Principales citas macroeconómicas En la Eurozona se publicarán los datos de mayo de confianza de servicios, económica, industrial y del consumidor final
Jornada en la que conoceremos en Alemania resultados de abril de índice de precios de importación anual (+32%e y +31,2% anterior) y mensual (+2%e y +5,7% anterior). También conoceremos las ventas minoristas (0%e y -0,1% anterior) y las previsiones de mayo del IPC anual (+7,6%e y +7,4% anterior) y mensual (+0,5%e y +0,8% anterior).
En España conoceremos el IPC de mayo, anual (+8,5%e y +8,3% anterior), mensual (-0,2% anterior) y subyacente anual (+4,4% anterior).
En la Eurozona se publicarán los datos de mayo de confianza de servicios (+14e y +13,5 anterior), económica (+104,9e y +105 anterior), industrial (+7,8e y +7,9 anterior) y del consumidor final (-21,1 anterior).
Mercados financieros Apertura al alza en Europa recogiendo los avances de Wall Street el viernes
Apertura al alza en Europa (futuros Eurostoxx +0,7%), recogiendo los avances de Wall Street el viernes, que consiguió cerrar la semana en positivo tras siete consecutivas de caídas. Hoy perderemos la referencia del mercado americano, cerrado por Memorial Day. También habrá cumbre europea (hoy y mañana) para intentar llegar a un acuerdo sobre el embargo a la energía rusa, aunque Hungría mantiene su posición en contra. El Brent, por su parte, recupera niveles de 120 usd/b (+19% en 15 días) a las puertas de la “driving season” americana y ante la expectativa de levantamiento de restricciones en China por la mejora de casos Covid en Shangai y Pekín.
En el plano macro, hoy tendremos primeros datos de IPC de mayo en Alemania, con expectativa de relativa estabilidad (+7,6%e vs +7,4% anterior), al igual que en España (+8,5%e vs +8,3% anterior), pero sin aún poder confirmar techo en el contexto actual de elevados precios energéticos y presiones continuadas sobre las cadenas de producción. Asimismo conoceremos los datos de confianza de mayo en la Eurozona, con caída adicional prevista frente a abril.
La semana entrante será intensa en datos y referencias macro. Destacamos los PMIs de mayo en China y el manufacturero elaborado por Caixin. Se espera una mejora generalizada aunque todavía por debajo de los 50 puntos, nivel a partir del cual hay expansión, al seguir su economía condicionada por la política de confinamientos. En EEUU lo más relevante serán los datos de empleo de mayo. En términos generales, tanto la encuesta ADP de empleo privado como el informe oficial de empleo deberían reflejar “pleno empleo”, bajando la tasa de paro hasta el 3,5% vs 3,6% anterior, aunque moderándose la presión en sueldos a +5,2%e vs +5,5%. Por su parte, el ISM del mismo mes debería mostrar estabilidad en mayo, tanto en manufacturas como en servicios, tras varios meses de deterioro, aunque las encuestas de confianza consumidora (Conference Board) sí podrían continuar deteriorándose. Por último, también se dará a conocer el Libro Beige, que servirá de base para preparar la reunión de la Fed del 15 de junio en la que se descuenta una subida de tipos de +50 pb. Recordamos asimismo que esta semana (junio) comienza la reducción del balance de la Fed, actualmente situado en un máximo histórico de 8,9 mln usd. Por parte de la Eurozona, los datos más relevantes serán los IPCs de mayo, que creemos que podrían seguir tendiendo al alza, +7,7%e vs +7,5% anterior en tasa general y con mantenimiento en +3,5% en la subyacente. También conoceremos los PMIs finales de mayo (con primeras lecturas en España e Italia), que deberían confirmar el deterioro mostrado en los datos preliminares y la producción industrial de abril.
Principales citas empresariales En España presenta resultados Solaria
En España presenta resultados Solaria.
Análisis de empresas Repsol e Iberdrola ocupan las principales noticias empresariales
REPSOL. Invertirá 103 mln eur en la instalación del puerto de Bilbao.
1-. Repsol invertirá 103 millones de euros en la construcción de nuevas instalaciones de combustibles sintéticos, una planta de reciclaje de residuos urbanos y otra para la generación de hidrógeno en el puerto de Bilbao. Los combustibles sintéticos se caracterizan por tener cero emisiones de dióxido de carbono a la atmósfera. Será la primera planta en Europa que use este tipo de tecnología y estará operativa en dos años, con capacidad de 18.000 barriles de combustible. La planta de residuos tendrá una capacidad de 10.000 toneladas anuales aunque podría incrementarse la capacidad multiplicándose por diez la cantidad mencionada. La compañía se alía con Saudi Aramco, Enagas y el Gobierno vasco para desarrollar el denominado corredor vasco de hidrógeno.
Valoración:
1-. Impacto neutral. Repsol continúa con su estrategia potenciando el negocio Low Carbon, con la construcción de la planta en el puerto de Bilbao. Además, la compañía apuesta por la construcción de una planta de producción de hidrógeno verde.
IBERDROLA. Regulador mexicano multa a Iberdrola con 435 mln eur.
1-. La Comisión Reguladora de Energía (CRE) de México ha impuesto una sanción de 9.145 mln pesos (435 mln eur) por la venta de electricidad producida bajo el esquema de autoabastecimiento.
Valoración:
1-. Aunque Iberdrola todavía tiene la posibilidad de impugnar la resolución, es una noticia negativa, la sanción equivale al 0,6% de capitalización.
P.O. 12,73 eur, recomendación de SOBREPONDERAR.
En la Cartera de 5 Grandes tomamos beneficios en Banco Sabadell tras su gran comportamiento para entrar en Inditex, cuya cotización está comenzando a responder favorablemente después de haber caído a niveles excesivamente bajos penalizada por el pesimismo en cuanto al cambio en la dirección de la compañía, la salida de Rusia y el entorno macro. La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Fluidra (20%), Inditex (20%) y Merlin Properties (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +7,69%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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