Al día: principales eventos, economía y mercados -BBVA, Naturgy, IPP España, BCE, PIB EEUU, PIB Alemania…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• GK Software (GKS-DE): resultados 2T2022;

• Ermenegildo Zegna (ZGN-IT): resultados 2T2022;

• SAS (SAS-SE): resultados 3T2022;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) se mantuvo estable en el mes de julio en España con relación a junio (0,0%). Por destino económico de los bienes, precios de los sectores industriales que tuvieron repercusión mensual negativa en el IPP fueron: i) los de los Bienes intermedios, cuya variación en el mes fue del –0,4%; y ii) los de la Energía, que bajaron el 0,3% en el mes. En sentido contrario, los precios de los sectores industriales con mayor repercusión mensual positiva en la marcha del IPP fueron los precios de los Bienes de consumo no duradero, que repuntaron el 1,0% en julio.

En tasa interanual el IPP subió en el mes de julio el 40,4% (43,1% en junio). Por destino económico de los bienes, cabe destacar entre los precios de los sectores industriales que tuvieron un impacto negativo en el crecimiento del IPP en tasa interanual i) a los de la Energía, cuya tasa interanual de variación bajó 10 puntos porcentuales, hastael 100,6%; y ii) a los de los Bienes intermedios, cuya tasa de crecimiento interanual bajó casi dos puntos y medio, hasta el 22,1%. Por su parte, entre los precios de los sectores industriales que impulsaron al alza la tasa interanual de crecimiento del IPP en julio destacar a los precios de los Bienes de consumo no duradero, que presenta una variación interanual del 11,6%, más de un punto por encima de la del mes anterior.

Por último, señalar que la tasa interanual de crecimiento del IPP excluyendo los precios de la Energía fue en julio del 14,8%, frente a la del 15,3% de junio.

Valoración: si bien la tasa de variación interanual del IPP llev a ya cuatro meses consecutivos a la baja, desde el 47,0% alcanzado en marzo, la tasas de julio, con y sin energía, siguen siendo históricamente muy elevadas y seguirán: i) lastrando los márgenes operativos de las compañías, en mayormedida de las que no tengan gran capacidad de negociación de precios y, por tanto, no puedan traspasar estos mayores costes a sus clientes; y ii) manteniendo la inflación general a niveles inaceptables. En este sentido, destacar que la gran diferencia de España con relación a las principales economías de la Eurozona y a la Eurozona en su conjunto son los históricamente elevados costes energéticos, que restan mucha competitividad a las empresas españolas, especialmente a las industriales. En ese sentido, señalar que el incremento interanual del IPP en el conjunto de la Eurozona alcanzó una tasa del 35,8% en el mes de junio (última cifra disponible), muy elevada, pero sensiblemente inferior a la del 43,1% que alcanzó ese mes la del IPP de España.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Las actas de la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), celebrado el mes de julio, mostraron que sus miembros parecían cada vez más preocupados de que la alta inflación se está afianzando y señalaron que el riesgo era lo suficientemente grande como para justificar un aumento de tasas mayor al anticipado. En las actas, el BCE dice que se consideró que las presiones inflacionarias se habían intensificado y que el anclaje continuo de las expectativas de inflación dependía de que el Consejo de Gobierno actuara con decisión ante el empeoramiento de las perspectivas de inflación. Además, se indica que el Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato para garantizar que la inflación se estabilice en su objet ivo del 2,0% a medio plazo y que el nuevo programa TPI salvaguardaría la transmisión fluida de su postura de política monetaria en toda la Eurozona.

Cabe recordar que en esa reunión el BCE elevó sus 3 tipos de interés de referencia en 50 puntos básicos, el primer aumento desde 2011, poniendo de esta forma fin a ocho años de tipos negativos, en un intento por liberar las presiones inflacionistas. El tipo principal de refinanciación se sitúa ahora en el 0,5%, la facilidad marginal de crédito en el 0,75% y la facilidad de depósito en el 0,00%. El banco central se había comprometido inicialmente con un aumento de estas tasas de sólo 25 puntos básicos en la reunión de junio.

. El índice de clima empresarial de Alemania, que elabora el instituto IFO, bajó en el mes de agosto hast a los 88,5 puntos desde los 88,7 puntos de julio, marcando de esta forma su nivel más bajo desde el mes de juniode 2020. La lectura, no obstante, superó los 86,8 puntos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Según la encuesta, los cuellos de botella en las cadenas de distribución en la industria han mejorado significativamente en el mes de agosto, aunque las empresas siguen apostando por la entrada en recesión de la economía alemana, mientras que el sentimiento en el sector comercial es muy negativo, lastrado por la alta inflación.

El subíndice que evalúa la percepción que de la situación actual de la economía alemana tienen las empr esas bajó en agosto hasta los 97,5 puntos desde los 97,7 puntos de julio, quedando igualmente por encima de lo 96,5 puntos esperados por los analistas. Por último, señalar que el subíndice que mide las expectativas de las empresas con relación a la economía de Alemania se mantuvo relat ivamente estable en agosto en los 80,3 puntos frente a los 80,4 puntos de julio, también mejorando lo esperado por el consenso, que era de una lectura de 78,9 puntos.

. Según la lectura final del dato, dada a conocer ay er por la Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, el Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania creció el 0,1% en e l 2T2022 con relación al 1T2022, trimestre este último en el que se había expandido el 0,8%. La primera estimación apuntaba a un estancamiento de esta variable en el trimestre (0,0%), que era lo que esperaba el consenso de analistas de FactSet. El crecimiento en el trimestre vino de la mano del consumo privado, que creció el 0,6%, y del gasto público, que lo hizo el 2,3%. Por su parte, la inversión en maquinaria y equipos aumentó el 1,1% en el trimestre, mientras que la formación en capital fijo de la construcción descendió en el 2T2022 el 3,4%. Por su parte, las exportaciones alemanas crecieron el 0,3% en el trimestre, mientras que las importaciones lo hicieron a un ritmo muy superior del 1,6%.

En tasa interanual el PIB de Alemania creció el 1,7% en el 2T2022 (3,6% en el 1T2022), sensiblemente por encima del 1,4% estimado inicialmente y que era lo esperado por los analistas. El PIB alemán ha alcanzado de esta forma el nivel del 4T2019, justo antes del inicio de la crisis generada por la pandemia.

Valoración: tanto los índices IFO, que evalúan la percepción que, de la economía alemana, presente y futuro, tienen las empresas, como la lectura final del PIB del 2T2022 de Alemania superaron las expectativas manejadas por el mercado, aunque, en conjunto, las lecturas son muy pobres. No obstante, sirvieron de alivio a unos inversores que en las últimas jornadas se han enfrenta a una batería de cifras macroeconómicas peores de lo esperado.

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó ayer que el índice de confianza empresarial subió ligeramente en el mes de agosto hasta los 103,4 puntos desde los 102,8 puntos de julio. Los analistas del consenso de FactSet esperaban una lectura de 101,0 puntos, inferior a la real. Esta estabilidad del clima de negocios en Francia es el resultado de movimientos mixtos: la situación empresarial ha mejorado en el comercio minorista y, en menor medida, en la edificación, pero se ha debilitado en la industria manufacturera. Señalar que el índice se mantiene por encima de los 100 puntos, donde se sitúa su media a largo plazo.

Destacar que el índice de confianza del sector de las manufacturas de Francia bajó en agosto hasta los 104,0 puntos desde los 105,6 puntos de julio, situándose, no obstante, algo por encima de los 1 03,0 puntos que esperaban los analistas. Igualmente, este indicador se mantuvo en el mes de agosto por encima de su media a largo plazo, situada en los 100 puntos.

• EEUU

. La presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George (con voto en el FOMC), dijo ayer que la alta inflación exige más aumentos de las tasas de interés oficiales, aunque se negó a decir qué le gustaría que sucediera en la reunión de política monetaria del banco central el próximo mes. En su opinión “es demasiado pronto para decir que se puede esperar en septiembre porque todavía hay datos importantes por publicar. Además, George dijo que no está claro si se mantendrán las señales de que la alta inflación podría estar desacelerándose, que la demanda en la economía se está enfriando y que “el mercado laboral está muy ajusta do. En eses sentido, afirmó que sospecha que, si se relaja un poco el mercado laboral, se verá un mayor desempleo.

. Según la segunda estimación del dato, dada a conocer ayer por el Departamento de Comercio, el Producto Interior Bruto (PIB) de EEUU se contrajo el 0,6% con relación al 1T20 22 y en términos anualizados, algo menos que el descenso del 0,9% estimado inicialmente, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet La actualización del dato dada a conocer refleja revisiones al alza del gasto de los consumidores y de la inversión privada en nventarios, que se vieron parcialmente compensadas por una revisión a la baja de la inversión fija residencial. Aun así, la economía cayó en lo que se considera como recesión técnica, tras haberse contraído el 1,6% en el 1T2022, debido a disminuciones en la inversión privada en inventarios, la inversión fija residencial, el gasto del gobierno federal y el gasto de los gobiernos estatales y locales, que fueron parcialmente compensados por aumentos en las exportaciones y por el gasto del consumidor.

En tasa interanual el PIB del 2T2022 de EEUU creció el 1,6% (+3,5% en el 1T2022), tasa que estuvo en línea con la inicialmente estimada y como lo que esperaban los analistas.

. El Departamento de Trabajo publicó ayer que el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo descendió en 2.000 en la semana del 20 de agosto, hasta una cifra ajustada estacionalmente de 243.000 peticiones, situándose por debajo de las 255.000 peticiones que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La media móvil de esta variable de las últimas 4 semanas, que elimina la volatilidad d e la misma de semana a semana, aumentó en 1.500 peticiones, hasta las 247.000.

Por su parte, las peticiones continuadas de subsidios de desempleo, número de personas que ya reciben beneficios por desempleo de forma periódica, bajaron en 19.000 en la semana del 13 de agosto, hasta los 1,415 millones.

Noticias destacadas de Empresas

. Según informó ayer el grupo, cerca de 1.000 ingenieros se han incorporado a BBVA en el 1S2022, cifra que la entidad financiera prevé duplicar al finalizar este ejercicio. Se trata de perfiles tecnológicos integrados en los diferentes países donde el banco tiene presencia, 400 de ellos en España.

El BBVA recuerda en su comunicado que a finales de 2021 puso en marcha una nueva división global de Desarrollo de Software que agrupa a más de 16.000 desarrolladores en todo el grupo. El objetivo de esta unidad es fundamentalmente acelerar la transformación de los procesos y formas de trabajo en el desarrollo de software para obtener mejores soluciones, acortar los tiempos de ejecución y escalar las funcionalidades entre los diferentes países.

Como ya se ha indicado, cerca de 400 perfiles de los 2.000 previstos para este año se contratarán en España. La entidad tiene previsto incorporar a personas de alto perfil técnico, fundamentalmente desarrolladores de software y especialistas en data que trabajarán en la aceleración de la transformación digital de los canales del banco a través del diseño, desarrollo y despliegue de componentes globales y reutilizables que den soporte a la creación de funcionalidades para clientes de Retail y Empresa junto a equipos en Client Solutions, Arquitectura y Data.

. NATURGY (NTGY) anunció ayer que ha invertido más de EUR 39 millones en la construcción de un parque eólico en Valladolid, el segundo de la compañía en la zona, con una potencia instalada de 35,20 MW. El parque está compuesto por 16 aerogeneradores y NTGY prevé que tenga una producción anual de energía de alrededor de 101,5 GWh al año, equivalente al consumo eléctrico anual de más de 29 .100 viviendas. El parque reducirá al año más de 64. 600 toneladas de emisiones contaminantes y de efecto invernadero.

Con la puesta en marcha de la instalación, NTGY supera ya los 780 MW de potencia renovable instalada en Castilla y León a través de 24 parques eólicos, 9 centrales hidráulicas y una fotovoltaica, gracias a los que el año pasado redujo en 896.000 toneladas las emisiones de gases de efecto invernadero.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities