La cifra de negocios en Airtificial decrece respecto del mismo periodo del ejercicio anterior debido, principalmente, a los retrasos en las adjudicaciones de nuevos pedidos que imposibilitan la puesta en marcha de los contratos en el plazo estimado. Estos retrasos ocasionan tensiones de liquidez propias de la situación. Que a su vez generan un gap productivo y, por tanto, una concentración posterior de proyectos que será evidente en el segundo semestre del año.
Los principales clientes de los sectores donde Airtificial es referente han pospuesto sus inversiones a la segunda mitad del año debido a la incertidumbre generada desde el origen de la pandemia. A cierre de junio existía un gran volumen de oportunidades con decisión en el corto plazo, muchas de las cuales ya se han ido materializando en los últimos meses por importe de 16,7M€ y se han comunicado al mercado.
El grupo es más eficiente que el ejercicio anterior gracias (i) al plan de reorganización implantado durante 2020, que mejora tanto el margen bruto como el margen EBITDA; (ii) reducción y optimización de los costes asociados a la producción y a la estructura indirecta; y (iii) reducción de los costes corporativos gracias a un plan de eficiencia, aplicando una mejora continua de los procesos de gestión y soporte a las áreas de negocio.
Recuperación basada en la capacidad de contratación, a pesar de la situación actual, y la amplia cartera de contratos de gran visibilidad, con clientes líderes en los sectores donde operan.
El apoyo financiero mostrado por los principales accionistas de la compañía ha permitido la sostenibilidad del negocio y es símbolo de compromiso y confianza en la compañía a corto, medio y largo plazo. Otras medidas estructurales, ampliación de capital y solicitud de ayuda financiera a fondo SEPI, se espera sean implementadas en el segundo semestre
| Cifra de negocios | 36,7 M€ | 42,0 M€ | (12,6) % |
| EBITDA | 0,3 M€ | 0,02 M€ | +1.020,8 % |
| Resultado neto | (3,7) M€ | (3,0) M€ | (23,3) % |
| Deuda bruta | 78,2 M€ | 64,2 M€ | +21,9 % |
| Patrimonio neto | 71,3 M€ | 75,2 M€ | (5,1) % |
| Fondo maniobra | (5,7) M€ | 0,4 M€ | (1.702) % |
| Contratación | 30,7 M€ | 29,9 M€ | +2,7 % |
| Cartera | 134,6 M€ | 155,8 M€ | (13,6) % |
Ingresos por divisiones:
Intelligent Robots con alta presencia en América, principal mercado donde opera el Grupo (40,6%), aporta cerca de la mitad de los ingresos (16,9M€; 46%). Si bien, pierde peso comparado con el año anterior (21,7M€; 52%) debido a los retrasos de nuevas adjudicaciones que imposibilitan la puesta en marcha de los contratos en el plazo estimado. Esta estacionalidad por efecto del COVID se corregirá durante el segundo semestre gracias al gran volumen de ofertas con adjudicación inmediata. Algunas de estas ofertas ya han sido formalizadas durante el periodo estival.
Aerospace & Defense aporta cerca de un tercio de los ingresos del grupo (11,0M€; 30%). Ganando peso comparado con el año anterior (11M€; 26%) gracias a la ejecución de su amplia cartera y la mejora del negocio de ingeniería, si bien continúa la ralentización de las cadencias de fabricación tras el impacto COVID.
Infraestructuras aporta el 24,0% de los ingresos (8,8M€). Su actividad se centra en países Latinoamericanos en proyectos de gran impacto social y medioambiental.
EBITDA
A pesar de la reducción en la cifra de negocios anteriormente señalada, el EBITDA de Airtificial, una vez normalizado, es superior en 1,7M€ al del mismo periodo del ejercicio anterior.
El EBITDA a junio 2020 estaba impactado por hechos no comparables (1,4M€) relacionados con la generación de negocio previo a la desinversión en la sociedad de Infraestructuras en México. Adicionalmente, se homogeniza el EBITDA de 2020 a efectos comparables con el periodo actual, eliminando las activaciones de gasto en desarrollos de proyectos I+D. La nueva dirección del grupo no ha realizado activaciones de gasto durante el primer semestre 2021 para ser conservadores tras la afectación del COVID en los distintos mercados.
El EBITDA del grupo alcanza los 269 miles de euros situándose por encima del ejercicio anterior gracias a:
•Plan de reorganización industrial implantado en el ejercicio 2020 con el objetivo de reducir el apalancamiento operativo originado por la pandemia.
Gran impacto en la división aeroespacial, que mejora tanto el margen bruto operativo como el margen EBITDA, y que es la base de la competitividad en el sector aeroespacial.
•Intelligent Robots continúa siendo el máximo generador de EBITDA del grupo, aunque este se ha visto reducido debido al ritmo de generación de ingresos por efecto del COVID.
•Reducción de los costes corporativos gracias la mejora continua de los procesos de gestión y de soporte a las áreas de negocio, lo que repercute de forma positiva a través de la reducción de costes anteriormente indicada y una reducción de los tiempos en la generación de la información para la toma de las decisiones.
Resultado neto
El resultado neto de Airtificial del periodo es negativo en 3,8M€, en línea con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior una vez homogenizado. A efectos comparativos, se elimina el beneficio aportado por la sociedad mexicana al grupo antes de su desinversión.
Los resultados de ambos ejercicios están afectados por el efecto de los intereses de las deudas generadas por motivo del COVID y que ya han sido regularizadas, así como por los intereses de la financiación circulante originada por el gap productivo.
Cartera y contratación de Airtificial
La cartera de proyectos contratados pendientes de ejecutar alcanza los 135 millones de euros a cierre de junio 2021, lo que asegura el futuro del grupo para los próximos ejercicios.
Durante los seis primeros meses del año Airtificial ha conseguido importantes contrataciones en las tres divisiones de negocio. Lo que ha permitido al Grupo superar los 31 millones de euros de contratación en la primera mitad del ejercicio. Esta cifra ha continuado creciendo durante el periodo estival hasta alcanzar, según comunicado al mercado, 49 millones de euros hasta la fecha de este informe.
Gran parte las adjudicaciones se han materializado con grandes grupos multinacionales de la mejor calificación crediticia y Tier 1 en sus correspondientes sectores.
Como hemos mencionado anteriormente, a esta fecha existe un alto volumen de adjudicaciones verbales pendientes de formalización una vez los impactos del COVID estén corregidos y se alcance la estabilidad financiera necesaria.
Intelligent Robots consolida su estrategia de diversificación, introducción de tecnologías avanzadas e innovación y ha ampliado su cartera de clientes con la apertura de nuevos clientes internacionales incluidos en el Top25 y Top50 TIER1.
La estrategia comercial desarrollada en la última etapa ha permitido conseguir adjudicaciones de nuevos productos para componentes de electrificación del coche eléctrico, productos de seguridad del vehículo y otros proyectos relacionados con la mejora de eficiencia y rendimiento de las plantas productivasde nuestros clientes, optimizando las inversiones de los mismos.
La unidad de Aerospace & Defense reduce su dependencia a clientes históricos y abre nuevos mercados. Infraestructuras continua siendo adjudicataria de proyectos con gran componente social y relacionada con la gestión de agua, su cartera se ha reducido un 58% como consecuencia de no incluir los flujos futuros del activo fotovoltaico en El Salvador tras reclasificarlo a activo mantenido para la venta en el balance de 2020.
Fuente: CNMV
Conclusiones
Al margen del titular, que según el medio que se lea pone una cosa u otra, pero siempre para bien, los resultados son lo esperado. Lo positivo de estos resultados es que la compañía ha mejorado márgenes. Y que se espera una mejora sustancial en el 2º semestre de este año gracias a las nuevas contrataciones.
A nivel de balance cuenta con fondos propios positivos de 72.509€ que se verán reforzados con la llegada de la SEPI y la ampliación de capital posterior que aseguran los principales accionistas.
Esto último se lleva esperando de manera inminente desde junio, pero del retraso acumulado tiene culpa el organismo, el 90% de las solicitudes siguen pendientes y no dan resuelto este atasco.
A partir de mañana una vez finalizado el periodo restrictivo, los principales accionistas pueden comprar acciones.
Por técnico como siempre:
Airtificial sigue a la espera de la SEPI que es su principal catalizador.
En principio para mañana los rangos son los mismos, 0,105€ como soporte y 0,115€ como resistencia.
Gesprobolsa
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