Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica y Cellnex, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Telefónica
Según los medios, alcanza un acuerdo con DAZN para compartir la Liga de fútbol para las próximas 5 temporadas.
Recordamos que en diciembre 2021 Telefónica y Dazn resultaron adjudicatarios a medias de los derechos de emisión en exclusiva de la Liga (Primera División) para las temporadas 2022/23 a 2026/27. Mediante el nuevo acuerdo ambos grupos se intercambiarán los partidos que cada uno ganó en la subasta para poder ofrecer las jornadas completas. Según los medios, el intercambio se ha valorado en un máximo de 280 M€ por temporada para las próximas cinco; un desembolso total para Telefónica de 1.400 M€.
Opinión de Bankinter
Noticia positiva. El acuerdo con Dazn posibilita a Telefónica mantener la oferta a los clientes de Movistar+ de la totalidad de los partidos de la Liga y toda la oferta futbolística incluyendo la UEFA Champions League y Europa League. La oferta de este contenido es clave para el mantenimiento del liderazgo de Telefónica en España (49% de los ingresos, 56% del OIBDA y 69% del Cash Flow libre del sector en 2020). El mantenimiento de la exclusividad de este contenido evita la pérdida de clientes y la reducción del consumo medio por cliente (ARPU) desde ~90€/mes hacia la media de ~60€/mes que no se hubiera compensado por el ahorro en la adquisición de los derechos.
En nuestro escenario central, ya asumíamos que Telefónica conseguía retener un paquete de derechos suficientemente atractivo para evitar una pérdida sustancial de cuota de mercado por este motivo. España representa el 29% del total de los ingresos del grupo, 34% del OIBDA y 41% del OIBDA-Capex.
Cellnex
Visibilidad de flujos de caja y protección frente a la inflación
Cellnex presenta sólidos fundamentales:
Además, ofrece protección frente a la inflación, con gran parte de contratos vinculados a IPC. Por ello, creemos que es una buena alternativa de inversión en este entorno y reiteramos recomendación de Comprar.
Ofrece un potencial de revalorización de +20% con respecto a nuestro precio objetivo (52,67€/acción), que rebajamos -12% (vs 60,0€/acción acción), adaptándolo a un entorno de mayor riesgo y coste de deuda, y excluyendo posibles adquisiciones futuras.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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