Ómicron/COVID-19 acapara la atención, pero la clave está en la Inflación. Los bancos centrales reconocen que las presiones inflacionistas pueden durar aún más tiempo, pero abogan por reducir las compras de bonos. La Fed planea acelerar el tapering para tener capacidad de maniobra (subir tipos en 2022) si la Inflación alta perdura más allá del 2S2022. El BCE va más despacio (sin cambios hasta 2023), pero el programa de compras de emergencia/PEPP termina en marzo 2022. Los fundamentales (ciclo & tipos) y las valoraciones invitan a:
- Recudir exposición en bonos soberanos
- Aprovechar oportunidades en crédito tras el repunte de los diferenciales
Esta semana, es la antesala de las citas más importantes: Fed (15 dic.), BCE y BoE (el 16 dic.)ta semana, el IPC en la UEM (martes) y el Empleo en EEUU (viernes) presionan las TIREs.
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,40%/1,55%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,30%/-0,40%
| Bonos 10 años | 03 Diciembre | 26 Noviembre | 31/12/2020 |
| Bund | -0,39% | -0,34% | -0,57% |
| Bono español 10A | 0,35% | 0,43% | 0,04% |
| Bono italiano 10A | 0,91% | 0,97% | 0,54% |
| Bono portugués 10A | 0,27% | 0,35% | 0,03% |
| T-Note | 1,35% | 1,48% | 0,92% |
| Bono japonés 10A | 0,05% | 0,07% | 0,02% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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