Hoy Reig Jofre presentaba sus resultados, unos resultados que como mostraremos a continuación han estado “en línea” con lo que indicamos en el informe especial, pero en dicha presentación hacen referencia a la noticia que tanto tiempo llevamos esperando y que supone un antes y un después para la compañía y no es otra que los permisos para iniciar la actividad en su nueva planta para fabricación de terceros.
En el informe respecto a la nueva planta destacan lo siguiente:
REIG JOFRE en su compromiso con la sociedad y la situación de pandemia, ha realizado un esfuerzo importante para poner a punto la nueva planta de inyectables de Barcelona en 2021 adaptada a los requerimientos de fabricación de vacunas COVID 19 en caso de futura necesidad
La división de PHARMACEUTICAL TECHNOLOGIES 44 de los ingresos) cierra el año con un 7 de caída en ventas La nueva Planta de Productos Inyectables de Barcelona, que se proyectaba que iniciara su actividad en 2021 ya cuenta con la aprobación regulatoria de las instalaciones para su arranque productivo
Más allá de la fabricación actual de lotes para obtener las aprobaciones de los productos en los distintos mercados, se prevé iniciar la fabricación comercial a partir del segundo trimestre de 2022 Esta nueva capacidad, junto con la recuperación del mercado de antibióticos, debería permitir alcanzar crecimientos de ingresos en esta división, que esperamos sean más acentuados en el segundo semestre
Conclusiones
Como ya hemos destacado en el informe detallado haciendo una comparativa con los ingresos de ROVI en fabricación para terceros, la nueva planta de Barcelona a plena capacidad debería contribuir a incrementar los ingresos en 100M de € y por los márgenes que deja este tipo de desarrollos el EBITDA debería incrementarse por encima de los 20M de €, todo esto dejaría a la compañía a múltiplos de 6,X EBITDA a estos precios, algo insólito en la industria farmacéutica.
Ahora queda el anuncio de un gran contrato que no debería demorarse, ya sea con Jannsen o cualquier otra farmacéutica , ello dispararía de nuevo la cotización al alza.
Inversores internacionales como el fondo suizo Quaero Capital están tomando posiciones en la compañía y ya han superado recientemente el 3%, pensamos que siguen comprando en estos momentos.
Reig Jofre crece un 3% en ingresos y EBITDA en 2021.
_La cifra de ventas en 2021 alcanza 236 millones de €, un 3% por encima del cierre de 2020. La recuperación de la venta de productos de receta médica de la división de Specialty Pharmacare y el buen comportamiento en las gamas Forté Pharma de complementos alimenticios ha conseguido compensar el menor consumo de medicamentos esenciales y la caída del mercado de antibióticos.
_Los mercados europeos crecen un 4%, destacando la progresión en Francia, Benelux, UK y Polonia. El resto del mundo alcanza un 3% de crecimiento en ingresos, mientras que el mercado nacional se sitúa un 1% por encima del año anterior.
_La división de Specialty Pharmacare muestra el mayor crecimiento, un 14%, gracias al incremento del 18% en la gama de dermatología y el buen comportamiento de los productos de la gama osteoarticular, especialmente en los mercados internacionales.
_También la división de Consumer Healthcare logra un notable crecimiento anual del 8%, impulsada por la fuerte demanda en el segundo semestre en nuestros principales mercados: Francia y Benelux.
_En 2021 el EBITDA del Grupo alcanza los 27,3 millones de €, con un crecimiento del 3% respecto al año anterior.
_Los gastos asociados a la puesta en marcha de la nueva planta de Barcelona y las mayores amortizaciones impactan en el resultado consolidado del año, que se sitúa en 5,1 millones de €, lo que supone una disminución del 10% respecto a 2020.
_Las inversiones industriales alcanzan 13,1 millones de €. Los mayores impactos están asociados a la finalización de la nueva planta de inyectables de Barcelona y a la renovación integral de instalaciones acometida en la planta de Toledo.
_El ratio Deuda/EBITDA se sitúa en 2,5 frente al 2.1 a cierre del año anterior.
Ingresos por áreas
Pharmaceutical Technologies/ 44% / 104,2M de €
_La división de Pharmaceutical Technologies retrocede un 7 en 2021 por la menor demanda de antibióticos y menor demanda de medicamentos esenciales vinculados al COVID 19
_La nueva planta de inyectables, ya autorizada por la autoridad sanitaria europea, iniciará la producción en 2022
_Se observa ya una recuperación en la demanda de antibióticos e inyectables que prevemos confirmar con una positiva evolución el próximo año
SPECIALTY PHARMACARE /32%/ 75,5M de €
El área de Dermatología, que representa cerca del 40% de esta unidad, ha crecido un 18% confirmando su recuperación.
El área de Producto Osteoarticular alcanza los 31 millones de de ingresos dentro de esta división, lo que representa un 8 de crecimiento respecto a 2020
A nivel geográfico, este crecimiento se logra en los países en que Reig Jofre está presente con redes comerciales propias España, Suecia, y Polonia especialmente.
CONSUMER HEALTHCARE /23%/ 56,5M de €
La división de Consumer Healthcare mantiene el cambio de tendencia iniciado en el segundo trimestre y consigue alcanzar un claro crecimiento del 8 en el año (frente al 1 de crecimiento en el primer semestre)
Los productos OTC, en las gamas de producto respiratorio, ORL y desinfección comienzan en el último trimestre a recuperarse
La Línea Forté Pharma de Complementos Alimenticios, crece un 11 especialmente en las gamas de Vitaminas, fortalecimiento del Sistema Inmune, Sueño y Estrés
Cuenta de resultados 2021
Crecimiento del 3% de la cifra de ventas, con un margen bruto del 61% de las ventas, en línea con el año anterior.
Se mantiene el nivel de activación del I+D (trabajos realizados para el inmovilizado), en los niveles del año anterior.
Los gastos de personal cierran el año con una reducción del 3% reflejando el menor nivel de actividad industrial respecto al esperado en la planta de Toledo, y en el arranque de la nueva planta de Barcelona.
Los otros gastos de explotación crecen un 10%, debido a los gastos de puesta en marcha de la nueva planta de inyectables de Barcelona, a la recuperación de los gastos comerciales y de marketing vinculados a las redes comerciales y a los gastos de promoción en Consumer Healthcare.
El EBITDA se sitúa en 27,3 millones de €, lo que representa un crecimiento del 3% sobre el año anterior y se sitúa un 11,6% sobre las ventas.
El gasto por amortización crece un 6%, y está previsto que aumente en 2022 por la puesta en marcha de la nueva planta de Barcelona.
Los gastos financieros se sitúan en el nivel previsto, su crecimiento se debe sobre todo a diferencias de cambio positivas en 2020.
El Resultado antes de impuestos alcanza así los 5,8 millones de €, frente a los 6,4 millones de € de 2020.
BALANCE 2021
DEUDA 2021
La deuda financiera neta aumenta, como estaba previsto, por la incorporación de deuda bancaria asociada a la compra del negocio osteoarticular y por la mayor utilización de crédito circulante vinculada al incremento de stocks
Excluyendo la financiación de circulante, el 84 de la deuda está contratada a tipo fijo, a plazos entre 4 y 7 años habitualmente
Este aumento de la deuda combinado con el crecimiento del EBITDA sitúan el ratio Deuda/EBITDA en 2 5 por encima del 2 1 de cierre de 2020 pero ya por debajo de trimestres anteriores de este año.
PERSPECTIVAS 2022
REIG JOFRE en su compromiso con la sociedad y la situación de pandemia, ha realizado un esfuerzo importante para poner a punto la nueva planta de inyectables de Barcelona en 2021 adaptada a los requerimientos de fabricación de vacunas COVID 19 en caso de futura necesidad.
El año 2021 cierra con un crecimiento consolidado de los ingresos de un 3 si bien con distintos resultados diferenciados en las tres unidades de negocio.
La división de PHARMACEUTICAL TECHNOLOGIES 44 de los ingresos) cierra el año con un 7 de caída en ventas La nueva Planta de Productos Inyectables de Barcelona, que se proyectaba que iniciara su actividad en 2021 ya cuenta con la aprobación regulatoria de las instalaciones para su arranque productivo Más allá de la
fabricación actual de lotes para obtener las aprobaciones de los productos en los distintos mercados, se prevé iniciar la fabricación comercial a partir del segundo trimestre de 2022 Esta nueva capacidad, junto con la recuperación del
mercado de antibióticos, debería permitir alcanzar crecimientos de ingresos en esta división, que esperamos sean más acentuados en el segundo semestre
La división de SPECIALTY PHARMACARE 32 de los ingresos) ha logrado un crecimiento del 14 tanto en Dermatología como en producto Osteoarticular, sobre todo en el mercado internacional y en especial en los países dónde contamos con redes comerciales propias Suecia, UK y Polonia La nueva filial en Polonia ha contribuido
decisivamente a este crecimiento Se espera que en 2022 la expansión internacional sea de nuevo uno de los ejes clave de crecimiento de la división
En CONSUMER HEALTHCARE 24 de los ingresos) los productos de la marca Forté Pharma alcanzan crecimientos de doble dígito gracias a las gamas de vitaminas, jaleas, probióticos, estrés y control de sueño, en especial en sus principales mercados Francia y Benelux Los productos OTC y en especial los indicados para afecciones respiratorias deberían revertir las caídas experimentadas y recuperar en 2022 los niveles de ingresos anteriores al COVID 19 tendencia que ya se inicia en el último trimestre de 2021
Reig Jofre trabaja para cerrar un ejercicio 2022 con crecimiento de Ventas y EBITDA
En el próximo año y los siguientes creemos en que la apuesta decidida por desarrollar nuestra tecnología y capacidad industrial, la ampliación de nuestro porfolio de producto, y la expansión internacional, permitirá continuar mejorando los niveles de retorno a nuestros accionistas.
Fuente: Reig Jofre
Por técnico
De momento el volumen se ha disparado, el precio ha cerrado por primera vez por encima de las medias de 20,30 y 50 sesiones, algo que no pasaba desde julio de 2021 y que supone teóricamente una señal importante de compra.
A corto plazo quedaría superar el GAP bajista de 3,27€ (que hoy no ha podido superar) y por encima como venimos indicando este ultimo mes superar 3,54€ , ello implicaría una fuerte subida con objetivos 3,92€ y 4,20€ en primera instancia.
En caso de ruptura de 3,27€ se podría elevar el nivel de soporte técnico a 3,16€, mientras tanto la referencia clave sigue estando en 2,90€
El volumen hoy ha doblado la media diaria negociada, el MACD y el estocástico se mantienen al alza.
Gesprobolsa
Estos informes responden a la opinión subjetiva de los analistas de bolsa, a quienes no puede imputarse responsabilidad alguna por las operaciones realizadas en función de estas recomendaciones. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento o de su contenido sin el permiso expreso de bolsa. Para cualquier solicitud, sugerencia o petición deben dirigirse a gesprobolsa@gmail.com
