Video Análisis con el analista de ATL Capital Alvaro Blasco: IBEX35, BCE, Telefonica, FCC, Realia…
El BCE ha decidido poner los tipos de interés en el 0%, nuevo mínimo histórico, rebajar la tasa de depósitos, expande el ritmo de compras de deuda a 80.000 millones mensuales, incluyendo deuda privada de empresas no financieras y lanza otros TLTRO… Parece que pone toda la carne en el asador, pero los mercados dudan…
El BCE ayer sorprendió, utilizó todas las armas que tiene ahora mismo y no dejó ningún punto sin tocar. Lo curioso fue la reacción del mercado, que al principio vimos subidas fuertes de los índices y luego se deshincharon. Pensamos que fue una reacción al anuncio de que Europa va a crecer un poquito menos de lo esperado, porque se piense que utilizó todas las armas y no queda nada para futuro, que se piense que las cosas están muy mal… pienso que el BCE decepcionó en diciembre y esta vez no y es mejor despejar ahora todas las dudas que dejar algo para las próximas reuniones. Al final la reacción de los mercados de hoy es normal porque favorecen a sectores delicados, que han estado con mucha volatilidad, como el bancario.
Ayer el vicepresidente del BCE, Costancio, insistía en que los tipos en negativo de los depósitos no afectaban a los bancos. Por otro lado, pone en marcha otros cuatro TLTRO… ¿Realmente pueden estas medidas ayudar a las financieras europeas?
Está claro que sí. Ha desaparecido una incógnita porque la remuneración negativa de los depósitos no va air a más y, por otro lado, las cuatro subastas de liquidez trimestrales pueden producir ingresos a las entidades financieras y hacer que crezca el crédito pudiendo paliar los costes que tiene que pongan el dinero en el BCE. No vemos daños, todo lo contrario, ventajas para los ratios de capital de las financieras.
Entonces, ¿el BCE ha preparado un suelo para los bancos, especialmente a los del Ibex 35, que están sobrevendidos?
De la impresión de que así es. Los bancos del Ibex están por debajo de su valor en libros, algunos por debajo de la mitad de su valor en libros, y son entidades de las que esperamos resultados de varios miles de millones de beneficios este año, por lo que el castigo que habían tendido no tenía mucho sentido.
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