Principales citas macroeconómicas
En Alemania conoceremos el IPP
En la jornada de hoy en Reino Unido se ha conocido el GFK confianza del consumidor -44 (vs -42e vs -41,0 anterior) del mes de agosto.
En Alemania conoceremos el IPP anual (+30,9%e vs +32,7% anterior) y el IPP mensual (+0,6% anterior) del mes de julio
Mercados financieros
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,3%)
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,3%) en un mercado que continúa aguantando a pesar de un tono macro negativo. Ayer el IPC final del mes de julio de la Eurozona no deparó sorpresas mientras que esta mañana en Japón el IPC anual ha mostrado un avance del +2,6% (vs +2,6%e y +2,4% previo) y del +1,2% i.a en tasa subyacente (vs +1% anterior). A pesar de que mantienen una ligera escalada, siguen siendo niveles muy inferiores a los registrados por otras economías de la OCDE.
Además, esta madrugada hemos conocido los datos de la encuesta GFK de confianza del consumidor en Reino Unido -44 (vs -42e vs -41 anterior), el peor dato desde 1974. Un dato peor de lo esperado que incrementa las dudas y el temor ante una posible recesión de la economía británica, con un consumo esperado que se contrae nuevamente.
Ayer destacar en Estados Unidos el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia muy por encima de lo estimado (6,2 vs -5e vs -12,3 anterior), registrando el mayor repunte desde abril y que mostró un suavización de la inflación, con el componente de precios pagados marcando mínimos desde dic-20. Estos datos confirman el discurso del jueves de la FOMC, insistiendo en la fortaleza de la economía americana mayor a la registrada en el segundo trimestre del año.
Hoy en el plano macroeconómico, en Alemania el foco estará en los datos de IPP anual (+30,9%e vs +32,7% anterior) y el IPP mensual (+0,6% anterior). Atendiendo a la coyuntura alemana, habrá que estar atentos a que dicho dato no sea muy superior a lo esperado, al suponer mayores presiones inflacionistas a las ya existentes en la economía, con precios de la electricidad en máximos históricos 557 euros/Mw.
En el plano empresarial, tuvimos los resultados de Estée Lauder, mejor de lo esperado, superando tanto en ingresos como en márgenes y dando señales muy positivas al mercado en productos de consumo para el tratamiento de la piel.
Análisis macroeconómico
En España conocimos la balanza comercial española y en EE.UU. el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia
En España se publicó la balanza comercial -5.390 mln de eur (vs -4.759 mln de eur anterior) del mes de junio.
En la Eurozona conocimos los datos de IPC anual +8,9% (+8,9%e y preliminar vs +8,6% anterior), mensual +0,1% (+0,1%e y preliminar vs +0,8% anterior) y subyacente anual +4% (+4,0% e y preliminar vs +3,7% anterior) del mes de julio.
En EE.UU. se publicó las peticiones iniciales de desempleo 250.000 (vs 265.000e vs 262.000 anterior) y tendremos el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia 6,2 (-5 e vs -12,3 anterior).
Análisis de mercados
Suben los principales índices europeos
Jornada de subidas para los principales índices europeos (Euro Stoxx +0,57%, Dax +0,52% y Cac 40 +0,45%). Por su parte, el Ibex 35, ha registrado una ligera caída del -0,05% cerrando en 8.430,3 puntos. Las compañías que mejor se comportaron fueron Repsol (+2,65%) Colonial (+1,17%) y Ferrovial (+1,09%), mientras que en lado opuesto encontramos a Solaria (-2,94%), Grifols (-1,77%) e Inditex (-1,18%).
Análisis de empresas
Aena protagoniza las principales noticias empresariales
AENA. Se adjudica la concesión de 11 aeropuertos brasileños.
1-. Aena se ha adjudicado la concesión de 11 aeropuertos brasileños que sumaron el 12% del tráfico del país en 2019.
2-. La concesión tiene una duración de 30 años.
3-. Los aeropuertos Congonhas, Campo Grande, Uberlândia, Santarém, Marabá, Montes Claros, Carajás, Altamira, Uberaba, Corumbá y Ponta Porã, siendo el aeropuerto de Congonhas el principal aeropuerto del grupo, con 22,8 mln de pasajeros en 2019, el 85% del conjunto de estos once aeropuertos.
4-. El precio de la adjudicación ha sido de 2.450 mln de reales brasileños, aproximadamente 468 mln de eur. A esta cantidad, se le suma el desembolso de 1.639 mln de reales brasileños (al cambio, aproximadamente 312 mln de eur) en concepto de compromisos obligatorios. De este modo, el importe total de la operación asciende a 4.089 mln de reales brasileños, aproximadamente 780 mln de eur.
5-. La gestión de estos once aeropuertos conlleva una obligación de pago de una contraprestación variable con un plazo de carencia de cuatro años, consistente en un porcentaje sobre los ingresos brutos que va aumentando desde un 3,23% hasta un 16,15% anual.
6-. Se prevé una inversión cercana a los 5.000 mln de reales brasileños (precios constantes 2020), el 73% de la cual está previsto que se realice en la primera fase de la concesión, esto es, hasta 2028.
Valoración:
1-. Los once aeropuertos brasileños adjudicados se unen a los seis aeropuertos del Grupo Nordeste de Brasil que Aena gestiona desde el año 2020. De este modo, Aena continúa su diversificación geográfica a través de la concesión de pequeños aeropuertos.
2-. En un principio el precio pagado por la concesión parece elevado, sin embargo faltan detalles operativos sobre los aeropuertos que se ha adjudicado que permitan valorar si la operación es positiva o no.
MANTENER. P.O 120,2 eur/acc.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), Caixabank (20%), Fluidra (20%), Inditex (20%) y Merlin Properties (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de -1,20%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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