AMPER: Aumenta sus ventas un 58% y el EBITDA un 157% en 2021
Los ingresos por ventas del Grupo Amper ascienden a 308 M€ (195 M€ en 2020, +58%)
El EBITDA se sitúa en los 24,1 M€ (9,4 M€ en 2020, +157%)
El Resultado de Explotación (EBIT) alcanza los 12,8 M€ (2,4 M€ en 2020, +426%)
El resultado consolidado supera los 9M€ (1,3 M€ en 2020, +614%)
Ingresos por ventas
La cifra de ingresos acumulada del ejercicio 2021 alcanza los 307,7 millones de euros, + 58% con respecto al del ejercicio 2020 (194,8 millones de euros).
Esta mejora, tiene las siguientes causas:
La reordenación de las propuestas de valor del Grupo, contempladas en el Plan Estratégico y dirigidas a mercados concretos con fuertes previsiones de crecimiento.
La consolidación completa en el ejercicio 2021 de todos los negocios incorporados al Grupo a lo largo del ejercicio 2020.
La intensificación de la actividad comercial de las distintas unidades de negocio del Grupo hacia mercados con fuerte crecimiento.
La creciente normalización de la actividad del Grupo tras la crisis COVID 19, pese a que todavía ciertas operaciones se han encontrado impactadas por la misma.
Esta causas consolidan su impacto en la cifra de ingresos trimestre a trimestre (con ciertos matices estacionales), alcanzado su máximo exponente en el 4T (octubre, noviembre y diciembre) donde se consigue una cifra de ventas de 96,8 millones de euros (+37% vs 3T2021, +48% vs 4T2020)
EBITDA
El EBITDA consolidado del Grupo al cierre del ejercicio de 2021 alcanza los 24,1 millones de euros, frente a los 9,4 millones de euros del mismo periodo del año anterior (+ 157%).
Las causas son:
La optimización de costes consecuencia de la reordenación funcional de propuestas de valor conforme al Plan Estratégico que conlleva una mejor identificación de las necesidades de cliente, mayor focalización en mercados y sectores de valor y optimización de recursos. El Grupo continuará profundizando en este aspecto durante el ejercicio 2022.
La reorientación de la actividad comercial y de desarrollo de producto a mercados en los que el Grupo aporta mayor valor añadido.
La creciente normalización de la actividad del Grupo tras la fase más restrictiva de la actividad por la crisis COVID 19 pese a que todavía, las dificultades de entorno, los brotes y las cuarentenas asociadas siguen produciendo determinados retrasos y pérdidas de productividad y margen en determinados proyectos.
Así, al igual que ocurre en la cifra de ingresos, el siguiente gráfico muestra la creciente generación de EBITDA del Grupo (tanto en términos absolutos como en términos relativos a la cifra de ingresos) en comparación con el ejercicio anterior, donde en el cuarto trimestre (octubre, noviembre y diciembre) se alcanza la cifra de 11,2 millones de euros (+143% vs 3T 2021, +239% vs 4T 2020).
Resultado de Explotación
El Grupo Amper presenta un resultado de explotación positivo (EBIT) de 12,7 millones de euros (2,4 millones de euros en 2020, +426%), pese a:
-Incorporar un gasto mayor por amortizaciones por valor de 11,3 millones de euros (10,6 millones de euros en 2020)
Dicho gasto trae causa en la amortización de activos provocada por el crecimiento inorgánico efectuado (principalmente en 2019 – 2020) y de nuevos desarrollos del Grupo (sin efecto en caja). Además, conforme a lo previsto, el incremento de la facturación y el EBITDA provocados por las causas expuestas continúa diluyendo el efecto de las amortizaciones en la cuenta de resultados del Grupo, lo que demuestra la calidad de los nuevos desarrollos y las nuevas incorporaciones al perímetro del Grupo.
Así, mientras las amortizaciones de I+D y los activos asociados a la asignación de fondos de comercio han crecido un 10% (consecuencia lógica del crecimiento y la incorporación de nuevas Compañías al perímetro) el EBITDA crece por encima del 100% y el resultado de explotación crece un 426%.
-No incorporar el resultado no recurrente de 3,3 millones de euros que afectaba positivamente la cifra de EBIT 2020 (resultado relativo al tratamiento contable de las adquisiciones incorporadas al Grupo en 2020).
Los mismos efectos descritos anteriormente provocan como consecuencia directa que, pese a haberse producido un incremento del gasto financiero por incorporación de deuda, entre otros a largo plazo (ICO-COVID) que prepara el balance para afrontar el crecimiento de la primera fase del Plan Estratégico, la facturación y EBITDA del Grupo son ya capaces de absorber dicho incremento, lo que invierte definitivamente la tendencia de los últimos años.
El siguiente cuadro muestra la composición del EBIT del Grupo Amper 2021:
Cartera de Proyectos
La cartera de proyectos supera los 282 millones de euros al cierre del ejercicio 2021 (vs 341 millones de euros en 2020, – 17%).
Si bien representa una reducción vs 2020 (-17%), ésta es menor que el incremento en los niveles de facturación alcanzados al cierre del ejercicio 2021 (+58%). Lo que significa, que el consumo de cartera para la ejecución de proyectos se ve ampliamente compensada con las nuevas contrataciones de proyectos, a ejecutar en los próximos meses, gracias al esfuerzo comercial para incrementar la presencia en clientes recurrentes así como llegar a nuevos mercados, tanto a nivel nacional como internacional, como se establece en el Plan Estratégico.
Además, como se verá en las siguientes páginas, la cartera asociada a los negocios tecnológicos se ha incrementado vs 2022 (+3%) y además ha ganado peso en el cómputo total de la cartera del Grupo, hasta alcanzar el 37% del total de la cartera vs 29% en 2020.
El Grupo despliega una actividad de desarrollo de producto y de crecimiento inorgánico focalizada en mercados y sectores que crecen a doble dígito.
Este proceso está basado en una importante actividad de innovación tecnológica, con un portfolio de productos adaptados a las nuevas necesidades del mercado y de los nuevos ejes comerciales y de negocio definidos por la Compañía:
Conectividad e Infraestructuras de comunicaciones
Energías renovables, medio ambiente, agua y gestión de la energía
Ingeniería civil e industrial (infraestructuras)
Digitalización y automatización industrial. Industria 4.0 (IoT)
Seguridad y Defensa
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
Balance consolidado a cierre del ejercicio
Al margen de lo anterior, el Grupo, analiza alternativas de financiación para acometer el
crecimiento inorgánico (adquisición de sociedades y capacidades) planteado en su Plan Estratégico 2021-2024, a medida que los procesos de negociación y jurídicos para acometer dichas compras maduran.
Fuente: AMPER OIR
Tras las cuentas de los 9 primeros meses del ejercicio publicábamos una comparativa.
En dicha comparativa indicábamos lo siguiente:
| AMPER | 2021 (e) compañía | previsión 2021 | 2021 Real |
| Nº De acciones | 1.108.639.284 | = | = |
| Capitalización (0,19€ /022€) | 210.641.463 | 210.641.463 | 243.900.642 |
| Ventas | 262M € | 285M € | 307M € |
| Ve/Ventas | 1,03 | 0,947 | 0,79 |
| EBITDA | 23,60M € | 18,50M € | 24,04M € |
| Ve/Ebitda | 11,44 | 14,59 | 12,83 |
| DFN | 59,8M € | 59,8M € | 64,21M € |
| DFN/EBITDA | 2,53 | 3,23 | 2,67 |
Como se puede apreciar supera tanto las previsiones de la propia compañía publicadas al cierre del ejercicio 2021 como la expectativa que había tras unos primeros 9 meses “flojos”
En noviembre cotizaba a 0,19€ vs los 0,22€ actuales.
Con estos números y dado que es una empresa de crecimiento, su cotización actualmente descontando “numeros” de 2021 debería situarse al menos en 0,27€, dicho precio correspondería cotizar a 15Ve/EBITDA, razonable si se tiene en cuenta la expectativa de crecimiento previsto para próximos ejercicios.
| Plan estratégico | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
| Ventas | 262 | 442 | 582 | 699 |
| Ebitda | 23,6 | 53,8 | 73,6 | 100,8 |
| Ve/Ebitda | 12,83 | 5,79 | 4,17 | 3,07 |
Fuente: Plan de negocio 2021/2024
Por técnico:
Como venimos comentando en ultimas semanas , Amper se mantiene dentro de una tendencia alcista, tendencia que se ha acelerado especialmente con la ruptura de la resistencia clave de 0,206€, nivel que ha funcionado de apoyo en el primer recorte.
A corto plazo debe superar 0,225€, de conseguirlo tendría un primer objetivo al menos en 0,243€, este objetivo se correspondería con el máximo alcanzado en el mes de febrero, superarlo implicaría buscar cotas como el 0,28€ o 0,30€ a corto plazo.
Por debajo es fundamental que se mantenga en todo momento por encima de la resistencia de 0,206€
El estocástico dio venta hace 3 sesiones y el MACD acaba de cruzar a la baja.
Gesprobolsa
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