Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Fluidra, Mediaset, Cellnex, Deutsche Telekom y Adyen, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

FLUIDRA

(Comprar; Precio Objetivo: 30,5€/acc.; Cierre 24,95€, Var. Día +0,6%; Var. 2022: -29%).

El entorno no acompaña, pero los fundamentales son sólidos. Mantenemos en Comprar.

Opinión de Bankinter

Mantenemos recomendación en Comprar aunque revisamos a la baja el Precio Objetivo hasta 30,5€/acc. (potencial +20%) desde 42,7€/acc. por el aumento de la prima de riesgo de mercado y la creciente presión en márgenes. El entorno de mercado no acompaña (rotación hacia sectores value y geopolítica/encarecimiento materias primas), pero los fundamentales son sólidos. Consideramos el modelo de negocio atractivo por:

(i) generación de caja recurrente mediante el mantenimiento/mejora del parque de piscinas,

(ii) incremento del ticket medio

y (iii) capacidad financiera para crecer inorgánicamente (adquisiciones) en un sector fragmentado

MEDIASET ESPAÑA

(Neutral; Pr. Objetivo: 5,2€; Cierre: 4,73€; Var. Día: +4,3%; Var. 2021: +15%)

Actualizamos valoración tras resultados del 4T 2021. Neutral. Pr. Objetivo 5,2€

Los resultados del 4T muestran una debilidad mayor de lo estimado en ingresos por publicidad y márgenes. La parte positiva es el anuncio de un programa de recompra de acciones. A futuro las previsiones de crecimiento del PIB empeoran y la incertidumbre aumenta. La inversión publicitaria sufrirá las consecuencias y, por tanto, ajustamos a la baja nuestras estimaciones para Mediaset. Con ello, nuestro precio objetivo cae hasta 5,2€, desde 5,4€ anterior. El potencial de revalorización desde los niveles actuales de cotización alcanza +10% y nos lleva a mantener recomendación en Neutral. Entre los principales motivos que podrían llevarnos a revisar al alza nuestra valoración, destaca la concreción de un movimiento corporativo dirigido a consolidar el sector de media europeo creando sinergias y facilitando la competencia con grandes plataformas de internet.

CELLNEX

(Comprar; Pr. Objetivo: 60,0€; Cierre: 41,43€; Var. Día: -1,8%; Var. Año: -19,05%).

Cellnex pujará por las torres de Deutsche Telekom por 18.000M€.

Cellnex será uno de los principales candidatos para competir en el proceso de venta de las torres de telecomunicaciones que ha iniciado Deutsche Telekom. Se trata de un paquete de 40.600 torres, por un valor de unos 18.000M€. Otro de los principales candidatos será American Tower.

Opinión de Bankinter

Sería una operación transformacional para Cellnex, ya que incrementaría la cartera de torres de Cellnex en un 23%, y le permitiría consolidarse como líder indiscutible en Europa y distanciarse de competidores como American Tower, Vantage o Totem. Si bien, la compra de todo el paquete conllevaría una ampliación de capital por parte de Cellnex, cuya capacidad inversora estimamos en unos 10.000M€. Aunque el precio de compra sería aparentemente razonable (443.000€/torre, por debajo de los 515.000€/torre implícito de nuestra valoración de cellnex), todavía es pronto para determinar el impacto en valoración. Mantenemos recomendación de Comprar. Crecerá a ritmos próximos al +25% durante los próximos años y tiene capacidad para invertir unos 10.000M€ en compras de torres. Además, se ve beneficiado por la inflación, ya que sus contratos están vinculados al IPC y los costes de suministro de las torres se repercuten al inquilino. Por otra parte, el endeudamiento en estos momentos es muy moderado. Está en niveles de 3x DFN/EBITDA 2022e, muy por debajo del objetivo de la compañía (6x DFN/EBITDA). Además, el vencimiento medio de su deuda es superior a 6 años y tiene el 88% de la deuda a tipo fijo.

DEUTSCHE TELEKOM

(Cierre: 15,79€; Var. Día: -1,7%; Var. Año: -3,1%)

Inicia el proceso de venta de su negocio de torres de telecomunicaciones

DT declara que se encuentra en proceso de revisión de varias opciones para sus torres. La compañía está a trabajar con Goldman Sachs para la venta de sus 40.600 torres en Alemania (33.000), Austria (7.000), y otros activos europa. Cellnex es uno de los dos grandes candidatos para realizar esta adquisicón, junto a su competidor americano American Tower. La transacción podrá atraer también a firmas de capital de riesgo y competidores de DT.

Opinión de Bankinter

La venta sería positiva para DT una vez que le permitiría reducir su deuda (superior a 130.000M€) e invertir en infraestructura. La operación serviría también para mantener el control de su filial en EEUU, T-Mobile, que representa 3/5 del total de las ventas del grupo. Notícia positiva.

ADYEN

(Comprar; P. Obj: 2.025€; Cierre 1.533€; Var. Día: -4,5%; Var. año: -34%).

Modelo híbrido: crecimiento estructural en e-commerce + reactivación de la economía. Oportunidad para posicionarse a medio/largo plazo. Opinión de Bankinter

Confirmamos nuestra recomendación en Comprar, fijando nuestro Precio Objetivo en 2.025€/acc. El timing de mercado es desfavorable, pero lo consideramos una oportunidad para posicionarse a medio/largo plazo. Nuestra recomendación se apoya en los siguientes 4 argumentos:

(i) sector con crecimiento estructural (disminución del uso de efectivo),

(ii) modelo híbrido (comercio unificado online+físico). Compensa la ralentización del e-commerce con un impulso de las tiendas físicas+clientes turísticos,

(iii) sus clientes son marcas líderes con buenas perspectivas que impulsarán el crecimiento (80% del crecimiento a través de clientes actuales)

y una (iv) plataforma escalable que permite mejorar los márgenes.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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