Al día: principales eventos, economía y mercados -Acerinox, IPP España, clima de negocio de la Eurozona, PIB Alemania, nuevas sanciones contra Rusia…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Acerinox (ACX): resultados 2021, conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Applus Services (APPS): resultados 2021, conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• CIE Automotive (CIE): resultados 2021, conferencia con analistas a las 15:30 horas (CET);

• Fluidra (FDR): resultados 2021, conferencia con analistas a las 11:00 horas (CET);

• Gestamp (GEST): resultados 2021, conferencia con analistas a las 18:30 horas (CET);

• Prosegur (PSG): resultados 2021, conferencia con analistas a las 11:30 horas (CET);

• Prosegur Cash (CASH): resultados 2021, conferencia con analistas a las 13:00 horas (CET);

• Vidrala (VID): resultados 2021, conferencia con analistas a las 10:00 horas (CET);

• Audax Renovables (ADX): resultados 2021;

• DIA: resultados 2021;

• Ence (ENC): resultados 2021;

• Grifols (GRF): resultados 2021;

• Reig Jofre (RJF): resultados 2021:

• Melia Hotels International (MEL): resultados 2021;

• Nicolas Correa (NEA): resultados 2021;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• ATOS (ATO-FR): resultados 4T2021;

• Freelance.com (ALFRE-FR): ventas e ingresos 4T2021;

• Borussia Dortmund (BVB-DE): resultados 4T2021;

• Bank of Ireland (BIRG-IE): resultados 4T2021;

• Banco Comercial Portugues (BCP-PT): resultados 4T2021;

• PetroNor (PNOR-NO): resultados 4T2021;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Ambarella (AMBA-US): 4T2021;

• HP (HPQ-US): 1T2021;

• Jones Lang LaSalle (JLL-US): 4T2021;

• Novavax (NVAX-US): 4T2021;

• Zoom Video Communications (ZM-US): 4T2021;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según dio a conocer el viernes el Instituto Nacion al de Estadística (INE), el índice de precios de la producción (IPP) subió el 3,8% en el mes de enero con relación a dic iembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 35,7% (35,2% en diciembre). El incremento interanual del IPP es el mayor en un mes desde el inicio de la serie, en enero de 1976. Con el repunte interanual de enero el IPP encadena 13 meses consecutivos de aumentos interanuales.

Entre los sectores que impulsaron el repunte del IPP en el mes analizado enero destacan el de los bienes intermedios, cuyos precios subieron en enero el 21,7% en tasa interanual, la más alta desde diciembrede 1977, debido a la subida de los precios de la fabricación de productos para la alimentación animal y de productos de molinería. Además, los precios de los bienes de consumo no dura dero repuntaron en enero el 6,1%, por el mayor coste de la fabricación de bebidas. En sentido, contrario, el único sector cuyos precios influyeron de manera negativa en la evolución interanual del IPP fue la energía, ya que sus precios subieron dos puntos porcentuales menos en tasa interanual que en diciembre, hasta el 91,4%, debido, al abaratamiento de la producción, transporte y distribución de energía eléctrica. Por contra, aumentaron los precios de la producción de gas.

Si se excluyen los precios de la energía, el IPP habría subido en enero el 12,0% en tasa interanual, más de un punto porcentual por encima de la tasa de diciembre. Se trata, además, de la tasa más elevada desde septiembr e de 1984.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó el viernes que el índice de clima de negocio de la Eurozona se mantuvo estable en febrero con relación a enero, en los 1,8 puntos . Los analistas esperaban una lectura algo superior, de 1,9 puntos.

Por su parte, el índice de confianza económica subió en febrero e n la Eurozona hasta los 114,0 puntos desde los 112,7 puntos de enero, situándose además por encimade los 113,2 puntos que esperaban el consenso de analistas. Señalar que el índice de confianza industrial, a su vez, subió en febrero hasta los 14,0 puntos desde los 13,9 puntos de enero, quedando en línea con lo esperado por los analistas, mientras que el índice de confianza de los servicios repuntó en el mes analizado hasta los 13,0 puntos desde los 9,1 puntos de enero, superando de este modo los 11,7 puntos que había proyectado el consenso.

Por último, la CE publicó que la lectura final de febrero del í ndice de confianza de los consumidores se situó en los – 8,8 puntos desde los -8,5 puntos de enero, lectura que la final de febrero que estuvo en línea con su preliminar, aunque algo por debajo de los -8,0 puntos que esperaban los analistas.

Valoración: todos los indicadores de confianza de la Eurozona mejoraron en febrero, principalmente por el hecho de que las autoridades han comenzado a levantar las restricciones implementadas para intentar frenar la última ola de la pandemia, restricciones que ejercieron de freno a la actividad en la región a finales de 2021 y a comienzos del ejercicio actual.

. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó el viernes que, según su estimación final del dato, el Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania descendió e l 0,3% en el 4T2021 con relación al 3T2021 en términos ajustado estacionalmente y por calendario. En tasa interanual el PIB de Alemania repuntó en el 4T2021 el 1,8% (+2,8% en el 3T2021). Ambas lecturas superaron a sus estimaciones preliminares, que eran de un decrecimiento intertrimestral del PIB en el 4T2021 del 0,7% y de un crecimiento interanual de esta variable en este trimestre del 1,4%, lecturas estas dos últimas que eran las esperadas por los analistas.

Según Destatis, tras el repunte que la economía de Al emania experimentó en el verano 2021, la recuperación de la economía alemana se detuvo a finales de año debido a la cuarta ola de Covid-19 y al refuerzo de las medidas preventivas implementadas por las autoridades para intentar luchar contra la expansión del virus.

Por último, señalar que el PIB de Alemania se situó en el 4T2021 un 1,1% por debajo del nivel que presentaba en el 4T2019, trimestre anterior al comienzo de la crisis sanitaria y económica provocada por el Covid-19 .

. Según la estimación preliminar del dato, dada a conocer el viernes por el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de precios de consumo (IPC) repuntó el 0,7 % en el mes de febrero con relación a enero, mientr as que en tasa interanual lo hizo el 3,6% (2,9% en enero). Los analistas esperaban un repunte mensual del IPC del 0,4% y uno en tasa interanual del 3,3%. El aumento de la inflación en febrero fue resultados de la aceleraciónde los precios de la energía, los servicios, los bienes manufacturados y los alimentos.

En términos mensuales, los precios de los bienes manufacturados repuntaron debido al final de las rebajas de invierno. Los precios de la energía, por su parte, se aceleraron debido al incremento de los precios de los derivados del petróleo. Por su parte, los precios de los servicios aumentaron en febrero levemente, vinculados al repunte de los precios de los servicios de transporte. Por último, señalar que los precios de los alimentos y el tabaco se desaceleraron con relación a enero.

Por último, señalar que, también según la estimación preliminar del dato, el IPC armonizado (IPCA) subió en Francia el 0,8% en febrero con relación a enero y el 4,1% en t asa interanual (3,3% en enero). Los analistas esperaban repuntes menores del IPCA en febrero, del 0,5% con relación a enero y del 3,7% en tasa interanual.

El INSEE publicó también que en enero el índice de precios de la producción (IPP) subió el 3,7% con relación a diciembre y el 20,1% en tasa interanual (17,2% en diciembre). Se trata de las mayores subidas registradas en la serie disponible desde enero de 1995. El consenso de analistas esperaba que esta variable repuntara en enero el 1,2% en el mes y el 17,8% en tasa interanual.

Valoración: la inflación en Europa lejos de moderarse parece que va a seguir subiendo por el momento, haciendo muy complicada la decisión que en la reunión de su Cons ejo de Gobierno de marzo deberá adoptar el BCE en materia de política monetaria. La guerra de Ucrania y el potencial impacto negativo de la misma en el crecimiento económic o de la región no creemos que, por ahora, vaya a modificar los planes del BCE de ir poco a poco retirando estímulos monetarios.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó el viernes que los gastos personales aumentaron el 2,1% en el mes de enero con relación a diciembre en EEUU, mientras que los i ngresos personales se mantuvieron sin cambios en el mes (0,0%). Los analistas esperaban que los gastos aumentaran el 1,0% y que los ingresos descendieran el 0,3%.

Por su parte, el índice de precios de los consumidores, el PCE, la variable de precios más seguida por la Reserva Federal (Fed), repuntó el 0,6% en enero con relación a diciembre, mientras que en tasa interanual lo hizo el 6,1% (5,8% en diciembre), por lo que la tasa se mantuvo a sus niveles más e levados en cuatro décadas. Los analistas esperaban un repunte mensual similar al real y uno interanual algo inferior, del 6,0%.

Si se excluyen los precios de los alimentos procesados y de la energía, el subyacente del PCE subió el 0,5% en enero con relación a febrero y el 5,2% en tasa interanual (4,9% en diciembre), lecturas ambas que estuvieron en línea con lo esperado por el consenso de analistas. En el mes analizado y en términos interanuales los precios de la energía subieron el 25,9% y los de los alimentos el 6,7%.

Valoración: aparte de que tanto los gastos como los ingresos personales se comportaron el pasado mes de enero sensiblemente mejor de lo esperado, lo más relevant del informe es el hecho de que la inflación, medi da en términos del PCE, en lugar de dar síntomas de estar moderándose, siguió repuntando, algo que esperamos siga haciendo al menos durante algunos meses más.

. El Departamento de Comercio publicó el viernes que, según la lectura preliminar del dato, los pedidos de bienes duraderos repuntaron en enero el 1,6% con relación a diciembre, mucho más que el 0,6% que esperaban los analistas. El crecimiento de los pedidos de diciembre, por su parte, fue revisado al alza desde una estimación nicial del 0,7% a una del 1,2%. Si se excluyen las partidas de transporte, los pedidos de bienes duraderos subieron el 0,7% en el mes analizado, también sensiblemente más que el 0,4% e sperado por los analistas. Cabe destacar que en el mes los pedidos de aeroplanos aumentaron el 15,6%.

Por último, destacar que los pedidos de bienes de capital, que son una buena aproximación de la inversión empresarial, repuntaron el 0,9%, muy por encima del 0,3% esperado por el consenso.

Valoración: nueva evidencia de que a principio de año la economía estadounidense, que se había visto muy perjudicada por la última ola del Covid-19, está dando síntomasde recuperación.

. El índice de sentimiento de los consumidores de EEUU, que elabora mensualmente la Universidad de Michigan, bajó en su lectura final del mes de febrero hasta los 62,8 puntos desde los 67,2 puntos de enero, aunque superó por un

cierto margen los 61,7 puntos de su lectura preliminar de mediado de mes, que era lo esperado por los analistas. El mayor lastre que experimentó en el mes la confianza de los consumidores fue la elevada inflación, que es lo que más preocupa a este colectivo en la actualidad.

El subíndice que mide la percepción que tienen los c onsumidores de la situación actual bajó en febrero hasta los 68,2 puntos desde los 68,5 puntos de enero, mientras que el que mide sus expectativas subió hasta los 59,4 puntos desde los 57,4 puntos del mes precedente.

. Las ventas pendientes de viviendas, que son un indicador líder de la salud del mercado inmobiliario, disminuyeron por tercer mes consecutivo en enero. Así, el Índice de Ventas de Viviendas Pendientes, que elabora la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios (the National Association of Realtors’; NAR), que rastrea la cantidad de viviendas que están bajo contrato para ser vendidas, descendió el 5,7% en enero con relación a diciembre y un 9,5% en tasa interanual.

El consenso de analistas de FactSet esperaba que este índice repuntara en el mes el 2,9%. En enero las firmas de contratos se redujeron en todas las regiones de EEUU.

Según los analistas de la NAR, con los inventarios de viviendas de segunda mano a la venta en mínimos históricos, los compradores siguen teniendo dificultades para encontrar una casa.

• JAPÓN

. El Ministerio de Economía (METI) de Japón anunció los datos macroeconómicos correspondientes al mes de enero. Así, la producción industrial de Japón cayó un 1,3% mensual en enero, una lectura más débil que la estimación del consenso de analistas de un aumento de un 0,1%. Entre los principales factores que justificaron este descenso destacan las caídas de las producciones de automóviles y de metales, mientras que los la de los productos tecnológicos y de IT registraron un aumento. En diciembre la producción industria, había caído el 1,0%. Los envíos fueron ligeramente más d ébiles, aunque los inventarios continuaron contrayéndose. Los envíos de bienes fundamentales de capital aumentaron de manera fuerte. Una encuesta de previsiones del METI apunta a mejoras de la producción del 5,7% en febrero y del 0,1% en marzo. Ello supondría un crecimiento robusto en el 1T2022, aunque las previsiones ajustadas de febrero prevén un aumento del 0,7%.

Por su parte, las ventas minoristas de Japón cayeron en enero un 1,9% con relación a febrero , frente a la caída del 1,2% del mes anterior, que era también la lectura esperada por el consenso. Casi todas las principales categorías cayeron, lideradas por la fuerte disminución de las ventas del sector de la confección. Las ventas de automóviles, combustible y alimentos y bebidas también registraron caídas mensuales. Las ventas de maquinaria y equipos fueron los únicos aspectos positivos.

La debilidad de los datos macroeconómicos de enero encaja de momento con las expectativas, derivadas de los impactos negativos de la variante Ómicron del coronavirus, a unque los PMIs mostraron que el sector no-manufacturero sufrió las mayores consecuencias negativas.

• CONFLICTO DE UCRANIA

. Los líderes occidentales anunciaron ayer nuevas sanciones contra Rusia, incluyendo la exclusión de algunos grandes bancos rusos del sistema de pagos SWIFT. Además, el banco central ruso tiene prohibido usa r sus reservas para defender el rublo y minar las sanciones existentes. La decisión sobre el sistema de pagos SWIFT se espera que incluya exclusiones para las transacciones energéticas, aunque a pesar de las exenciones, los traders afirman que el flujo de las commodities rusas se verá seriamente afectado o interrumpido d urante semanas.

Por otro lado, señalar que la agencia Bloomberg destacó, de acuerdo a fuentes familiarizadas con el asunto, que Société Générale y Credit Suisse han interrumpido la financiación de comercio de materias primas (commodities) desde Rusia. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Jen Psaki, dijo que las sanciones energéticas están sobre la mes a, una medida respaldada por la secretaria de Asuntos Exteriores de Reino Unido, Truss. Entre los prospectos de una escalada de las sanciones y presión del Gobierno británico, la petrolera BP anunció su decisión de vender su participación del 19,75% en la productora de petróleo rusa Rosneft.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities