Principales citas macroeconómicas En España se publicará el Índice de precios a la producción del mes de febrero. En Alemania conoceremos la encuesta de confianza empresarial IFO. En EE.UU. la Universidad de Michigan publicará su encuesta final de confianza del consumidor del mes de marzo
En España se publicará el Índice de precios a la producción del mes de febrero mensual (+3,8% anterior) y anual (anterior +35,7%). También conoceremos el PIB final del cuarto trimestre de 2021 en términos trimestrales (+2%e y anterior) y anuales (+5,2%e y anterior).
En Alemania se publicará la encuesta de confianza empresarial IFO (94e vs 98,9 anterior) y sus componentes, la evaluación actual (96,7e vs 98,6 anterior) y las expectativas (92e vs 99,2 anterior).
En EE.UU. la Universidad de Michigan publicará su encuesta final de confianza del consumidor del mes de marzo (59,7e y preliminar vs 62,8 anterior).
Mercados financieros Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx +0,2%)
Análisis macroeconómico Conocimos los PMIs preliminares de marzo en la Eurozona y en EE.UU. En Estados Unidos conocimos también las peticiones iniciales de desempleo
Conocimos los PMIs preliminares de marzo a nivel global, que resultaron en general mejores de lo esperado.
En la Eurozona compuesto 54,6 (vs 53,8e y 55,5 anterior), manufacturero 57 (vs 56e y 58,2 anterior) y de servicios 54,8 (vs 54e vs y anterior). Por países, en Alemania compuesto 54,6 (vs 53,8e y 55,6 anterior), manufacturero 57,6 (vs 56e y 58,4 anterior) y de servicios 55 (vs 53,7e y 55,8 anterior); en Francia compuesto 56,2 (vs 54,5e y 55,5 anterior), manufacturero 54,8 (vs 55,1e y 57,2 anterior) y de servicios 57,4 (vs 55e y 55,5 anterior), en Reino Unido compuesto 59,7 (vs 57,5e y 59,9 anterior), manufacturero 55,5 (vs 57e y 58,0 anterior) y de servicios 61 (vs 58e y 60,5 anterior).
En EE.UU. se conocieron también los PMIs: compuesto 58,5 (vs 54,7e y 55,9 anterior) manufacturero 58,5 (vs 56,6e y 57,3 anterior) y de servicios 58,9 (vs 56e y 56,5 anterior), y las peticiones iniciales de desempleo (187.000 vs 210.000e y 215.000 anterior).
Análisis de mercados Jornada volátil en los principales índices europeos, que cerraron con leves caídas (EuroStoxx 50 -0,15%, DAX -0,07%, CAC 40 -0,39%)
Jornada volátil en los principales índices europeos, que cerraron con leves caídas (EuroStoxx 50 -0,15%, DAX -0,07%, CAC 40 -0,39%), pendientes de las decisiones que se tomaran en las reuniones de la OTAN, el G7 y el Consejo Europeo. Por su parte, el Ibex 35 cayó un -0,28%, cerrando en los 8.305 puntos, penalizado por las caídas en el sector bancario, las acereras y grandes valores como Repsol e Inditex, mientras las utilities mostraron fortaleza. Los valores con mejor comportamiento fueron Naturgy (+3,15%), Red Eléctrica (+2,27%) y Pharma Mar (+2,15%), mientras las caídas más pronunciadas fueron para Grifols (-2,56%), Santander (-2,12%) y Fluidra (-2,01%).
Análisis de empresas Cellnex y Bankinter protagonizan las principales noticias empresariales
CELLNEX. Propuesta para aprobación en JGA ampliación de capital como parte del acuerdo de compra de las torres de Hutchison.
1-. Se propone para la aprobación por parte de la JGA la ampliación de capital no dineraria por 27,1 mln de títulos (4% del total en circulación) como parte del pago para la adquisición de las torres de Hutchison anunciado en noviembre de 2020.
2-. Todavía no está definido el nivel exacto de acciones que Hutchison podría recibir, cantidad que dependerá del precio de la acción, barajando la posibilidad de que se sitúe entre el 3,4% y el 4,8% del capital. Cellnex cuenta con algo más de un 1% de su capital en autocartera que podrían entrar a formar parte de este pago. En cualquier caso, Cellnex mantendrá, tal y como se esperaba, la independencia ante cualquier operador de telefonía móvil. Factor que consideramos clave para el desarrollo de su estrategia de compras de activos.
Valoración:
1-. Noticia esperada, sin impacto esperado.
Reiteramos la visión positiva en el valor, SOBREPONDERAR, P. O. 78 eur.
BANKINTER. Ha registrado el folleto en la CNMV para sacar a bolsa su filial de naves logísticas.
1-. Bankinter Investment compró en 2021 la plataforma logística de Montepino, que comprende 22 activos con una superficie 865.000 m2, siendo sus dos mayores clientes Inditex y Luis Simoes que representan el 65% de los ingresos por rentas.
2-. A esta operación también se ha unido GCO, que junto a Bankinter y la familia Vera (fundadora de Montepino), conforman el núcleo duro accionarial de la compañía, con un 6,3%, 6,4% y 5,1% respectivamente. El resto del capital se divide entre clientes de la entidad.
3-. Una vez activada su conversión en Socimi, la intención es sacarla a bolsa no más tarde de marzo-2024.
Valoración :
La salida a bolsa supondrá cierto consumo de capital por el 6,4% que ostenta en la compañía y el impacto en la cuenta de resultados debería venir por la línea de dividendos. En conjunto consideramos que la operación es positiva pero no supondrá un impacto significativo. Esta operación se encuadra dentro de la estrategia de Bankinter Investment de consolidarse como un referente dentro de distintos sectores. A cierre de 2021 Bankinter Investment contaba con 16 vehículos de inversión de éxito (entre los que se encuentran Helia Renovables y las socimis Atom y Ares), que constituyen la mayor plataforma alternativa existente en España. MANTENER. P.O 6,07 euros/acc.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Indra (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2022 es de +5,73%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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