Razones para ser optimistas en los mercados

La semana pasada fue favorable para las Bolsas con el Ibex subiendo +1,70%, el Dax +0,94%, el Ftse +0,46%, el Eurostoxx +1,47%, el Mib +1,14%, el Cac +1,44%, el S&P +1,33%, el Dow Jones +0,40%, el Nasdaq +2,71%.

Los valores más alcistas del Ibex en el mes de octubre fueron Solaria +26,29%, Iberdrola +17,63%, Acciona +15,78%, Endesa +14,49%, Indra +12,61%. Por su parte, los más bajistas fueron PharmaMar -9,85%, CaixaBank -7,41%, IAG -7%, Telefónica -6,98%, Almirall -6,34%.

El ranking de rentabilidad en lo que llevamos de año queda de la siguiente manera:

– Cac francés +23,04%

– S&P 500 +22,61%

– FTSE MIB italiano +20,88%

– Nasdaq +20,25%

– Euro Stoxx 50 +19,65%

– Dow Jones +17,03%

– Dax alemán +14,36%

– Ibex 35 español +12,19%

– FTSE 100 británico +12,03%

– Nikkei japonés +5,28%

– CSI chino -5,81%

El sentimiento de los inversores (AAII) está así:

* Sentimiento alcista (expectativas de que las acciones subirán en los próximos seis meses) cayó 7,1 puntos porcentuales hasta el 39,8% y se mantiene por encima de la media histórica del 38%.

* Sentimiento bajista (expectativas de que las acciones caerán en los próximos seis meses) aumentó en 1,6 puntos porcentuales hasta el 29,4%. Es la primera vez que se sitúa por debajo de su media histórica del 30,5% en semanas consecutivas desde julio de 2021.

Wall Street terminó la semana con fuerza y con una ganancia de casi el +7% en el mes, cerrando el mejor octubre en seis años. Buena parte del mérito se debe a una temporada de resultados que, salvo algunos contratiempos, ha proporcionado una tasa de sorpresas positivas casi sin precedentes y es que más del 80% de las empresas del S&P 500 han superado las estimaciones de beneficios durante esta temporada, un ritmo nunca visto antes de la pandemia.

El S&P 500 ha subido un +1,3% en estos cinco días, lo que supone su cuarta subida semanal consecutiva, la racha más larga desde abril. Ha subido en todas las sesiones, excepto en dos de las últimas 13. El Dow Jones y el Russell 2000 subieron al menos un 0,3% en este periodo. El Nasdaq tuvo un rendimiento superior, subiendo un 3,2% gracias a los buenos resultados de empresas como Microsoft y Alphabet.

Aunque no es nada espectacular, el rendimiento semanal fue interesante teniendo en cuenta las amenazas que se ciernen sobre el mercado. El crecimiento económico de Estados Unidos se debilitó más de lo previsto en el tercer trimestre y la inflación siguió al alza.

El 25 de octubre comenté que “nos encontramos dentro de una pauta estacional que desde el punto de vista histórico es alcista para los mercados, concretamente los últimos días de octubre y los primeros de noviembre son uno de los períodos más alcistas del año. Si cogemos el S&P 500 desde 1950 a 2020, tenemos la recta final de octubre (día 28 +0,46%, día 29 +0,32%, día 30 +0,21%, día 31 +0,09%) y el comienzo de noviembre (día 1 +0,17%, día 2 +0,32%, día 3 +0,41%, día 4 +0,19%, día 5 +0,28%) como periodo favorable para el mercado”.

Pues bien, a ese hecho bastante significativo habría que añadir otras razones más para ser optimistas.

El 28 de octubre es uno de los mejores días del año en el S&P500 si nos vamos a la historia (1950-2020) vemos que ese día tiene una subida media de +0,48%. Pues este año ese día ha subido un +0,98% y la pauta de momento se va cumpliendo, porque en los dos primeros días de ella (días 28 y 29 de octubre) el S&P 500 ha subido un +1,18%.

Si actualizamos la amplitud de mercado tenemos los siguientes datos:

1) Porcentaje de compañías por encima de la media de 50 días: en el S&P500 es el 57%, en el Nasdaq el 46% y en el Russell 2000 el 48%.

2) Porcentaje de compañías por encima de la media de 200 días: en el S&P500 es el 72%, en el Nasdaq el 42% y en el Russell 2000 el 49%.

3) El porcentaje de compañías del S&P 500 que están en verde en 2021 es el 83%, del Nasdaq es el 63% y del Russell 2000 es el 67%.

4) El porcentaje de compañías del S&P 500 que en 2021 han tenido un drawdown de al menos un -10% es el 91%, en el Nasdaq el 89% y en el Russell 2000 el 98%.

Veamos algunos apuntes sobre otros mercados de divisas y materias primas:

– Bitcoin: se ha multiplicado por más de cuatro en el último año y alcanzó un récord cercano a los 67.000 dólares el 20 de octubre. Un informe dice que los 10.000 principales inversores en Bitcoin poseen más de un tercio de la criptomoneda en circulación. Los poseedores de 100 Bitcoin o más, los llamados whales impulsaron el aumento de la actividad. El promedio semanal de tenencias de ballenas aumentó un 0,25% desde principios de octubre para alcanzar un récord de 724.400 millones de dólares.

– Gas natural: los precios del gas en Europa cayeron el viernes más de un 15%, hasta los 64,9 euros por megavatio-hora, el nivel más bajo en casi seis semanas, ante la creciente esperanza de que el suministro aumente con la ayuda de Rusia. Los precios alcanzaron un máximo histórico de 162 euros por megavatio-hora el 5 de octubre, ante la perspectiva de una fuerte demanda y la reducción de los inventarios de cara a la temporada de invierno.

– Petróleo: los futuros del crudo WTI se situaron un 0,9% por encima de los 83,57 dólares por barril en la última sesión de octubre, cerca del máximo de siete años de 85,41 dólares alcanzado el lunes, gracias a las expectativas de que la OPEP mantenga los recortes de producción durante la reunión del próximo jueves. En el mes, los precios del petróleo subieron más de un 11%, ya que la demanda recibió un impulso por la doble escasez de carbón y gas natural en Europa y Asia.

– Índice dólar: el índice del dólar amplió su rebote a 94,2 el viernes, acercándose al máximo de un año de 94,6 alcanzado el 12 de octubre, ya que los operadores de divisas sopesan las probabilidades de que el actual repunte de la inflación lleve a los bancos centrales a reducir más rápidamente de lo previsto su apoyo a la política monetaria desencadenada por la pandemia. Por su parte, las pérdidas del euro se acentuaron después de que la divisa comunitaria registrara su mayor subida diaria en cinco meses.

– Soja: termina octubre con su sexta pérdida mensual consecutiva, la peor racha desde mayo de 1998. Ese año, al igual que en 2021, los agricultores estadounidenses se dirigían a una cosecha récord. Los gestores de hedge funds redujeron este mes las apuestas alcistas al nivel más bajo desde junio de 2020.

– Café: el café robusta subió un 7,5% este mes, tras alcanzar la semana pasada su nivel más alto de la década, en medio de una reducción de inventarios mayor de la esperada.