Evolución de resultados de los últimos ejercicios de Reig Jofre y expectativa de cierre de 2021
| Reig Jofre | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 (e) |
| Nº de acciones* | 64.153.178 | 65.050.000 | 76.062.000 | 76.802.000 | 77.432.000 |
| Precio de cierre | 2,338€ | 2,34€ | 2,47€ | 4,39€ | 3,00€ |
| Capitalización | 149.990.130 | 152.217.000 | 187.873.140 | 337.160.780 | 232.296.000 |
| Ventas | 167.983.166 | 180.468.000 | 200.207.000 | 230.079.000 | 225.000.000 |
| Ve/ventas | 0,89 | 0,84 | 0,93 | 1,53 | 1,03 |
| Ebitda | 15.787.389 | 16.393.000 | 19.691.000 | 26.569.000 | 26.000.000 |
| Ve/Ebitda | 10,65 | 10,77 | 12,21 | 14,76 | 11,76 |
| Resultado neto | 8.811.028€ | 9.252.000€ | 4.939.000€ | 5.664.000€ | 5.500.000€ |
| Ve/beneficios | 17,02 | 16,45 | 38,03 | 59,52 | 42,23 |
| Patrimonio neto | 141.605.049 | 149.741.000 | 178.200.000 | 182.733.000 | 191.000.000 |
| Deuda Neta* | 18.297.106 | 24.463.000 | 52.647.000 | 55.100.000 | 74.000.000 |
| Deuda/Ebitda | 1,15 | 1,49 | 2,67 | 2,07 | 2,84 |
_El aumento de numero de acciones se debe a:
_Ampliación de capital realizada en 2019 por importe de 26M de € con motivo de la compra del negocio osteoarticular La compra ha permitido elevar las ventas en 26M de € y el EBITDA en aproximadamente 9M de €.
_También a su programa de dividendo “flexible” en el que los accionistas pueden optar por recibir acciones nuevas de la sociedad o cobrar en efectivo.
_El incremento de deuda se debe a:
_la incorporación de deuda bancaria asociada a la compra del negocio osteoarticular (20M de €) y por la mayor utilización de crédito circulante vinculada al incremento de stocks Del incremento total de 20 7 M€, aproximadamente 9 M€ corresponden al uso de crédito circulante que prácticamente no se estaba utilizando en 2020 al existir excedentes de tesorería.
_Inversión de más de 30 millones de euros en su nueva fábrica de inyectables.
La inversión, realizada entre 2018 y 2020, triplica la capacidad de producción de medicamentos inyectables estériles.
_Para el cierre del ejercicio se esperan unos resultados similares a los publicados en 2020, lo que implica estar cotizando a 12,55Ve/EBITDA, ratio similar al que cotizaba la compañía a cierre del año 2019.
Fuente: Entidad emisora
_Altas expectativas a partir de este mismo año 2022.
NUEVA PLANTA DE PRODUCTOS INYECTABLES EN BARCELONA
La instalación triplicará la capacidad actual de fabricación de productos inyectables estériles.
La ampliación de la planta consiste en la construcción de un nuevo edificio dotado de tres liofilizadores de grandes dimensiones en una superficie de 2.500 m2, que la convertirán en una de las plantas más grandes de Europa en esta especialidad, además de la mayor de España.
La nueva planta se basa en procesos automáticos y tecnología de aisladores, en la que no hay contacto físico entre los operarios y el producto para evitar cualquier riesgo de contaminación. Por ello es clave un intenso esfuerzo de formación en esta nueva tecnología y los procesos de calidad asociados.
Según palabras del presidente, esta nueva planta llegará a producir 50 millones de medicamentos anuales, frente a los 17 millones que ahora produce la empresa.
En este momento la planta se encuentra en proceso de inspección para lograr la autorización necesaria por parte de las Autoridades Sanitarias.
_Según datos publicados por la propia compañía ,en el año 2017 , la fabricación de vacunas para terceros ,le suponía unos ingresos de 30 millones de €.
_Con la nueva panta a pleno rendimiento, que es algo que se espera que ocurra en el transcurso de los próximos 3 ejercicios, es probable que dicha facturación se incremente por encima de los 100 millones de €.
_Es difícil calcular el margen Ebitda que supone el desarrollo de vacunas para terceros por las clausulas de confidencialidad, no obstante por lo visto en ROVI tras el acuerdo con Moderna, la fabricación de vacunas para terceros suele implicar un margen EBITDA superior a un 20% sobre ventas.
Todo ello implicaría disparar las ventas por encima de 300M de € y el EBITDA por encima de los 40M de €.
Hitos destacados durante 2021
Acuerdo entre Bioglan y Stada para aumentar la capacidad productiva y satisfacer la creciente demanda del tratamiento para el Parkinson (15 Noviembre 2021)
Bioglan, la filial sueca de REIG JOFRE y STADA invierten 3 millones de euros para expandir las instalaciones de Bioglan con una línea de producción de última generación dedicada a una terapia combinada patentada para la enfermedad de Parkinson.
Bioglan es el fabricante exclusivo para el mercado europeo del medicamento, que STADA comercializa como tratamiento indicado para la enfermedad de Parkinson avanzada
La terapia ya ha sido aprobada en varios países europeos y STADA la comercializa actualmente en los países nórdicos, Alemania, Austria y Eslovenia, con nuevos lanzamientos inminentes
Ver noticia completa: https://reigjofre.com/wp-content/uploads/2021-11-15-NP-Bioglan-Stada-expansion-ES.pdf
Reig Jofre adquiere el 100% de REIG JOFRE UK LTD y consolida su presencia en el Reino Unido (22 JULIO 2021)
Adquiere el 100% de REIG JOFRE UK LTD y consolida su presencia en el Reino Unido
Reig Jofre refuerza su inversión internacional en el Reino Unido, con la adquisición del 49% del capital, que la Compañía Española de Financiación del Desarrollo (COFIDES, SA) poseía en REIG JOFRE UK LTD, desde 2015
Noticia completa: https://reigjofre.com/wp-content/uploads/2021-07-22-NP-RJ-UK-ES.pdf
Reig Jofre abre filial en Polonia (20 ABRIL 2021)
Reig Jofre impulsa su estrategia de crecimiento internacional con la apertura en Polonia de la filial REIG JOFRE Sp. z o.o.
Polonia se convierte en el octavo mercado en el que Reig Jofre operará directamente con equipos propios
La compañía en Polonia contará con un equipo de marketing y una red de ventas propia especializada en el mercado farmacéutico. La nueva compañía nace con la voluntad de atender la demanda de los productos indicados en el tratamiento de la osteoartritis y el dolor osteoarticular de la unidad de Specialty Pharmacare e introducir gradualmente la línea de dermatología y los productos de las gamas de Consumer Healthcare (control de peso, energía, estrés y sueño, y belleza).
Noticia completa: https://www.reigjofre.com/wp-content/uploads/2021-04-20-NP-RJ-Poland-ES.pdf
El famoso “acuerdo” con Jannsen
Según informaban los medios en julio de 2021, la compañía no había empezado a producir dosis de la vacuna de Janssen tal como se había acordado. Según estas informaciones se debía a unos problemas de fabricación de la filial de J&J.
La compañía es la última parte del engranaje de producción. Según dicho acuerdo debía recibir la materia prima para encargarse del llenado de los viales.
Reig Jofre tendría capacidad para producir cerca de 1M de dosis diarias.
Fuente y noticia completa: Eldiario.es
La empresa en la presentación de resultados del 3º trimestre informaba de lo siguiente:
Avanza el proceso de Transferencia Tecnológica de la vacuna de Janssen contra el COVID19. Una vez completada esta transferencia y cumplidos los requisitos necesarios, REIG JOFRE pasará a integrarse en la red global de fabricantes de Janssen, quién determinará las necesidades de suministro de vacunas que requerirá de REIG JOFRE.
La capacidad de la planta permitirá satisfacer la demanda de Janssen para el suministro de su vacuna, así como cubrir la demanda existente por parte de otros clientes.
En una actualización del 14 de diciembre informaban de lo siguiente:
Este retraso se debe al proceso de transferencia tecnológica –el traspaso de métodos y conocimientos de una empresa a otra. Es decir, que la tecnología de la planta todavía no está a punto, de acuerdo con los requisitos de Janssen.
En la misma fecha la compañía no tenia aun calendario para empezar la producción para Janssen.
Fuente y noticia completa: Eldiario.es
La EMA Autoriza la utilización de Janssen como dosis de refuerzo. 15/12/2021
La Agencia Europea de Medicamentos (EMA) ha respaldado este miércoles la inyección de refuerzo con la vacuna monodosis del covid-19 de Janssen, al menos dos meses después de la primera dosis y en adultos mayores de 18 años. Hasta ahora, a los que habían recibido la fórmula de Johnson & Johnson se les estaba administrando una segunda de Pfizer o Moderna
La EMA también explica que se puede administrar una dosis de refuerzo con Janssen después de dos dosis de una de las vacunas de ARN mensajero autorizadas en la Unión Europea (UE), Pfizer y Moderna.
Fuente y noticia completa: LaVozDeGalicia
La dosis de refuerzo de Janssen muestra una eficacia del 85% contra la hospitalización por ómicron en Sudáfrica. 30/12/2021
Un segundo análisis independiente de la respuesta inmunitaria a diferentes regímenes de vacunación, realizado por el Centro Médico Beth Israel Deaconess, demostró que una dosis de la vacuna de Janssen en personas que inicialmente recibieron la vacuna de Pfizer generó un aumento de 41 veces en las respuestas de anticuerpos neutralizantes y un aumento de 5 veces en las células T CD8+ frente a ómicron a las cuatro semanas del refuerzo.
En comparación, la dosis de refuerzo de Pfizer generó un aumento de 17 veces en los anticuerpos neutralizantes y un aumento de 1,4 veces en las células T CD8+ a las cuatro semanas después del refuerzo.
Fuente y noticia completa: Niusdiario
Conclusiones
_Como ya indicamos anteriormente la compañía se encuentra por debajo de los ratios a los que cotizaba a finales del cierre de ejercicio 2019 (precovid) 12,21Ve/EBITDA de entonces , frente a los 11,76 actuales, por tanto la cotización no refleja en la actualidad la puesta en funcionamiento de la nueva planta de fabricación para terceros, ni tampoco refleja impacto alguno del acuerdo con Jannsen.
_Tampoco refleja el acuerdo con Biogan y Stada para aumentar la capacidad de producción y satisfacer la demanda de su tratamiento contra el Parkinson, algo que debería reflejarse en las cuentas a partir de 2022.
_Como hemos comentado anteriormente la clave se encuentra en la puesta en marcha de la nueva planta, ya sea para desarrollar vacunas para Jannsen como para terceros , ello implicará como poco estando a pleno rendimiento unos ingresos adicionales superiores a los 100 millones de € y un EBITDA adicional superior a los 20 millones de €, algo que situaría a la compañía a múltiplos de 6,X EBITDA a estos precios, algo insólito en la industria farmacéutica.
_A muchos le puede parecer extraño que por un lado se diga que la empresa tiene capacidad de producción de 50 millones de vacunas y por otro que se diga que puede producir 300 millones de dosis, ello se debe a que la vacuna de Jannsen se presenta en viales multidosis de vidrio con tapón de goma, precinto de aluminio, cápsula de cierre de plástico azul, que contienen unos 2,5ml de la vacuna en viales de 5 dosis, siendo cada dosis de 0,5ml.
_Lo 1º de todo y lo más importante es que la empresa logre la autorización necesaria por parte de las Autoridades Sanitarias, algo que parece ser que acumula un retraso superior a los 3 meses.
Una expectativa que se mantiene según recogía cinco días el 20 de enero.
Reig Jofre tiene previsto hacer el proceso final para Johnson & Johnson en su nueva planta barcelonesa de Sant Just Desvern.
https://cincodias.elpais.com/cincodias/2022/01/19/companias/1642619448_632071.html
A partir de que esto ocurra, el precio de la acción debería empezar a recoger el potencial futuro de esta nueva planta.
Para ello será clave que la empresa vaya anunciando contratos con terceros, (como por ejemplo iniciar el desarrollo de la vacuna COVID de Jannsen) o de cualquier otro tercero.
En este caso el precio debería ir recogiendo con subidas la nueva realidad de la empresa, una realidad que como indicamos se espera que permita incrementar ventas por encima del 40% y el EBITDA por encima del 80% en próximos ejercicios.
Por técnico, Grafico diario y grafico semanal
Grafico diario.
En diario el precio ha perforado la directriz alcista acelerada desde mínimos dejando un pequeño GAP bajista en 3,27€.
A corto el precio se encuentra buscando apoyo en 2,93€ (GAP alcista de ruptura de junio de 2020), es importante que se mantenga por encima de aquí para poder aspirar a un rebote.
Para confirmar un rebote debe superar en cierres 3,09€, en ese caso debería recuperar rápido hasta 3,27€ como siguiente objetivo, por encima de 3,27€ tendría los máximos de diciembre/enero en 3,54€, un nivel cuya superación implicaría una figura de vuelta al alza importante.
Por debajo de 2,93€ quedaría el soporte de 2,66€ que también se aprecia en el grafico semanal.
El volumen ha sido muy elevado estas 3 sesiones, los indicadores se mantienen bajistas, si bien el estocástico ha entrado en niveles de sobreventa (zona de probable rebote)
Grafico semanal.
En semanal se aprecia una zona de soporte importante comprendida entre los 2,66€ y los 2,99€ , estos niveles se corresponden con la gran resistencia formada entre 2018 y 2020, una resistencia que una vez superada desencadeno el movimiento alcista hasta casi los 6,40€.
En semanal es importante que aguante la zona indicada para poder aspirar a un rebote al menos hasta 3,54€ y si las noticias acompañan , la ruptura de esta resistencia debería llevar al precio en un primer impulso al menos hasta 4,65€
Los indicadores están muy sobrevendidos en estos momentos.
Gesprobolsa
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