Los bancos centrales pasan factura a los bonos. El BoE sube el tipo de referencia +25 pb hasta 0,50%, pero 4 consejeros de un total de 9 preferían un incremento de +50 pb. El BCE fracasa en su intento de nadar y guardar la ropa porque mantiene el mensaje oficial – retirada gradual de estímulos -, pero atisba presiones inflacionistas. ¿Subirá tipos en 2022? Los bonos así lo entienden, por eso la TIR del 2A alemán cotiza en -0,25% (vs -0,50% del tipo de depósito del BCE) y el bono a 10 A alcanza niveles no vistos desde 2019 (+0,20%; +43 pb en 2022). Salvo excepciones como China (crisis inmobiliaria) o Japón (IPC en 0,8%) la tendencia al alza en los tipos es global (Fed, BoE, Nueva Zelanda, Noruega, Singapur, Brasil …). Esta semana, el aumento de la Inflación americana en enero (+7,3% vs +7,0% ant.) presiona aún más la TIR de los bonos.
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,87%/1,97%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 0,15%/0,25%.
| Bonos 10 años | 28 enero | 4 febrero | 31/12/2021 |
| Bund | -0,05% | 0,20% | -0,18% |
| Bono español 10A | 0,70% | 1,03% | 0,56% |
| Bono italiano 10A | 1,28% | 1,74% | 1,17% |
| Bono portugués 10A | 0,62% | 0,96% | 0,46% |
| T-Note | 1,77% | 1,91% | 1,51% |
| Bono japonés 10A | 0,17% | 0,19% | 0,07% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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