Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Meliá Hotels, Aena, L’Oréal y TotalEnergies, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Meliá Hotels
(Comprar; Pr. Objetivo: 8,15€/acción; Cierre: 7,24€; Var. Día +1,7%; Var. Año: +20,7%).
Meliá, RIU y Barceló prevén volver a niveles pre-Covid en Semana Santa..
Meliá prevé una recuperación en V. “Los indicios apuntan a una Semana Santa muy similar a la de 2019”. Además, las tarifas ya superan los niveles previos al virus y descartan que 2022 sea un año de “grandes descuentos” ni en Semana Santa ni en verano. Barceló prevé una ocupación del 65% en semana santa, 5p.p por debajo de 2019. RIU aprecia un incremento “muy positivo” en reservas de mercados internacionales.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para el sector hotelero. Nuestra previsión es que las pernoctaciones hoteleras recuperen en 2022 el 90% de los niveles previos al virus (vs 68% en 2021), gracias a la fortaleza del turismo local y la recuperación del extranjero. Además, la recuperación vendrá acompañada por el incremento de precios (ADR), que ya superaba los niveles previos al virus a finales de 2021, por lo que el RevPar hotelero podría situarse en 2022 en niveles muy próximos a los de 2019. Por este motivo, mantenemos recomendación de Comprar en el sector, y concretamente en Meliá.
Aena
(Neutral; P. Objetivo: 154,0€; Cierre 153,45€; Var. Día -0,6%; Var. Año: +10,5%).
El tráfico de pasajeros flojea en enero (10,4M de pasajeros o -37% vs 2019), afectado por la variante Ómicron.
Los aeropuertos de Aena registran 10,4M de pasajeros en enero, que supone una reducción del -37% con respecto a enero de 2019 (previo al virus), que compara con -30% en diciembre.
Opinión de Bankinter
Como era de esperar, el tráfico de pasajeros comienza el año penalizado por la variante Ómicrom. Prevemos que tienda a mejorar de forma significativa en próximos meses, sobre todo de cara a la temporada de verano. Estimamos que el número de pasajeros alcance los 236M en 2022e, que supondría duplicar la cifra de 2021 y recuperar el 86% de los niveles previos al virus. Si bien, mantenemos recomendación Neutral. La recuperación del turismo ya está recogida en precio. Cotiza en línea con nuestro precio objetivo (154€/acción) y su cotización se verá lastrada por el impacto de los alquileres comerciales, próximo a – 1.350M€ entre 2020 y 2025. La vuelta al dividendo podría demorarse a 2023.
L’Oréal
(Neutral; P. Obj: 412€; Cierre: 363,95€; Var. Día: -0,01%; Var. año: -12,7%).
Elena Fernández-Trapiella
A pesar de elevada calidad, múltiplos elevados en un entorno de moderación de crecimiento y márgenes. Rebajamos Recomendación a Neutral y P. Objetivo hasta 412€ (vs 420€ anterior).
Las cifras de 2021 siguen reflejando resiliencia y rentabilidad basadas en un mix de productos acertado y un posicionamiento online diferencial, pero los negocios con más margen desaceleran limitando el potencial de expansión de márgenes. Tras la adquisición del 4% del capital en manos de Nestlé (que mantiene todavía un 20,1%) por 8.904 M€ en diciembre se reactiva la recompra y posterior amortización de acciones, antes limitada por restricciones accionariales. Tras la operación, la Deuda Financiera Neta se mantiene reducida (0,5x EBITDA) y permite un aumento del dividendo de +20% y mantener abiertas las opciones de crecimiento inorgánico. Con todo, creemos que los múltiplos son exigentes (PER 22: 38,5x; EV/EBITDA 24,3x) en un entorno de moderación del crecimiento y mayor dificultad de mejora significativa adicional de márgenes. Rebajamos la recomendación a Neutral con un Precio Objetivo de 412€ (vs 420€ anterior por ligero aumento de la tasa de descuento). L´Oreal sigue siendo un valor de elevadísima calidad, sustentada en una demanda robusta y un modelo de negocio líder, que se traduce en crecimientos y márgenes superiores. Innovación, una oferta de productos diversificada por productos, segmentos, canales y países y un posicionamiento digital diferencial permiten un crecimiento consistentemente superior al del mercado de cosméticos y cuidado personal.
TotalEnergies
(Comprar; P.Obj: 60,2€/acc. Cierre:52,3€/acc., Var día: +0,6%; Var. Año: +17,1%).
Resultados 4T 2021 fuertes. Beneficiada por el alza del petróleo y gas.
Actualizamos nuestras estimaciones y valoración tras los resultados de final de año.
Opinión de Bankinter
Totalenergies ha presentado unos resultados 4T 2021 muy buenos, impulsados por el alza del precio del petróleo y del gas. Ello le ha permitido generar un elevado flujo de caja, reducir endeudamiento y aumentar la remuneración al accionista (rentabilidad por dividendo +5,2%). En este contexto, elevamos Precio Objetivo hasta 60,2€/acc. desde 49,3€/acc. (potencial +16%). Totalenergies es uno de nuestros valores favoritos en el sector y es solo recomendado para perfiles dinámicos. Link a la nota completa
Por Departamento de Análisis Bankinter
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