajas de los LPRs. En el artículo de la agencia se habla de los retos de equilibrar la política acomodaticia con la debilidad del yuan.

Valoración: todo parece indicar que las autoridades chinas, políticas y monetarias, se han dado cuenta que el impacto en la economía del país de la política de “Covid-cero” es tá siendo más relevante de lo en principio esperado, por lo que está comenzando a acelerar la implementación de política s fiscales y monetarias expansivas. Actualmente, los analistas proyectan un crecimiento del PIB de China en 2022 del 3%, mínimo en muchas décadas. Este ritmo de expansión económica, muy débil para China, puede provocar que afloren muchos de los desequilibrios que afronta esta economía y que, hasta el momento, habían estado enmascarados por los fuertes crecimientos experimentados por la misma.

• JAPÓN

. El índice de precios de consumo (IPC) aumentó un 2,8% interanual en Japón, en agosto , en comparación con la lectura del 2,7% esperada por el consenso de analistas, y con la del 2,4% del mes anterior. Técnicamente es la mayor subida desde octubre de 2014, aunque es la más fuer te desde 1991, cuando se excluyeron los efectos de la subida del impuesto al consumo. La subida del IPC del 0,4% en el mes extiende la racha de lecturas positivas desde el mes de febrero.

Excluyendo los elementos más volátiles, como los pre cios de los alimentos frescos y de la energía, la inflación subyacente aumentó un 1,6% en tasa interanual en agosto , frente al aumento esperado del 1,5% por parte del consenso de analistas, y la subida del mes precedente, que fue del 1,2%. La contribución de los precios de la energía aumentó, impulsada principalmente por los precios de la electricidad, aunque compensada parcialmente por el menor crecimiento de los de las gasolinas.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities