Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Red Eléctrica, Ferrovial, Microsoft, Alphabet y BASF, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Red Eléctrica
Principales cifras comparadas con el consenso de mercado:
- EBITDA 1.158 millones de euros (+0,3%) vs 1.140 millones de euros estimado
- EBIT 792 millones de euros (+3%) vs 789 millones de euros estimado
- BNA 551 millones de euros (+8,6%) vs 539 millones de euros estimado
- Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 1.003 millones de euros (+5,3%)
- Deuda Neta 5.998 millones de euros vs 6.113 millones de euros en diciembre 2020
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Red Eléctrica
Buenos resultados de Red Eléctrica, batiendo ligeramente las estimaciones del consenso. Los menores ingresos regulados de la actividad de transporte de electricidad y en España se ve más que compensado por una serie de factores positivos:
- Mayor contribución del negocio de telecomunicaciones (satélites y fibra óptica).
- Mejoras en eficiencia (los gastos operativos caen un -1,5% en el periodo).
- Menor coste de la deuda (1,5% vs 1,8% en 9M 2020) y una menor deuda neta.
En cuanto a la recomendación, mantenemos nuestra visión de Neutral. Tras esta mejora en BNA en 2021, viene un periodo menos favorable para el grupo. Los activos anteriores a 1998 dejarán de percibir remuneración, lo que supone una menor base de activos regulados y menores resultados para el grupo. Nuestra estimación asume una caída media anual en BNA de -8,3% en el periodo 2021-25.
En cuanto a la remuneración al accionista, REE propone un dividendo por acción de 1,00€/acción hasta 2022, y a partir de 2023 se establece un dividendo suelo de 0,80€/acción. A los precios actuales de mercado, la rentabilidad por dividendo bajaría hasta 4,5% en 2023 (vs 5,7% actual).
Recomendación de Red Eléctrica
Recomendación neutral con Precio Objetivo 18,00 €/acción
Ferrovial
Ferrovial lanza una oferta de compra de 365 millones de euros por el 25% de la concesionaria india IRB.
Ferrovial ha lanzado una oferta para la adquisición de un máximo del 24,90% del capital de la sociedad cotizada india IRB Infrastructure Developers y que supondría un desembolso en torno a los 365 millones de euros.
La posible adquisición se efectuaría a través de una ampliación de capital preferente y el cierre de la operación está supeditado a que Cintra, IRB y el accionista mayoritario de la compañía lleguen a un acuerdo definitivo sobre la transacción y se obtengan las correspondientes aprobaciones administrativas. En caso de que la transacción se complete con éxito, Ferrovial no tendrá control sobre la gestión, que mantendrá el accionista mayoritario.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Ferrovial. Esta operación le permite entrar en el mercado indio, con el objetivo de posicionarse de cara a futuras oportunidades, y encaja con su estrategia de centrarse en el negocio de infraestructuras.
Los fondos para esta operación vendrán de las desinversiones de servicios ya acordadas. Si bien, el impacto en cotización debería ser muy moderado, ya que este activo representará menos del 2% de la valoración total de Ferrovial.
Reiteramos recomendación de Comprar. El principal catalizador será la fuerte recuperación de la demanda de sus autopistas en los próximos trimestres.
Microsoft
Principales cifras frente al consenso de Bloomberg:
- Ventas 45.300 millones de dólares (+22% a/a) vs 43.934 millones de dólares esperado
- EBIT 20.200 millones de dólares (+27% a/a) vs 18.626 millones de dólares esperado
- BNA 20.500 millones de dólares (+48%) vs 15.687 millones de dólares esperado
Análisis de los resultados de Microsoft
Cifras positivas que se basan en la fuerte evolución del negocio de la nube +50% (Azure). El valor subió en el mercado afterhours especialmente después de que el equipo directivo presentara unas guías mejores de lo esperado para el próximo trimestre (Ingresos de Cloud de 18.400 millones de dólares vs consenso de 17.900 millones de dólares e Ingresos de Personal Computing de 16.800 millones de dólares vs estimación de consenso de 15.800 millones de dólares) Las cifras confirman nuestra visión positiva en la compañía que está incluida en nuestro Top USA selección. El valor en lo que va de año acumula un +39%
Alphabet (Google)
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ventas 65.120 millones de dólares vs 63.400 millones de dólares esperado
- EBIT 21.031 millones de dólares vs 17.999 millones de dólares esperado
- BNA 18.936 millones de dólares vs 15.896 millones de dólares esperado
Los resultados han venido apoyados por el fuerte crecimiento de los ingresos por publicidad (crecen +43% a/a). La compañía señaló además que los cambios en la política de privacidad de IOS tendrá un impacto moderado en sus números en el futuro.
Opinión de los resultados de Alphabet (Google)
Las cifras y los mensajes de Alphabet fueron positivos, si bien fueron acogidos por el mercado aftermarket con frialdad dado que alguna de las divisiones (como es el caso de “la nube” o “YouTube” estuvieron algo por debajo de lo esperado).
En todo caso, las cifras y los crecimientos presentados refrendan la enorme fortaleza de la recuperación del mercado de publicidad y en concreto del segmento on-line (en el cual Alphabet genera cerca del 80% de sus ingresos). Las acciones de Alphabet en lo que va de año llevan acumulado un +59%. Link a los resultados
BASF
Principales cifras del tercer trimestre de 2021 vs consenso (Bloomberg) (millones de euros):
- Ventas 19.669 vs 17.830
- EBIT 1.822 vs 1.820
- BNA 1.253 vs 1.258
- BPA ajustado fue de 1,56€/acción vs 1,57€/acción esperado
Además, a pesar de disminuir sus previsiones de crecimiento de la economía, de la producción industrial y de la producción química, la empresa sube el guidance:
- Ventas 76.000 millones de euros -78.000 millones de euros (vs 74.000 millones de euros -77.000 millones de euros ant.)
- EBIT 7.500 millones de euros -8.000 millones de euros (vs 7.000 millones de euros – 7.500 millones de euros) vs ROCE 13.2%-14.1% (vs 12.1%-12.9%)
Opinión de Bankinter sobre los resultados de BASF
La compañía sigue presentando cifras sólidas y supera las estimaciones del consenso en términos de Ventas y EBIT, aunque se queda ligeramente por debajo en BPA. Tanto esto, como la mejora del guidance, suponen buenas noticias para la empresa. Esperan que los resultados 2021 superen los de los últimos 3 años, por lo que BASF se habría más que recuperado de la pandemia. Esto deberá impulsar el valor de la acción durante la sesión de hoy.
El incremento en Ventas (+42%) se debe principalmente al incremento de precios (+36%) que se verificó en todos los segmentos; volúmenes (+6%). Esto supone una fuente de crecimiento mientras BASF siga teniendo capacidad de subir precios pero también un riesgo cuando los precios de los productos químicos vuelvan a niveles más normalizados.
Los segmentos de Químicos, Materiales, Soluciones Industriales y Otros han contribuido para este aumento de los beneficios. Por otro lado, los beneficios generados por Soluciones Agrícolas, Tecnología de Superficies y Nutrición & Cuidado ha bajado de forma considerable.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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