Hoy Reig Jofre publicaba sus resultados, quien quiera verlos íntegros puede hacerlo desde aquí (ver informe de resultados)
Los resultados muestran un aumento de las ventas de un 14% hasta 132M de € y una mejora del EBITDA de un 6% en el primer semestre hasta 14,18M de €.
De estos resultados destaca la división de Pharma Tech, que ha crecido un 21% respecto al ejercicio 2021 y representa un 48% de las ventas totales del grupo.
La nueva planta de Barcelona se encuentra ya operativa
La nueva planta de productos inyectables de Barcelona ha comenzado la fabricación de productos propios según el plan previo a la pandemia , unos ingresos que se reflejaran en el segundo semestre. La misma alcanzará su plena capacidad productiva entre 2024 y 2025
Fabricación de los primeros lotes de producto en el primer semestre de 2022
Se han fabricado los primeros lotes industriales de productos inyectables de REIG JOFRE durante el segundo trimestre del año. El impacto en ingresos de la nueva instalación, que triplicará la capacidad de fabricación de productos inyectables, se producirá en el segundo semestre del año, y gradualmente se espera alcanzar la maxima capacidad de producción entre el año 2024 y 2025. La fábrica se dedicará tanto a productos ya consolidados como a nuevos desarrollos propios y de terceros, y se explotarán las capacidades tecnológicas en el área de medicamentos de base biológica.
Conclusiones
_Si tenemos en cuenta que la división “Pharma tech” ha facturado en el semestre 63 millones de € y que Reig Jofre espera triplicar la capacidad de fabricación de productos inyectables, esta división con la nueva fábrica a pleno rendimiento podría alcanzar una facturación anual de 360 millones de € , ello supondría doblar prácticamente las ventas anuales del grupo de aquí a 2/3 años.
_Al tener actualmente mucha capacidad ociosa no aporta de momento buen margen EBITDA (de ahí el aumento de solo el 6%) ,se supone que a medida que avance el tiempo y se vaya ocupando dicha capacidad mejorarán los márgenes.
En cuanto a la deuda , actualmente alcanza las 2,5Ve/EBITDA, no supone un problema al situarse debajo de 3Ve/EBITDA, esta deuda debería ir reduciéndose drásticamente a medida que vayan mejorando los resultados.
La capitalización al cierre de la sesión se sitúa en 217M de €
Estimación actual de ratios tras la presentación de resultados
| Reig Jofre | 2022 (e) | 2024/2025 (e) |
| Capitalización | 217.250.000 | 217.250.000 |
| Ventas | 265.000.000 | 530.000.000 |
| Ve/Ventas | 0,819 | 0,409 |
| EBITDA | 30.000.000 | 70.000.000 |
| Ve/Ebitda | 9,4 | 3,74 |
| Deuda financiera neta | 65.000.000 | 45.000.000* |
| DFN/Ebitda | 2,25 | 0,64 |
Una empresa farmacéutica de este tipo con la expectativa actual de resultados para 2022 y futura (2024/2025) debería estar cotizando al menos en 15Ve/EBITDA de 2022 , ello supondría un precio de 4,90€ vs 2,93€ actuales.
La situación técnica ha mejorado
Tras la publicación de estos resultados el precio ha superado la resistencia de 2,835€, una resistencia clave que pone fin a una tendencia bajista que llevaba vigente 11 meses.
Para corto plazo es muy importante que el precio se mantenga en todo momento por encima de 2,83€ que ha sido la resistencia superada en el día de hoy. De ser así su próximo objetivo se situaría en la resistencia de 3,13€, punto además que coincide con la media de 200 sesiones. Una media en la que el precio lleva moviéndose por debajo ya 11 meses, por encima de ahí quedaría el nivel de 3,41€.
En caso de cierre por debajo de 2,80€ (por dar un filtro) volvería como poco a la lateralidad y aplazaría el escenario de rebote que se ha producido en el día de hoy.
El MACD y el estocástico se mantienen en positivo y el volumen continua siendo pobre. Si bien hoy ha multiplicado por 4 la media diaria del último mes lejos queda de las 60.000/70.000 acciones negociadas a comienzos de ejercicio.
La ruptura de hoy también ha permitido al precio situarse por encima de las medias de 20,30 y 50 sesiones.
Gesprobolsa
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