Al día: principales eventos, economía y mercados -ventas minoristas, sentimiento económico, sanciones contra Rusia…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Bankinter (BKT): paga dividendo complementario a cuenta de 2021 por importe bruto de EUR 0,05857824 por acción;

• Banco Sabadell (SAB): descuenta dividendo ordinario único a cargo 2021 po r importe bruto de EUR 0,03 por acción; paga el día 1 de abril;

• Ebro Foods (EBRO): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2021 por importe bruto de EUR 0,19 por acción; paga el día 1 de abril;
• Inmobiliaria del Sur (ISUR): Junta General de Accionistas (1ª convocatoria);

• Acciona Energias Renovables (ANE): participa en BoFA Energy and Utilities Conference;

• Acciona (ANA): participa en BoFA Energy and Utilities Conference;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• BioNTech (22UA-DE): resultados 4T2021;

• Anglo Pacific Group (APF-GB): resultados 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Five Below (FIVE-US): 4T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que las ventas minoristas aumentaron el 0,7% en el mes de febrero con relación a enero en datos ajustados est acionalmente y por calendario, tasa que es un punto porcentual superior a la tasa de crecimiento del mes de enero. En tasa interanual, las ventas minoristas crecieron en febrero el 0,9% en datos corregidos estacionalmente y por calendario (+4,1% en enero) y 1,7% en la serie original (+3,5% en enero).

Las ventas minoristas sin estaciones de servicio aumentaron el 0,9% en febrero con relación a enero . Por productos, las ventas de Alimentación bajaron un 0,1%, mientras que las del Resto subieron un 1,6%. Si se desglosa este último por tipo de producto, las ventas de Equipo del hogar fueron las que más aumentaron en el mes (+6,1%).

Las ventas minoristas sin incluir estaciones de servicio y corregidas de efectos estacionales y de calendario registraron una variación interanual del 0,1% en fe brero. Si desglosamos estas ventas por tipo de producto, las de Alimentación bajaron un 1,5%, mientras que las del Resto subieron un 1,0%.

Valoración: las ventas minoristas, que son una parte muy relevante del consumo privado, llevan estancadas en Españaen términos interanuales desde el pasado verano, con repuntes puntuales, muy ligados al levantamiento de las restricciones contra el Covid-19. El comportamiento de esta partida es clave en aras a alcanzar los objetivos de crecimiento económico marcados por el Gobierno. De momento, entendemos que factores como la muy elevada inflación y la pérdida de confianza que entre los consumidores está generando la guerrade Ucrania van a seguir lastrando el comportamiento de esta variable.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. En una entrevista con el portal Politico, el economista jefe del BCE, el irlandés Philip Lane, dijo que el reciente retroceso en el sentimiento económico es una gran preocupación, lo que sugiere que la economía de la Eurozona podría sufrir un gran golpe por la guerra de Rusia contra Ucrania. Lane señaló caídas «bastante significativas y sustanciales» en los índices de confianza tanto para los consumidores como para las empresas, calificá ndolos como una «gran preocupación» para los encargados de formular políticas del BCE. En ese sentido, Lane argumentó que, si bien es posible que Europa tenga que acostumbrarse a precios más altos, la mayor parte de la inflación «desaparecerá». Así, afirmó que la inflación disminuirá a finales de este año y será mucho más baja el próximo año y el año siguiente en comparación con este año. Lane reiteró que si el deterioro de las perspectiva s de crecimiento genera el riesgo de que la inflación caiga por debajo del objetivo, esto podría obligar al BCE a declarar que está listo para cambiar el rumbo de sus planes para reducir sus compras masivas de bonos.

. Según dio a conocer ayer la consultora GfK, se espera que la confianza de los consumidores alemanes descienda bruscamente en el mes de abril, hasta su nivel másbajo en 14 meses, con la elevada inflación y la guerra de Ucrania lastrando las expectativas de este colectivo sobre el devenir de la economía y de sus finanzas personales. Así, el índice de confianza de los consumidores en su lectura preliminar de abril bajó hasta los -15,5 puntos desde los -8,5 puntos de marzo, lectura que se situó por debajo de los -11,2 puntos que esperaban los analistas. De esta forma el índice preliminar de abril se situó a su nivel más bajo desde el mes de febrero de 2021.

Según los analistas de GfK, la creciente incertidumbre y las sanciones contra Rusia han propiciado un fuerte repunte de los precios de la energía, lo que ha tensionado mucho el sentimiento general de los consumidores. Estos analistas señalan que el pasado mes de febrero había muchas esperanzas de que la confianza del consumidor se recuperara significativamente a medida que disminuyeran las restricciones relacionadas con la pandemia, pero el comienzo de la guerra en Ucrania ha frustrado estas esperanzas. En este sentido, señalan los consumidores están viendo reducirse su poder adquisitivo como resultado del fuerte aumento de los precios en lo que respecta al gas, el combustible para calefacción y la gasolina. De este modo, 9 de cada 10 alemanes están extremadamente o muy preocupados por el fuerte aumento de los precios en el sector energético.

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de confianza del consumidor en Francia cayó a 91 puntos en marzo desde los 97 p untos de febrero. La lectura quedó sensiblemente por debajo de los 95 puntos que esperaban los analistas. Además, c ontinuó por debajo de los 100 puntos donde se sitúa su media histórica a largo plazo. El inicio de la guerra de Ucrania se dejó notar en el sentimiento de los consumidores.

Así, los hogares en Francia se muestran cada vez más preocupados de que la alta inflación sostenida deprima los niveles de vida y los ahorros en los próximos 12 me ses. Es por ello que el índice general fue lastrado por una fuerte caída en las perspectivas de los consumidores sobre su situación financiera en los próximos 12 meses, una caída en la capacidad de ahorro esperada de los hogares y un salto en las expectativas de inflación. Además, las intenciones de compra de los consumidores franceses también se debilitaron, aunque solo un poco, y el temor de los hogares al desempleo también aumentó.

Valoración: aunque de momento la inercia positiva del levantamiento de las restricciones impuestas para intentar combatir la última ola de la pandemia sigue evitando que el consumo privado descienda con fuerza en Europa, de no mediar un cambio brusco en el devenir de la guerra de Ucrania, es muy factible que, como anticipan los índices de confianza de los consumidores en casi todos los países de la región, esta variable comience a dar síntomas de debilidad en breve, lo que se convertirá en un fuerte obstáculo para la recuperación económica.

• EEUU

. El índice de confianza de los consumidores, que elabora The Conference Board, subió en el mes de marzo hasta los 107,2 puntos desde los 105,7 puntos de febrero, lectura ésta revisada a la baja desde una inicial de 110,5 puntos. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura muy en línea con la real, de 107,3 puntos.

El subíndice que mide la percepción que de la situación actual tienen los consumidores estadounidenses subió en marzo hasta los 153,0 puntos desde los 145,1 puntos de febrero (revisada desde una estimación inicial de 143,0 puntos), mientras que el subíndice que mide las expectativas de este colectivo sobre la economía y su situación personal bajó en marzo hasta los 76,6 puntos desde los 87,5 puntos de febrero (revisada al alza desde una primera estimación de 80,8 puntos).

Por último, destacar que las expectativas a un año de inflación que manejaban en marzo los consumidores eran del 7,9%, sensiblemente por encima del 7,0% que tenían en febrero.

Valoración: la fortaleza mostrada por el mercado laboral ha permitido que la percepción que tienen los estadounide nses de la situación actual de la economía y de la suya pro pia haya mejorado en marzo. Sin embargo, la elevada inflación y la guerra de Ucrania parece que están pasando factura ya a las expectativas a medio plazo de este colectivo.

. Según dio a conocer el Departamento de Trabajo est adounidense ayer, haciendo referencia a la encuesta que elabora y que se conoce con el nombre de Job Openings and Labor Turnover Summary (JOLTS), el número de empleos ofertados descendió ligeramente en febrero hasta los 11,266 m illones y desde los 11,283 millones de enero. La cifra, no obstante, superó a los 11,1 millones que esperaban los analistas. En el mes las contrataciones aumentaron en 263.000, hasta los 6,7 millones.

Además, las bajas voluntarias de trabajadores se elevaron hasta los 4,3 millones, 150.000 menos que en enero. A su vez, la ratio de bajas voluntarias bajó frente a su nive l en enero en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,9%, situándose, no obstante, sensiblemente por encima d e la tasa media de 2019, que fue del 2,3%.

. El índice Case-Shiller, que mide el comportamiento de los precios de la vivienda en las 20 mayores metró polis de EEUU, subió el 1,4% en el mes de enero con relación a diciembre, mientras que en tasa interanual repuntó el 19,1% (18,6% en diciembre). Los analistas esperaban un alza de esta variable del 1,4% en términos mensuales y una del 18,6% en tasa interanual.

Por su parte, el índice Case-Shiller general, que mide la evolución de los precios promedio de las viviendas en las principales áreas metropolitanas de todo el país, subió en enero un 19,2% en tasa interanual, frente al 18,9% que lo había hecho en diciembre.

Otro índice que mide la evolución de los precios de la vivienda en EEUU, el que elabora la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda (the Federal Housing Finance Agency; FHFA), apuntó a un aumento del 18,2% en los precios de la vivienda en enero con respecto al año anterio (17,7% en diciembre). Con relación al mes de diciembre este índice repuntó en enero el 1,6%. Los analistas esperaban un aumento en el mes del 1,2% y uno en tasa interanual del 17,6%.

• GUERRA DE UCRANIA

. Tras las negociaciones de paz mantenidas entre las delegaciones de Ucrania y Rusia en Estambul (Turquía), los negociadores ucranianos dijeron que habían propuesto un estatus bajo el cual su país no se uniría a alianzas ni albergaría bases de tropas extranjeras, pero tendría su seguridad garantizada en términos similares al «Artículo 5», la cláusula de defensa colectiva de la OTAN. Además, identificaron a Israel y los miembros de la OTAN Canadá, Polonia y Turquía como países que podrían ayudar a proporcionar tales garantías. Las propuestas incluirían un período de consulta de 15 años sobre el estado de Crimea anexada por Rusia, y podrían entrar en vigor sólo en caso de un alto el fuego completo.

Por su parte, el viceministro de Defensa ruso, Alexander Fomin, dijo que Rusia había decidido reducir los combates cerca de Kiev y Chernihiv para crear las condiciones para el diálogoy que examinaría las propuestas ucranianas e informaría sobre ellas al presidente de Rusia, Vladimir Putin.

Posteriormente, los negociadores ucranianos dijeron que había suficiente material en sus propuestas para justificar una reunión entre el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskiy y el presidente ruso Vladimir Putin. Los negociadores rusos, por su parte, señalaron que la reunión entrede Zelenskiy y Putin es posible, pero sólo si el acuerdo ha sido aprobado previamente por los ministerios de relaciones exteriores. Si bien el alto el fuego ahora parece inminente, Crimea y Dombás siguen siendo puntos conflictivos.

Por otro lado, señalar que el movimiento de repliegue ayer de las tropas rusas que rodeaban Kiev fue visto con escepticismo por parte de analistas, diplomáticos yfuncionarios occidentales, que destacaron que Rusia ya tenía planeado reconcentrar sus fuerzas en el Este. Gente cercana al Kremlin también presentaron una serie de escenarios que no incluyen un apaciguamiento del conflicto por parte de Rusia. Según éstos, el Gobierno de Rusia estaría enfocándose en controlar las regiones de Luhansk y Donetsk mientras tratarían de establecer un corredor desde Crimea a la frontera rusa. Además, añadieron que un posible acuerdo sólo se daría una vez se haya clarificado la situación sobre el terreno, obteniendo Rusia sus objetivos, lo que supondrían una gran derrota para las fuerzas ucranianas. Así, Rusia requeriría básicamente a Ucrania que cediese el 20% de su terr itorio y que permita la presencia militar rusa en determinadas áreas, solicitudes que serían difíciles de aceptar por parte de los líderes de Ucrania.

Valoración: buenas noticias sobre un posible acercamiento de posturas entre Ucrania y Rusia que pueda facilitar una reunión entre los dos presidentes del país. Ahora to do apunta a que la pelota está en el tejado de Putin. Lo único que chirría, y mucho, es el hecho de que para llegar a este acuerdo haya tenido que iniciarse un conflicto militar a gran escala, el cual lleva ya muchos muertos desde su inicio.

De forma inmediata, tras conocerse el resultado de la reunión, el precio del crudo se giró bruscamente a la baja, mientras que los activos de riesgo, especialmente la renta variable, se giró al alza. Los valores más castigados desde el inicio de la guerra, tales como los bancos o los del sector del automóvil encabezaron las alzas, mientras que los q ue mejor lo venían haciendo, compañías de defensa, mineras, petroleras y empresas del sector de las energías renovables sufrieron importantes descensos.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities