Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Inditex, Grenergy Renovables, BBVA…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La compañía del sector textil española INDITEX (ITX) publicó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2021, cifras que pasamos a analizar brevemente a continuación:
CUENTA DE RESULTADOS INDITEX 2021 vs. 2020 y vs. estimaciones FactSet
- En el ejercicio fiscal 2021 las ventas de ITX aumentaron el 36% con relación a 2020, hasta los EUR 27.716 millones, cifra que quedó ligeramente (-0,9%) por debajo de lo que había proyectado el consenso de analistas de FactSet. En el ejercicio analizado, las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 37%, mientras que las ventas online lo hicieron el 14%, hasta alcanzar los EUR 7.500 millones. Su peso con relación a las ventas totales se situó en 2021 en el 25,5%.
- Por su parte, el margen bruto de ITX creció en 2021 el 39%, hasta los EUR 15.814 millones, lo que supone un margen sobre ventas del 57,1% (+123 puntos básicos vs. 2020). De esta forma, este margen se situó en 2021 a su nivel más elevado de los últimos 6 años.
- Destacar que todas las líneas de gasto han tenido una evolución favorable, lo que ha llevado a los gastos de explotación a aumentar el 26%, sensiblemente por debajo del 36% que lo han hecho las ventas. Según la compañía, el plan de optimización de tiendas está en su fase final y ha sido un éxito.
- De este modo, el cash-flow de explotación o EBITDA alcanzó en 2021 los EUR 7.183 millones, lo que supone un crecimiento del 58% con relación a 2020. No obstante, la cifra fue un 6% inferior a lo estimado por el consenso.
- Por su parte, el resultado de explotación o EBIT aumentó en el ejercicio analizado el 184%, hasta los EUR 4.282 millones, quedando también sensiblemente por debajo de lo estimado por el consenso de analistas (-11,2%).
- A su vez, el beneficio antes de impuestos (BAI) repuntó en 2021 el 200% con relación a 2020, hastalos EUR 4.199 millones. La cifra también se situó por debajo de lo esperado por los analistas (-11,5%).
- Finalmente, el beneficio neto atribuible se situó en 2021 en los EUR 3.243 millones, lo que supone un aumento del 193% con relación a la cifra de 2020, aunque quedóun 11,8% por debajo de lo estimado por el consenso.
- En 2021 los fondos generados por la compañía alcanzaron un máximo histórico, lo que permitió que al cierre del ejercicio fiscal ITX presentara una posición financiera neta de EUR 9.359 millones, un 24% superior a la del año precedente.
Por otra parte, señalar que la compañía informó de ueq su política de dividendo se compone de un payout ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. En ese sentido, anunció que su Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de EUR 0,93 por acción (+33%) , compuesto por un dividendo ordinario de EUR 0,63 y un dividendo extraordinario de EUR 0,30 por acción. El dividendo se compondrá de dos pagos iguales: i) el 2 de mayo de 2022 un pago de EUR 0,465 correspondiente al dividendo ordinario y ii) el 2 de noviembre de 2022 un pago de EUR 0,465 (EUR 0,165 ordinario y EUR 0,30 extraordinario). El Consejo de Administración propondrá asimismo a la Junta General de Accionistas la aprobación de un dividendo extraordinario de EUR 0,40 por acción a pagar en relación al ejercicio 2022.
Por último, señalar que ITX informó de que las colecciones primavera/verano han sido muy bien recibidas por sus clientes. De este modo, la venta en tienda y online entre el 1 de febrero y el 13 de marzo creció al 33% frente al mismo periodo del 2021 y un 21% frente a los máximos históricos pre-Covid de 2019. En este período, las ventas de la Federación Rusa y Ucrania representaron aproximadamente 5 puntos porcentuales del crecimiento de las ventas.
En lo que hace referencia a las perspectivas de negocio de la compañía, ITX señaló lo siguiente:
- Que sigue viendo grandes oportunidades de crecimiento. Es por ello que las iniciativas estratégicas para reforzar su modelo de negocio totalmente integrado de tienda y online a nivel global se están acelerando. Además, señala que la sostenibilidad y la digitalización son parte clave de su estrategia y que continuará desarrollando estas prioridades a largo plazo para maximizar el crecimiento orgánic o.
- Además, el modelo de negocio de la compañía se caracteriza por la total integración de tienda y online, ofreciendo la última moda con la adecuada combinación de calidad y precio para proporcionar una experiencia de cliente única. La flexibilidad y la capacidad de respuesta del modelo de negocio en conjunción con el aprovisionamiento en proximidad dentro de la campaña comercial permite una rápida reacción a las demandas de los clientes con estabilidad de precios y un posicionamiento de mercado único.
- En lo que hace referencia a los precios, la compañía señala que tiene una política de precios estable y que en aquellos mercados con impacto temporal de inflación significativa o depreciación de los tipos de cambio hace los ajustes necesarios para proteger los márgenes. En fu nción de estas actuaciones selectivas esperan que las actuaciones de precios contribuyan a las ventas de la campaña primavera/verano en un dígito simple medio, y sin impacto negativo en volumen, tal como muestra la cifra de ventas del 1T2022.
- Así, y a tipos de cambio actuales, ITX espera un impacto de divisa neutral sobre las ventas en 2022 y un crecimiento selectivo del espacio comercial bruto en los próximos años, con tiendas muy diferenciadas,totalmente integradas, digitales y sostenibles. El aumento de superficie bruta se llevará a cabo mediante nuevas a perturas, ampliaciones y reubicaciones. Además, y tras la prác tica culminación del plan de optimización de tiendas 2020-2021 esperan una contribución neta neutral en 2022 del espacio comercial a la venta.
- La compañía espera que la venta online supere el 30% de la venta total en 2024.
- ITX espera alcanzar en 2022 un margen bruto estable (+/-50 pb).
- Por último, la compañía reitera que su objetivo es reforzar el carácter único de su modelo de negocio a través de inversiones en diferenciación, digitalización y sostenibilidad. En principio, estima que la inversión en 2022 se sitúe alrededor de los EUR 1.100 millones.
. Según informó ayer la compañía, la calificadora crediticia Axesor Rating ha revisado al alza la calificación de la deuda de GRENERGY RENOVABLES (GRE) desde “BB+” a «BBB-«, manteniendo la perspectiva “est able”.
. elEconimista.es informó ayer que el BBVA va a poner en marcha un nuevo tramo del megaprograma con el que podría llegar a adquirir hasta el 10% de sus acciones. Así, el nuevo tramo será por un importe de hasta EUR 1.0 00 millones dentro del programa por el que adquirirá títulos propios p or un valor de hasta EUR 3.500 millones, convirtiéndose así en uno de los programas más grandes de la banca europea. Su puest a en marcha tiene lugar después de que el BBVA haya completado el primer tramo de compra de acciones propias por importe de EUR 1.500 millones. Al finalizar el nuevo tramo solo quedará, por tanto, una última ejecución del programa, por otros EUR 1.000 millones máximos.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
